2026年通信行业投资策略：光与液冷共振，空天地算力网络构建

全球AI共振确立，通信板块估值处于低位

2026年，全球人工智能产业呈现显著的“虹吸效应”，海外科技巨头如谷歌、Meta、微软及亚马逊持续上调AI资本开支指引，AI正循环效应逐步凸显。国内以字节跳动、阿里巴巴、腾讯为代表的AI巨头也进入大规模算力投入期，国产AI产业链蓄势待发。在此背景下，通信板块表现优秀，截至2026年4月下旬，通信指数涨幅在TMT板块中领先，且估值处于历史较低水平，具备较高的配置价值。

光通信：1.6T放量与硅光技术加速落地

2026年被视为1.6T光模块的放量元年，硅光技术有望成为高速光模块的主流方案，驱动EML和CW激光器等光芯片需求大幅提升。随着英伟达GB300、Rubin系列机柜及谷歌ASIC芯片的出货，以及国产算力芯片的规模应用，光通信网络架构持续升级。OCS（光电路交换机）、CPO（光电共封装）、空芯光纤及薄膜铌酸锂等新技术并行发展，孕育新的投资机会。同时，“AIDC+无人机+DCI”三重共振持续拉动光纤光缆需求，光纤价格中枢有望维持高位。

液冷：高密度算力推动渗透率大幅提升

随着AI集群向高密度化发展，单机柜功耗不断攀升，液冷技术正从“可选项”转变为“必选项”。英伟达GB300 NVL72、Rubin系列以及国产超节点的逐步起量，将大幅推动液冷渗透率。间接蒸发冷在基地型AIDC中节能效果显著，而冷板式和浸没式液冷在应对高功耗芯片方面优势明显。电信运营商提出液冷三年愿景，推动产业生态完善，液冷产业链上下游企业将迎来规模部署大年。

空天地算力：卫星互联网与国产AI共筑网络

太空拥有无限太阳能、天然真空散热及全球无缝覆盖等优势，成为下一代算力发展的核心方向。SpaceX、Blue Origin等企业布局巨型太空算力星座，我国高度重视空天地算力网络建设。卫星作为核心基石，其制造、发射、地面设备及运营环节均迎来发展机遇。星网与G60双线共进，有望快速构建卫星网络，助力6G星地一体发展。

AI应用与运营商：云业务成为增长新引擎

AI应用风起云涌，带动智能算力模组、控制器及CDN需求释放。运营商大力发展AI，AI云有望成为业绩增长新引擎。三大运营商在算力基础设施方面持续投资，智算规模快速增长，云计算业务维持高增长态势，有望迎来估值重塑机遇。