挖掘机行业销量、需求与市场空间如何？

挖掘机销量复苏。

1.挖掘机主要应用于基建和房地产开发等领域

挖掘机是用铲斗挖掘物料后装入运输车辆或卸至堆料场的土方机械。主要核心零部件包 括发动机、控制阀、液压系统、回转系统、燃油箱等。主要的功能部件为工作装置和行走装 置用于实现挖掘机的挖掘动作和行走移动。国内挖掘机的上游零部件制造商主要有恒立液压、 艾迪精密、潍柴动力、襄阳轴承等。中游为挖掘机制造企业，主要有三一重工、徐工集团、 中联重科、柳工、厦工、山东临工、山推股份等。 挖掘机下游主要有房地产开发、基础设施建设、采矿业、农业、水利等相关行业。挖掘 机根据其吨位可分为超大挖、大挖、中挖、小挖。超大挖掘机特别适用于矿山开采和岩石破 碎等高强度作业场景；中大型挖掘机则常见于城市基础设施建设、道路和桥梁工程等大型基 建项目，其需求与整体的基础设施建设密切相关。相比之下，小型挖掘机则更适用于农业、 园艺和小型土木工程等多样化的小型工程任务，因其灵活性和多功能性，应用范围更为广泛。

2.挖掘机已经历两轮周期，行业正进入新周期

2004 年以来国内挖掘机销量市场，经历两轮大周期。 1）2008-2015 年经历 8 年时间走过一次完整的周期。2008-2011 年“四万亿元”政策是 工程机械行业的催化剂，在政策驱动下，快速拉动下游挖掘机新增需求，2011 年挖掘机销 量达 17.84 万台；2012-2015 年，房地产调控政策出台，叠加刺激政策后的需求提前释放进 入疲软期，工程机械需求下滑，产能过剩企业出清，行业进入 4 年调整期，于 2015 年 5.63 万台销量筑底。 2）2016-2023 年第二个周期。2016-2021 年，在棚改货币化政策、基建投资提升、老 设备更新需求、国二国三切换、出口提升等多元化需求推动下，行业开启新一轮上升期，2021 年挖掘机销量达 34.28 万台，是上一轮周期顶峰两倍；2021 年至今，受房地产投资与新开 工面积和宏观经济景气度波动影响，行业进入调整期；2023 年挖掘机销量 19.50 万台，同 比下降 25.4%，正处于逐渐筑底阶段。 3）2024 年进入新周期销量开始复苏。2024 年挖掘机销量 20.11 万台，同比增长 3.1%。 2025 年上半年挖掘机实现销量 15.42 万台，同比增长 17.20%，行业正在复苏。主要系国内 伴随大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案政策刺激出台，刺激老旧设备提前更新。同 时，国内基建固定投资持续，大型水利工程项目持续稳定内需。另外，国产主机厂竞争力提升之 下，海外出口销量占比大幅提升，海外新兴国家需求持续增长，高性价比和优质售后国产设 备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。该周期国内龙头或成为世界巨头。

3.挖掘机内销逐步复苏，出口销量逐渐改善

挖掘机销量主要由下游需求决定。挖掘机需求可分为两类新增需求和更新需求：国内的 新增需求取决于下游地产、基建、矿山等固定资产投资；国外的新增需求取决于国内品牌海 外市场占有率的提升、“一带一路”等国家基建项目和海外矿山开发等；更新需求主要包括 设备老化自然更新需求，环保标准升级的换代需求和技术创新后的升级需求。

