2026年Q1白酒与啤酒板块业绩表现及未来投资方向如何？

2025年至2026年一季度，酒水板块呈现分化复苏态势。白酒行业在经历深度调整后，2026年一季度收入与净利润降幅显著收窄至0.66%和1.18%，筑底信号明确。高端酒如五粮液、茅台在2026年一季度实现收入正增长，区域酒企如迎驾贡酒、洋河股份降幅大幅收窄，部分企业已走出调整期。渠道端，行业集中度提升，头部企业合同负债回升，现金流表现优秀。啤酒行业则表现稳健，2025年收入增长2.03%，净利润增长16.65%；2026年一季度收入增长1.00%，净利润增长6.12%。毛利率方面，啤酒板块2026年一季度同比提升1.77个百分点，主要得益于原材料成本下行及产品结构升级。燕京啤酒、重庆啤酒等企业在成本优化与高端化推动下，利润增速显著。投资建议方面，白酒板块推荐具备强α属性的全国性酒企及降幅收窄的区域龙头，如贵州茅台、五粮液、古井贡酒、洋河股份等；啤酒板块推荐青岛啤酒，并关注燕京啤酒、华润啤酒，预计二季度在低基数下有望迎来量价双超预期表现。