能之光发展历程、股权结构、主要产品与财务分析

高分子助剂及功能高分子材料“小巨人”。

公司是从事高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售的高新技术企业， 是国家级专精特新“小巨人”企业。公司以高分子材料接枝改性技术为基础，深耕 相容剂、增韧剂和粘合树脂等功能高分子产品，自主研发出了 300 多个牌号的产品， 为客户提供不同性质材料间相容或粘合所需的高分子材料及解决方案。产品应用于 改性塑料、复合材料和高分子功能膜等材料，应用领域覆盖汽车、线缆、电子电器、 复合建材、阻隔包装、光伏组件等多个终端市场。公司拥有良好的研发能力，截至 2025 年 6 月 24 日，公司自主研发取得发明专利授权 51 项。

公司自 2001 年成立起一直专注于高分子接枝改性技术的产业应用，注重技术的 更新迭代和外延，在接枝改性技术配方和规模化生产工艺方面有着深厚的积累，以 “高分子化学接枝改性”“高分子超临界流体净化”“有机无机功能复合”三大技术 平台，孵化出熔融接枝反应挤出技术、超临界流体净化技术、功能母料制备技术等 多项核心技术。 董事长兼总经理张发饶先生作为中科院过程工程研究所博士和国家级重大人才 计划入选者，带领研发团队攻克技术难关。公司已成立国家级博士后科研工作站、 省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院、市级院士工作站等研究平台， 以支撑技术创新。公司多次承担政府科研项目，培养过多位博士后。截至 2025 年 6 月 24 日，公司现有 57 项授权发明专利和境内在审发明专利 8 项。

公司是较早实现相容剂国产化的企业，二十一世纪初推动了无卤阻燃电缆护套 料相容剂在国内的广泛应用。公司凭借强大的研发体系以及对下游应用需求的敏锐 捕捉，孵化出了多类系列产品，并且持续推出新的应用方案。近年推出的新产品尼 龙增韧剂达到同类进口产品的指标，并实现销售增长。 经过二十多年的发展，公司成长成为规模较大、产品种类较为齐全的厂商，在 相容剂领域处于行业领先地位，核心产品技术指标与国内其他同行业厂商相比具有 较强竞争力，部分牌号产品性能可以对标进口同类产品。相容剂、增韧剂在改性塑 料、复合材料等材料的生产过程中添加少量即可起到相容、粘合、增韧等作用，形 成稳定的内部结构，从而对材料的力学性能起到关键性的提升作用，不同牌号能满 足下游不同应用行业的多种需求。 公司积极布局功能高分子材料产品的研发，其中粘合树脂和功能母料已实现销 售。功能高分子材料在改性塑料、复合材料、高分子功能膜等材料领域力求解决行 业痛点。在光伏胶膜领域，公司推出解决光伏胶膜痛点问题的系列功能母料，如除 酸母料、抗 PID 母料等。

公司实际控制人为行业专家： 张发饶：男，1963 年出生，中国国籍，博士研究生学历，是国家级重大人才计 划入选者、宁波市人民政府授予的“突出贡献专家”。1979 年 9 月至 1983 年 7 月， 于中南矿冶学院（现名：中南大学）攻读本科学位；1983 年 7 月至 1984 年 7 月，任 江西有色冶炼加工厂助理工程师；1984 年 8 月至 1986 年 8 月，任江西赣州八 0 一厂 （现名：赣州钴钨有限责任公司）工程师；1986 年 9 月至 1989 年 7 月，于南方冶金 学院（现名：江西理工大学）攻读硕士学位；1989 年 8 月至 1993 年 8 月，任南方冶 金学院讲师；1993 年 9 月至 1996 年 8 月，于中国科学院化工冶金研究所（现名：中 国科学院过程工程研究所）攻读博士学位；1996 年 9 月至 1996 年 12 月，任日本高 知大学博士后；1997 年 1 月至 2001 年 12 月，于日本工业技术研究院（现名：日本 产业技术综合研究所）工作，历任日本新能源产业技术综合开发机构（NEDO）研究 员、日本科学技术振兴事业团（JST）研究员；2002 年 1 月至 2002 年 12 月，任 加拿大阿尔伯塔大学研究员；2001 年 9 月至今，任公司董事长；2004 年 3 月至今， 任公司总经理。

公司生产的高分子助剂以相容剂、增韧剂为主。 相容剂是助剂与基材、助剂与助剂之间的“桥梁”，加入后使高分子材料中的不 同成分更好的相互分散和结合，获得界面结合更好、组织结构更稳定的材料。添加 少量的相容剂对高分子材料的力学性能的提升可起到决定性作用。 增韧剂通过改变材料结构形态，使材料在受到外力冲击时，能够吸收、分散和 转移外部的冲击力从而提升材料的整体冲击强度，主要用于 PA、PBT、PET、PC 等 工程塑料。

公司生产的功能高分子材料系在公司多年积累的接枝技术基础上迭代和延伸发 展起来的。其中，粘合树脂是目前的主要类别，应用于阻隔包装、复合建材等领域。 其他功能高分子材料还包括功能复合材料，通过有机无机功能复合技术生产而成。 功能复合材料在新能源、航空航天、电子电器等行业获得应用。公司目前重点发展 方向是新能源领域，如应用于光伏胶膜的除酸母料、抗 PID 母料等。

公司主营业务收入分为高分子助剂及功能高分子材料产品收入。其中，主营业 务收入主要来自高分子助剂产品，2022-2024 年实现销售收入分别为 53,485.16万元、 54,304.91 万元和 57,519.50 万元，占主营业务收入比重分别为 96.98%、96.23%和 95.37%，占比较为稳定。

2022 年-2024 年公司分别实现营业收入 55,563.99 万元、56,921.64 万元和 61,054.19万元，呈现稳步增长趋势，2023年度、2024年度分别同比增长2.44%和7.26%。 公司营业收入的增长，一方面是在公司产品质量稳定的基础上，由下游市场行情带 来的需求增加，另一方面是公司持续开发新产品、新客户带来的销售增加，主营业 务收入占比均在 98%以上，主营业务收入贡献突出。

2022 年度，2023 年度及 2024 年度归母净利润分别为 2,186.49 万元，4,980.77 万元及 5,594.09 万元。

公司主营业务收入按照销售区域划分为东北、华北、华东、华南、华中、西北、 西南以及境外销售，其中华东区域 2022-2024 年收入分别为 36,676.10 万元、37,978.86 万元和 39,692.74 万元，华东区域销售收入占比分别为 66.50%、67.30%和 65.81%。公 司主要销售区域为华东、华南地区，华东和华南地区也是下游产业较为集中的区域， 公司总部坐落于浙江宁波，并在江西赣州亦设立了子公司赣州能之光，能够有效覆 盖下游客户主要经营区域，有助于提高服务效率和扩大销售半径。 2022-2024 年，公司前五名客户合计营业收入金额分别为 12,611.15 万元、 12,586.45 万元和 11,676.09 万元，占主营业务收入比重分别为 22.87%、22.30%和 19.36%。公司不存在向单一客户或受同一实际控制人控制下合并计算的客户销售金 额超过销售总额的 50%以上或者严重依赖少数客户的情况。

公司主营业务收入境外销售占比相对较低，2022-2024 年度外销收入占主营业务 收入比重分别为 2.11%、2.72%和 4.12%，总体境外销售呈现上升趋势，销售占比逐 年增加。