挖掘机内销复苏提速。根据国内销售数据，2025 年 1-8 月国内挖掘机内销累计 80,628 台，同比增长 21.50%，复苏态势强劲。从国内宏观数据看，根据国家统计局 2025 年 8 月 全年国内基建固定投资同比增长 5.42%；其中，水利管理业同比增长分别为 7.40%，基建投 资持续带动下游需求；国家持续推进城市更新、老旧小区整治行动，财政货币政策加码，“两 重”“两新”投入加大带来刚性置换需求，以及有色矿山、重大水利工程、高标准农田项目 的稳定支撑，将逐步落地释放需求红利，助力国内工程机械行业需求回升。 挖掘机出口增长持续。根据出口销售数据，2025 年 1-8 月挖掘机累计出口 73,553 台， 同比增长 12.80%，出口持续双位数增长。根据中国机电产品进出口商会数据，2025 年 1-8 月我国工程机械及零部件累计出口额 386.4 亿美元，同比增长 11.4%，其中，挖掘机出口同 比增长 24.9%。中长期看，全球新兴市场基建需求持续增长，高性价比和优质售后国产设备 受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升，推动出口增长。

国产品牌已基本完成进口替代。由于近年国内制造业飞速发展，国产挖掘机厂商技 术升级，综合竞争力已在国内得到认可，国产品牌已基本能满足国内需求。从挖掘机的 进口数量来看，2018 年挖掘机进口数量为 20,888 台，到 2024 年进口数量骤降仅为 3,992 台；从进口金额来看，进口金额 2020 年最高达 6.56 亿美元，2023 年下滑至 1.22 亿美元；进口数量和金额在下滑，而平均单价也开始逐步下滑，表明进口的高端大型挖 掘机正逐步被国产设备替代，国产设备的性能水平已逐步与海外巨头比肩。

4.全球市场空间达五千亿元以上，领先者为卡特彼勒和小松

全球挖掘机市场规模庞大达 5000 亿元左右。挖掘机广泛应用于基础设施建设、采矿作 业和城市建设，其市场的扩张主要受全球下游应用场景的持续扩张、新能源技术发展等因素 驱动。2024 年全球挖掘机市场规模达 4518.8 亿元。根据弗若斯特沙利文预测，挖掘机市场 预计到 2030 年将达 6635.2 亿元，年复合增长率为 6.6%。 未来国内挖掘机市场规模将达千亿。2020 年至 2023 年，国内市场经历周期性下滑， 其规模于 2024 年降至 600.6 亿元。然而，随着机械更新换代、行业新兴技术深化应用等多 种因素的推动下挖掘机市场规模持续增长。根据弗若斯特沙利文预测，挖掘机国内市场规模 预计将从 2024 年起开始增长，到 2030 年达到 1530.1 亿元，2024 年至 2030 年的整体年复合增长率为 16.8%，实现加速复苏。

全球挖掘机领先者仍为卡特彼勒和小松。根据 2024 全球挖掘机制造商 20 强榜单，全 球前 20 强制造商的挖掘机总销售额达到 674.96 亿美元，反映全球市场的庞大规模，折合人 民币全球市场空间达 4800 亿元以上。卡特彼勒和小松分别位列榜单前两位，市场占比分别 为 20.59%和 18.62%，在全球挖掘机市场稳居领导地位。榜单中有 5 家中国企业上榜，其 中包括三一重工、徐工机械、中联重科、柳工和山河智能；三一重工排名世界第五，是最靠 前的中国企业，其全球市场占比达 5.77%，仍与前排巨头有一定差距。随着国内经济的稳步 发展，庞大的国内市场培育出多个优质的制造商，中国挖掘机产业的综合实力全面提升，在 全球市场逐渐扮演更重要的角色。

国内挖掘机领域龙头为三一重工。目前国内有实力的主要挖掘机制造商有三一重工、徐 工机械、柳工、中联重科、山河智能等；其中，三一重工在国内挖掘机市场处主导地位；从 营业收入来看，2024 年三一重工挖掘机销售收入第一，实现收入折合人民币达 278.42 亿 元，毛利率为 31.82%，领先国内其他公司。徐工机械作为国内老牌工程机械公司排名第二， 挖掘机销售收入 139.07 亿元，毛利率为 26.20%。国内企业与世界前三美日企业收入规模存 在差距，未来有较大的进步空间。国内企业目前已占领国内大部分市场份额，正稳步推进全 球化战略，未来将实现全球市场渗透率的进一步上升。