九华旅游核心看点在哪？

背靠稀缺资源，交通改善&新增项目释放弹性。

1. 资源：佛教名山禀赋稀缺，需求刚性客流稳健

背靠稀缺景区资产，索道、客运需求相对刚性。九华山位于安徽省池州市内，自然 景观和佛教文化兼具，是中国佛教四大名山之一、国家首批 5A 级旅游景区、世界地质公园，是大黄山世界级休闲度假康养旅游目的地的核心组成部分。九华山地处长江中下 游，长三角地区是最重要的客源地，经济发达、居民消费力强。公司拥有景区内索道缆 车和客运的独家运营权，需求相对刚性，索道缆车乘索率相对稳定，客运业务因交通管 制增加转化率提升，客流增长带动公司收入增长。

兼具礼佛和观光属性，接待游客量稳健增长。九华山游客中礼佛群体占比较大，游 览目的包括祈福、还愿等，游客粘性更强。根据九华山风景区管委会，2019 年九华山客 流达到 1131.24 万人次，2024 年九华山客流达 1055.9 万人次，恢复 2019 年同期的 93%。 随着“寺庙游”热度延续，狮子峰项目落成投运，以及景区周边交通持续改善，我们预 计客流未来会继续增长。

2. 扩容：新项目提升接待能力，多元化实现转型发展

转换中心项目落成后提升游客承载力。九华山交通转换中心功能提升项目投资 3.5 亿元，于 2024 年春节投入使用，停车位从不足 2000 个扩充至 5000 多个，满足高峰期5000 人/小时换乘目标。疫情后游客自驾游占比提升，新的立体停车楼和停车场建成后， 有效解决了旅游旺季的停车和道路拥堵问题，接待能力显著提升，助力挖掘自驾游市场， 同时交通管制时间增加提升客运业务转化率。

购置客运车辆，更新百岁宫缆车。截至 2024 年底，公司有运营车辆 158 辆，由于 老旧车辆需要更新，且旺季高峰客流运力不足，公司计划投资 6888 万元再采购 114 辆 客车，其中更换/新增分别为 89/25 辆，2025-2027 年分别购置 56/24/34 辆。公司测算新 增客车将缩短候车时间，新增年收入/税后利润 9632.4/3209.9 万元。百岁宫缆车连接核 心景区九华街和百岁宫，旺季日均需运送游客 1-1.2 万人次，当前每小时单向运量 760 人，存在约 40%缺口，公司预计投资 1.3 亿元进行升级改造，预计显著提高运载能力， 缩短单程运输时长和换乘时间。

推进狮子峰索道项目建设，带动环九华山片区旅游业态升级。狮子峰景区位于九子 岩景区、文化园景区、花台景区、莲花峰景区之中，属于九华山北部高山景区。公司拟 投资 3.26 亿元投资九华山狮子峰景区客运索道项目，包括索道及配套和高山游览步道 等设施，索道线路全长约 2150 米，上下站高差 632 米，上下联票预计均价 160 元/人次， 高山游览步道长 3415 米。狮子峰项目预计于 2026 年完工，建成后将加强景区内外部交 通连接，破解景区“中热南北冷”的发展瓶颈，扩大景区容量，带动周边景区联动发展。公司测算项目投资回收期（含建设期 2 年）为 11.92 年，平均年营收 11147.5 万元，平 均年税后利润 3700.6 万元。

新建和改造酒店项目，提升接待能力。公司预计分别投资 1.31/0.52 亿元对九华山 聚龙大酒店/九华山中心大酒店北楼客房进行升级改造，完善硬件设施和软装设计，改造 完成后将提高酒店入住率和客单价；公司测算改造完成后，年度平均新增营收 1848.9/556.3 万元，年度平均新增税后利润 734.7/223.5 万元。另外，公司计划投资 2.4 亿元新建狮子峰景区云波闲居项目，作为狮子峰客运索道项目的配套酒店，云波闲居项 目将延长游客停留时间，提升接待能力；公司预计投资 9000 万元改造五溪山色大酒店， 现已完成可研报告编制，未来将与文宗古村项目协同，更好满足优质度假游需求。

积极布局餐饮品牌，拓展多业务盈利空间。公司立足核心主业优势，推动新业态多 点布局，有序推进餐饮品牌输出战略，推进“新徽菜”、“九华健康素食”标准化、特色 化产品体系打造，九华山健康素食餐厅和合肥昭明九华府相继开业；加速农文旅业态融 合发展，以九华山文化 IP 为核心，探索文创产品开发；推进数字化升级成果运用，推动 人工智能、大数据、云计算、智慧酒店、智慧景区、智慧停车场、数字产品等新技术在 旅游服务中的场景应用，建立数字化运营体系，拓展多业务盈利空间。

拟收购外部资产，构建区域旅游综合体。石台白鹭湾旅游发展有限公司以秋浦河景 观及文化为核心建设多业态文旅项目，规划用地 100 亩，总建筑面积 29900 平米，主要 建设内容为酒店区和户外体验区，截至 2025 年 6 月末，已签署工程总包和原材料采购 合同金额合计 1.88 亿元，完工率 70-80%。公司拟收购石台白鹭湾旅游发展有限公司股 权并增资，完成后续项目建设。石台旅游公司主要经营牯牛降景区的酒店及景区运营业 务，2024 年营收/净利润分别为 7204/1408 万元，截至 2025 年 6 月末，公司持有石台旅 游 20%股权，拟用约 2 亿元收购其部分股权，助力景区进行深度开发。公司积极寻找外 部投资项目，构建区域旅游综合体。

3. 交通：外部交通持续改善，有望带动客流增长

池黄高铁通车带来客流增量。池黄高铁线起自池州站，终至黄山北站，沿线设立九 华山站，新建九华山站房距九华山风景区 6 公里，距离青阳县城 2 公里。池黄高铁于 2024 年 4 月 26 日开通后，池州到黄山仅需半个小时，九华山到杭州、上海分别需 2 个 小时、3 个多小时，武汉到黄山仅需 3 个多小时，吸引更多长三角地区和中部地区客群， 助力客流增长持续增长。

公路网持续改善，九华山机场航线增加。天华大道（S609 高源至柯村公路）及连接 线是九华山第二条对外快速通道，该项目预计于 2026 年上半年通车，与 S221、S228 升 到及九华山交通转换中心形成闭合环路，有效缓解客流高峰期压力，高铁站至景区约 10 分钟抵达。2024 年 12 月，九华山机场新航站楼投运，二期改扩建工程全面完工，设计 年吞吐量 190 万人次；2024 年九华山机场旅客吞吐量 25.1 万人次，恢复至 2019 年同期 的 48%。2025 年夏航季新增航线 5 条，通航国内城市 10 个。