美埃科技主要产品、股权结构与业绩分析

空气洁净设备龙头，技术壁垒保障高质量成长。

1. 聚焦空气治理，专注于污染控制实现全场景覆盖

深耕高空气净化 20 余年，技术与市场双轮驱动增长。公司自 2001 年创立以来，长期 深耕于高端空气净化及大气环境治理领域，在国内高等级洁净设备与耗材市场逐步确立领 先地位。公司坚持高比例研发投入，累计拥有 351 余项专利（含商标、著作权等综合知识 产权），在滤材研发、洁净气流控制与系统集成技术方面持续迭代升级。公司构建全场景 覆盖的产品体系，为晶圆厂、制药生产、医疗手术室及工业洁净厂房等高洁净度，乃至生 活需求提供针对性客制化解决方案。在半导体国产替代与新能源产业快速发展的背景下， 公司凭借技术积累与场景覆盖，展现出强劲的成长韧性与发展潜力。

以高精度过滤技术为核心，打造高洁净需求的定制化产品。公司产品主要为风机过滤 单元、高效过滤器、初中效过滤器、化学过滤器、 静电过滤器、空气净化器、工业除尘除 油雾设备、VOCs 治理设备等。应用领域主要为洁净室空气净化、室内空气品质优化、大气 污染排放治理。

1）风机过滤单元及过滤器产品（2024 年营收占比 88.04%）：公司根据客户的需求， 定制化提供高净、无尘环境和大气治理问题的解决方案，并提供过滤器耗材更替业务。其 中风机过滤单元需搭配过滤器产品一同使用，通过气流的推出作用和稀释作用将室内污染 物高效净化，从而达到高洁净度的要 求。目前，公司已成为中芯国际、英特尔、意法半导 体等国内外龙头半导体企业的一级供应商，并利用其超前的技术能力与国内多家生物制 药、液晶面板制造和环保企业建立了长期稳定的业务合作关系。 2）其它产品（2024 年营收占比 11.96%）：公司为商业人居提供空气、废气、油烟等 净化设备，有效控制空气环境治理和污染排放问题。公司产品通过不断优化 VOCs 吸附容量 和智能控制系统显著提升排污和空气净化能力。凭借卓越品质与专业服务，深受五星级酒 店、大型商业综合体和餐饮集团的关注。

2.外资控股赋能全球化布局，股权激励绑定核心技术团队

股权高度集中，外资控股特征显著。公司第一大股东 MayAir International Sdn. Bhd. 持股 48.73%，为公司最大单一股东。实际控制人为 蒋立，通过 MayAir International Sdn. Bhd.、Tecable Engineering Sdn. Bhd. 和 T&U Investment Co., Limited 等多层架构间接控制公司股权。公司股权结构以外资为主导，前十大股东中，7 家为境外法人，合计持股比例超过 60%。子公司间分工明确，业务高度专业化。

股权激励计划，激发技术骨干积极性，绑定核心人才。公司于 2024 年 8 月公布限制性 股票激励计划，授予总量 403.20 万股（占股本 3.00%），其中首次授予 322.56 万股（覆 盖 145 人），预留 80.64 万股，授予股价为 15.60 元/股。授予对象包括董事、高管（如 总经理叶伟强、首席财务官陈矜桦）、核心技术人员（如范朝俊、朱蕾）及骨干员工，通 过高增长目标绑定核心人才，保障业绩增长动能，研发持续性并支撑半导体洁净设备技术 壁垒。

3.设备+耗材双轮驱动，海外布局助推公司业绩加速释放

商业模式为“设备+耗材”，客户黏性强，半导体、新能源业务和海外布局推动营收 高速增长。公司依托核心技术优势，精准契合客户需求，外加耗材更替业务属性明确，过 滤器需定期更换，新建项目转化为长期耗材订单，驱动客户复购率提升。得益于半导体和 新能源需求扩张，公司已为中芯国际、京东方、上海微电子等核心客户提供高效过滤解决 方案。通过布局马来西亚等海外生产基地并获得 UL、FM、CE 等国际认证，公司成功切入英特尔、意法半导体等海外客户供应链，营收随之高速增长，2020-2024 年复合增长率达 17.53%。

公司经营状况整体良好，盈利能力稳步提升。公司 2020-2024 年营收 CAGR 达 17.53%，展现出持续增长态势, 归母净利润 CAGR 达 23.33%，盈利能力显著提升。受益于 半导体与新能源洁净室需求快速扩张近年来，公司业务快速健康发展，销售规模不断扩 大，各项盈利指标随着营业收入的增长呈较快上升趋势，主营业务持续放量几何平均 ROE 达 11.21%。2020 年来，公司营收快速放量，净利润率稳定在 10%左右。