煤炭行业政策与供需情况如何？

供需双弱，限产叠加旺季推动煤价企稳回升。

近年来，煤炭行业政策导向紧密围绕产能调控、环保节能、行业转型、安全生产等核心目标展开。(1)产能调控:2025年7月国家能源局发布《关于组织开展煤矿生产情况核查，促进煤炭供应平稳有序的通知》，强调加强产能管理，并将核查煤矿2024年全年原煤产量是否超过公告产能，以及2025年1-6月每月原煤产量是否超过公告产能的10%;(2)环保节能:2024年中共中央、国务院分别发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》、《关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》、《2024-2025年节能降碳行动方案》，多次提出控制化石能源消费加强煤炭清洁高效利用;(3)行业转型:2024年国家发改委、工信部等部门分别发布《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》、《原材料工业数字化转型工作方案(2024-2026年)》，提出推动炭行业智能化、数字化转型

上一轮供给侧改革以来，全国煤炭产量加速向晋、陕、蒙、新4省集中。受煤炭资源分布限制，我国煤炭生产集中在山西、陕西、内蒙、新疆等煤炭资源丰富的地区，自2016年国家政策要求煤炭行业去产能以来，煤企低效无效产能逐渐被清退，煤炭生产重心进一步向资源禀赋好、开采条件好的“晋陕蒙新”地区集中。2025年上半年“晋陕蒙新”4省原煤生产量分别为6.52亿吨(同比+10.1%)、3.88亿吨(同比+3.3%)、6.39亿吨(同比+0.7%)、2.79亿吨(同比+12.4%)雪4 省原煤合计产量为 19.59亿吨，占同期全国原煤产量的81.5%。

国内原煤产量、进口煤数量增速放缓。2024年以来受到电力及非电行业需求疲软、节能降碳政策调控、安监压力趋严等影响，国内煤炭供给增速较十四五前期大幅放缓。2024年、2025年上半年，国内原煤产量分别为47.59亿吨、24.05亿吨，同比分别+1.3%、+5.4%，进口煤数量分别为5.43亿吨、2.22亿吨,同比分别+14.4%、-11.1%,国产煤和进口煤总供给分别为53.02亿吨、26.27亿吨，同比分别+3.3%、+4.4%。

电力和非电行业用煤需求承压，2025年上半年整体用煤需求下降。电力行业受到清洁能源电量挤压影响,非电行业受到经济增速下滑、地产投资下降等影响,用煤需求承压明显。2024年、2025年上半年,全国电力行业动力煤累计消费分别为26.51亿吨、10.05亿吨,同比分别+2.6%、-2.2%,全国非电行业动力煤累计消费分别为15.31亿吨、6.43亿吨，同比分别+3.7%、+3.0%，全国各行业动力煤累计消费分别为41.82亿吨、16.48亿吨，同比分别+3.0%、-0.2%。

煤炭库存高位回落，关注迎峰度夏期间去库情况。截至7月21日，北方港口、沿海港口库存分别为3469、5897万吨，虽然较5月中有所下滑，但仍处于充足水平。现阶段处于迎峰度夏用煤旺季，但由于矿山供应充足、各环节库存高位、进口煤冲击及清洁能源发力等因素影响，且下游电厂提前储备煤炭，港口煤炭供需格局改善有限。

近期市场煤价大幅反弹。受到国内煤炭增产保供、进口煤维持高位、电力和非电行业用煤需求增速下滑等因素影响，煤炭供需持续宽松。2024年全年、2025年年初至7月25日，秦皇岛5500大卡动力煤均价(市场煤价)分别为855元/吨、670元/吨，同比分别下降110元/吨、201元/吨。短期来看受到迎峰度夏旺季、煤炭限产政策催化等影响，市场煤价大幅反弹,7月25日市场煤价反弹至653元/吨，较年内低点上涨44元/吨。

近年来东北地区煤炭产量波动下降，目前年产量不足1亿吨。上一轮供给侧改革以来，全国煤炭产量加速向晋、陕、蒙、新4省集中，东北地区受到煤炭资源枯竭、开采成本相对较高、政策调控等影响，近年来煤炭产量呈波动下降趋势。其中2024年、2025年上半年，东三省煤炭总产量分别为 9350万吨、4983万吨，同比增速分别为-11.7%、+18.1%。2025年上半年产量反弹，主要受到2024年黑龙江煤炭安监趋严而带来的低基数影响，与2023年上半年相比，2025年上半年东三省煤炭总产量下降6.7%。

十四五以来,东北地区煤炭需求量基本稳定。以东北地区煤炭需求最大的发电、供热行业为例,十四五以来东三省火电年发电量在3000亿千瓦时左右，近年来受清洁电量挤压影响略有下降，其中2024年、2025年上半年发发电量分别为2857亿千瓦时、1408亿千瓦时,同比增速分别为-4.6%、+3.8%:十四五以来受城镇化率提升、清洁取暖政策推动等影响,东北地区年集中供热量小幅增长其中 2021年、2022年、2023年供热量分别为16.12亿吉焦、16.53亿吉焦、16.46亿吉焦，同比增速分别为+3.1%、+2.5%、-0.4%。

东北地区煤炭年雷求缺口在3亿吨以上，煤炭高度依赖电投能源所在蒙东地区。根据最新统计数据，2023年吉林、2022年黑龙江、2020年辽宁煤炭消费量分别为0.81亿吨、1.66亿吨、1.8亿吨，煤炭自给率分别为11.7%、42.0%、17.2%,煤炭年需求缺口分别为 0.71亿吨、0.96亿吨、1.5亿吨，累计缺口达到3.16亿吨。由于蒙东是距离东三省最近的煤炭主产区，运输成本相对较低，因此东三省外购煤炭高度以来蒙东地区。以辽宁为例,根据辽宁省发改委统计，2020年辽宁省煤炭年需求缺口 15亿吨中，内蒙调入1亿吨(预计以蒙东为主)，山西和黑龙江调入3000万吨、进口2000万吨，内蒙占调入量2/3。