通信行业中期策略：把握科技新基建的主旋律

核心观点：

行业景气度高持续拉伸板块估值中枢：纵向比较来讲，行业景气度高实现环比/同比增长，业绩增长确定性好;横向对 比来讲，行业相对景气度高，能更好引流资金，提升相对收益预期。最后，从技术催化角度来看，传统产品是业绩保增 长的基石，技术革新是提升估值的阶梯。

持续看好新基建投资主线：从政策角度来看，2020年初以来，各部委、信通院以及中央政治局委员会等相继发声加快 以5G以及数据中心为代表科技新基建投资步伐;从产业角度来看，运营商以及头部云厂商资本开支不断加码，同时叠 加未来5G流量百倍红利，未来业绩更具持续性、稳定性。

物联网以及车联网等5G应用具备广阔市场空间：我们认为，以AR/VR以及云游戏为代表的流媒体应用将率先启动，商 业、工业以及车联网等渐次启动，车联网启动最晚，但相对来讲市场空间更大。

投资建议：当前科技新基建板块兼具“天时”、“地利”以及“人和”优势，是政策所趋、产业所需，未来业绩更具确 定性以及持续性。同时5G应用萌芽逐步显现，也建议进行前瞻性布局。

报告节选：

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（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：东吴证券）

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