华润万象发展历程、股权结构与营收分析

央企物管商管龙头，品质成就非凡万象。

1. 领先的物业管理及商业运营服务商，多元板块协同增效

物管商管龙头，全业态体系引领发展。公司是国内领先的物业管理及商业运营服 务商，坚持涵盖商管航道、物管航道及大会员体系的一体化"2+1"业务模式，致力 打造全业态、全客户、全产品、全服务一体化生态体系。 深耕物管领域三十余载，多业态布局建设一体化商业模式。1994 年，华润集团 投资华润置地的前身，并同步开展物业管理服务业务。2000 年，华润置地开发建 设首个万象城购物中心项目。2004 年，华润置地确立以万象城品牌提供商业运营 服务。2005 年，华润置地收购华润集团旗下包括北京华润大厦等在内的多处物 业，开展写字楼物业管理服务。 打造中国商业地产领导者，品牌竞争力不断强化。2014 年，华润置地确立中国商 业地产领导者的定位并强化公司向商业物业提供服务的战略。2017 年，华润置地 物业管理服务及商业运营服务板块正式独立，公司成立。2019 年，公司的住宅和 商业物业在管面积超 1 亿平方米。2020 年 12 月，公司于港交所上市。2022 年 11 月，公司纳入香港恒生指数成分股。

2.央企背景，股权结构稳定集中

公司股权结构稳定集中，大股东实力雄厚。公司大股东为华润集团，持有公司股 权比例达 73.7%，股权结构稳定集中。华润集团归属国务院国资委直接监管，业 务涵盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技与新兴产业6 大领域，下设 25 个业务单元，两家直属机构。所属企业中有 9 家在香港上市， 13 家在内地上市，大股东及集团实力雄厚，为公司发展提供有力支撑。

3.商业航道及物业航道齐头并进，打造优质综合服务运营商

多元业务培育，营收及核心净利润稳步增长。公司致力于打造全业态、全客户、 全产品、全服务一体化生态体系，多元化业务的培育带动公司近年来营收规模及 核心净利润稳步增长。1H2025 公司营收 85.2 亿元，同比增长 6.5%，实现核心 净利润 20.1 亿元，同比增长 15.0%。

构建“2+1”业务模式，物业航道及商业航道齐头并进。公司业务主要包括商业 航道、物业航道及生态圈业务。商业航道服务业态涵盖购物中心和写字楼，物业 航道涵盖社区服务板块及城市服务板块。1H2025 公司商业航道、物业航道、生态圈业务营收占比分别为 38.3%、60.5%、1.2%，毛利占比分别为 68.2%、 30.6%、1.2%。

公司在手资金充裕，积极分红回报股东。截至 2025 年 6 月 30 日，公司在手现 金 179.2 亿元。分红方面，自 2023 年以来，考虑特别派息后公司始终保持 100% 分红率，2025 年公司提升中期派息率并宣派特别股息，首次在中期实现 100% 核心净利润分派。