蜀道装备各业务看点在哪？

公司为国产 LNG 装置领域领先企业。

公司是国内最早进入天然气液化及液体空分产业 并掌握该领域关键技术的企业之一，拥有国内第一套天然气液化设备（LNG）、第一套煤层 气液化装置，是国内首家采用混合制冷剂循环（MRC）技术。公司持续提供大量 LNG 工艺 包及装置，逐步形成了处理能力范围广、气源类型多样、处理工艺全面的项目业绩优势。公 司具备日处理 1000 万方天然气（煤层气、焦炉煤气）液化装置的设计和制造能力。

公司在液体空分和深冷空分领域具有显著优势。液体空分设备属于空气分离设备的一种， 是生产液态氧、液态氮或液态氩等产品的空分设备，主要有产品有全液体空分工艺包及装置、 高纯氧提取工艺包及装置、深冷液体电力储能装置，具备日产量 1000 吨液体空分装置的设 计和制造能力。

LNG 业务重回正轨，毛利率均值在 20-25%左右；空分装置业务收入高增。2022 年， 公司实施控制权变更后，围绕实现高质量发展，主动推进业务结构调整转型，放弃部分高风 险项目，LNG 装置业务收入大幅下滑。2023 年后，受益于 LNG 行业高景气，公司业务重回 正轨。2025 年上半年，公司空分装置实现收入 1.3 亿元，到达近几年峰值。

公司在氢能产业全链条均有布局。上游环节，公司具备焦炉尾气制氢及提纯装置技术储 备，建设有河北富越化工有限公司 1200000Nm³/d 焦炉煤气制氢项目。中游环节，公司与成 都武侯资本集团合资设立四川蜀道致新能源科技有限公司，积极推进城市加氢站项目布局。 参与“成渝氢走廊”加氢网络建设，布局制氢（液化）加氢一体化等项目。下游环节，2024 年 8 月，蜀道装备与中国重汽集团成都王牌商用车有限公司签署《合作框架协议》，拟在氢 能源商用车业务板块进行深入合作。

依托蜀道集团资源和背景，积极拓展氢能业务。从蜀道集团内部来看，拥有丰富的清洁 能源资源和下游多元化应用场景优势，集团氢能产业链需求已涵盖制氢装备、氢气分离与提 纯、氢气液化装置、液氢储罐、液氢钢瓶、加氢站设备、燃料电池及核心材料、分布式氢能 发电、水风光氢储一体化多能互补等方面，已基本具备打造氢能“制、储、运、加、用”全 产业链发展格局条件。2025 年上半年，公司配合蜀道集团完成《氢能铁路示范应用项目建 议书》编制，配合蜀道集团编制并参与交通部国家重点研发专项《面向铁路的自洽氢能系统 一体化集成与多能流协同运行技术》的申报，依托蜀道集团产业资源，积极探索布局氢能多 元化应用，推动加氢基础设施的规划和项目实施，布局制氢（液化）加一体化等项目。2024 年 3月，公司氢能工程技术研发中心在成都揭牌成立，成为蜀道集团氢能产业发展牵头单位， 加速氢能技术商业化进程。 与丰田汽车设立合资公司，进入氢燃料电池领域。2024 年 11 月，蜀道装备与蜀道集团、 日本丰田、丰田汽车（中国）合作开展氢能业务，签署《氢能产业合作协议》。2025 年 7 月，蜀道丰田氢能（四川）有限公司成立，预计在年内投产运营，运用 TPS 丰田生产方式 打造本土化生产体系。合资公司主要从事氢燃料电池相关生产、销售及售后业务，未来将积 极推广产品的市场应用，力争通过将合资公司打造成为丰田在西南地区的氢能产业基地。

战略定位清晰，气体运营收入快速增长。公司加大投资并购推进力度，发挥上市公司平 台优势，积极通过自主投资和产业并购，加快向下游气体投资运营领域延伸发展。2023 年、 2024 年及 2025 年上半年，公司气体及天然气运营业务收入分别为 276、1246、980 万元， 收入规模实现高速增长。

公司依托在天然气、液体空分的深冷技术优势，积极拓展气体投资运营，自主建设项目 陆续落地。 内蒙古 LNG-BOG 提氦项目顺利投产。2023 年 10 月，公司依托内蒙古雅海能源公司 300 万方/日天然气液化项目，自行投建的 LNG-BOG 闪蒸汽提氦装置已投产运营，设计氦气 年产能 55 万方，抢占国产氦气市场先机，解决中国氦气“卡脖子”的重大战略问题。高原 氧设备产品类实现突破。2025 年上半年，公司承建阿坝县首个光伏制氧项目—莲宝叶则高 原酒店供氧系统，创新采用“集中制氧+智慧供氧”系统解决方案，构建起海拔 3300 米的生 命健康保障体系。 工业气体供气服务合同落地，加强蜀道集团内部产业协同。2023 年 5 月，公司与蜀能 矿产（蜀道交通服务集团关联方）签署《8000Nm³/h 高纯氮气供气服务合同》，为其乐山 5 万吨磷酸铁锂项目配套建设一套 KDN-8000 制氮装置（含液氮备份系统），合同金额 560.18 万元/年（含税），合同有效期共 10 年。从公司控股股东方蜀道集团内部产业协同来看，蜀 道集团内部矿产及新材料板块业务发展态势向好，矿产深加工、锂电材料等生产均有工业气 体配套需求，道路交通基础设施建设施工等具有天然气配套需求，促进公司融入集团产业协 同发展。公司积极与蜀道集团内部单位开展氧、氩、二氧化碳、高纯氩等工业气体及制氧设 备产品的合作。

深度挖掘产业并购机会，通过资本运作收购生产能力强、发展潜力大、经营风险小的空 分气体运营公司。截至 2025 年上半年，公司参股佛山市高明合顺气体有限公司、靖江圣立 气体有限公司。1）佛山市高明合顺气体创建于 2004 年，生产氧、氮、氩系列多种规格的气 体和液态气体，食品添加剂氮气，医用氧；提供氧、氮、氩、二氧化碳系列多种规格的气体 和液态气体以及为用户提供氖、氦、氪、氙等稀有气体、特种气体，电子气体、医用气体； 年产 99.8%的液氧 45000 吨，99.999%的高纯液氮 49000 吨，液氩 1850 吨。2）靖江圣立 气体成立于 2009 年，主营业务涵盖移动式压力容器充装、危险化学品经营以及食品添加剂 氮气生产等领域。