瑞德智能发展历程与产业布局分析

深耕智能控制器行业，自研自产合作头部品牌客户。

公司成立于 1997 年，总部位于佛山顺德，是智能控制器研发、生产与销售领域 的国家高新技术企业。公司产品覆盖厨房电器、生活电器、环境电器等小家电智 能控制器，并向锂电储能、电机电动、汽车电子、医疗健康等新兴领域拓展，其 中家电智能控制器为其主要收入来源，2024 年占总收入的 76.64%。主要客户包 括美的、苏泊尔、飞利浦、小熊电器等头部品牌，收入结构以国内销售为主导， 2024 年国内收入占比为 97.41%。公司拥有 350 余人的研发团队，核心技术均自 主研发，2024 年研发投入 8281.78 万元，占营收 6.56%；生产环节依托顺德、安 徽、浙江三大基地及越南全资孙公司，采用“自主生产+直销”模式。2024 年公 司实现营业收入 12.62 亿元，同比增长 18.06%，连续两年营收突破 10 亿元大关； 同年，公司在新赛道业务迎来了突破性进展，汽车电子业务收入同比激增 503%。 在合作伙伴方面，瑞德智能与众多行业巨头建立了长期稳定的合作关系。

公司在 2003 年与苏泊尔建立合作，在 2017-2019 年连续三年获得苏泊尔授予的最佳供应 商荣誉称号，并陆续与富信科技、爱仕达、小熊电器、TCL 德龙、纯米等达成长 期协议。 公司“珠三角-长三角-东南亚”三极产能布局。公司于 1999 年建立首条生产线， 并在 2003 年扩建至 1 万平米厂房，年产能突破 1000 万套；2005 年成立浙江基 地，落子长三角；2013 年设立安徽基地，形成全国布局；2022 年成立深圳分公司 （锂电事业部）；2024 年越南生产基地正式投产，开启全球化战略，也标志着公 司“珠三角-长三角-东南亚”三极产能布局的成型。 公司和院校产学联动，建立技术合作。2014 年，公司与中山大学卡内基梅隆大学 国际联合研究院合作共建物联网智能家居技术创新孵化中心项目；2017 年，与广 东工业大学合作建立了研究生联合培养基地；2023 年，与安徽工程大学联合发起 智能科技产业研究院，通过与高校及科研机构的深度合作，共同开展技术研发与 人才培养，为公司的持续创新提供了有力支持。

家电智能控制器作为瑞德智能的核心业务，在公司收入结构中有着举足轻重的地 位，但近年来在总收入中占比逐渐下降。2024 年公司家电智能控制器收入约 9.68 亿元，同比增长 13.07%，但在总收入中占比从 2021 年的 93.66%下降到 76.64%。

从全球家电市场整体来看，大家电表现分化，新兴小家电增长稳健。据欧睿数据， 全球电视机零售量从 2019-2023 年连续五年下滑，空调零售量 2020-2023 年持续 增长，冰箱和洗衣机零售量相对稳定，油烟机作为厨电代表销量持续温和收缩。 小家电中，机器人吸尘器增长亮眼，电动牙刷基数较小销量平稳。

公司电机电动业务近年来保持快速增长。2024 年电机电动控制器营业收入达到 1.16 亿元，同比增长 0.28%，占总收入比重达 9.22%。公司电动电机主要下游产 品包括扫地机、吸尘器、洗地机、吹风机等，下游空间广阔。

扫地机器人行业在过去十年快速增长，目前渗透率仍较低，市场空间较大。2023 年全球扫地机器人零售量达 1615.9 万台，同比增长 3.47%，扫地机年零售量和洗 衣机比仍有较大差距，渗透率仍较低。分地区看，亚太地区/北美/西欧/东欧收入 占比分别为 38.92/28.64/21.49/6.12%。

园林机械市场规模稳步提升，消费地区主要集中在欧美等发达国家。据 Global Market Insights 预计，2023 年全球草坪和园林设备市场规模将达 397 亿美元， 预计 2025 年将达 454.5 亿美元，年均复合增长率约 7.0%，整体市场空间广阔。 欧美等发达国家和地区消费水平高，同时私人住宅房屋绿地和城区绿化均有较高 的需求，园林机械产品广泛应用，2021 年北美及欧洲规模占比分别为 58%/26%。 随着发展中国家逐步对绿化的重视，加大了对市政园林、公路绿化建设的投入， 也增加了园林机械产品的需求，亚太地区等新兴市场也在逐步兴起，2021 年在亚 太地区规模占比为 12%。

2024 年，公司汽车电子业务迎来爆发式增长，滑板车、交流充电桩等智能控制器 产品市场需求旺盛，销量持续攀升。2024 年公司汽车电子新赛道营业收入达 9981.87 万元，同比增长 503.21%，占比公司总营收 7.91%，成功构筑业绩第二增 长曲线。 汽车电子行业覆盖智能座舱，智能驾驶，智能网联等多个方面，目前在国内正处 在快速发展的阶段。2024 年我国汽车电子市场规模预计将增长至 11585 亿元，同 比增长 5.58%，汽车电子市场规模逐年递增，行业发展态势良好，汽车电子相关 企业注册量将达到 253.9 万家，同比增长 7.6%。

汽车电子业务的一个重要分支是短交通包括电动两轮车和滑板车零部件业务。 我国电动两轮车市场前景广阔，2019 到 2023 年，行业保有量从 3 亿辆增长到 4.2 亿辆，增量需求 1.2 亿台，而 2020-2023 年 4 年间的销量合计 1.94 亿台，4 年 间换新需求 0.74 亿台。除了行业保有量持续增长带来的增量购买外，2019 年《新 国标》的出台也一定程度上促进了消费者端的更新需求。长期看，电动两轮车销 量仍存在增量空间。展望未来，电动两轮车的销量需求一方面来自于新增需求， 如更多商品品类的即时配送以及即时上门服务业务的发展带来对新增电动车的 需求，另一方面来自于车龄 8 年左右的电动两轮车进行更新替换，亦或是出于监 管政策要求对于老车型的更新，后者亦要观察对于消费者端的监管政策落实力度。