谷子经济产业链与竞争格局如何？

线上线下融合的多元化渠道格局已形成。

1.产业链：IP为核、国货破圈、渠道多元

谷子经济产业链：IP为产业内核，国货谷子强势崛起

谷子经济的产业链结构清晰，IP为产业核心关键。上游为IP开发与运营环节（高附加值），涉及IP的孵化、授权、商业化落地等，IP资源是 谷子经济发展的基础。日本动漫IP与国产游戏IP在市场上占据主导地位，近年国产IP崭露头角，逐步超越日系IP。中游为生产环节，生产商 根据上游提供的IP素材和设计要求，负责将IP元素转化为具体的周边产品；我们认为中游环节需要构建全产业链能力，以快速响应市场热度 。下游销售渠道呈现多元化，线上电商、社交平台与线下的谷子店、动漫展会并存；闲鱼等二手平台活跃，推动谷子产品的流通。

谷子经济产业链：打造热门IP是谷子产品成功的关键

IP来源主要集中于动漫和游戏两大核心领域，打造和运营出热门IP是谷子产品成功的关键。据中研普华产业研究院分析报告，2023年中国动 漫产业总产值突破了3000亿元人民币。预计到2029年市场规模有望突破4700亿元。截至2024年底，中国动漫相关企业全年注册量突破300万 家，显示出行业快速发展和巨大潜力，为衍生品市场提供了丰富的IP资源储备。据智研咨询，在游戏IP领域，2023年中国游戏IP市场实现销 售收入2459.2亿元，同比+12.97%，预计2024年提升至2841.1亿元（同比+14.43%）。近年在游戏IP价值释放、国漫产业崛起和Z世代文化 认同等多重动能驱动下，谷子经济产业蓬勃发展，我们认为成功的IP打造和运营推动谷子商业价值最大化。

谷子经济产业链：多元渠道推动，线下谷店保持增长

线上线下融合的多元化渠道格局已形成。谷子的购买渠道可分为线上、线下以及二手交易市场。线上以电商平台为主，线下涵盖展会、二次 元零售商、综合文创店及潮玩专卖店等多种形态。线下方面，据统计，全国有至少39个城市的谷店数量超过30家，总体数量超过3000家。其 中泡泡玛特、卡游、TOPTOY和潮玩星球等品牌凭借着齐全的周边品类和超过百家的线下店数量，在二次元周边领域有着不可撼动的市场地 位。线上方面，据淘宝公众号，2024年淘宝平台谷子相关商品销售量达1700万件，同比增长5倍；据《2024年痛文化报告》，2024年闲鱼平 台谷圈闲置交易量同比增长170%，线上市场销售火热。

谷子经济产业链：二次元商业体助力谷子经济线下蓬勃发展

传统商业体转型二次元商业体，谷店出现以区域核心商业体为中心的聚集式分布特征。传统商业体积极引入二次元经济，导入了源源不断的 新鲜客流。2023年1月，由原华联商厦转型改造的“百联ZX创趣场”开业，开业首年凭借年度举办的450余场线下活动，吸引顾客近千万人 次，创造3亿元的年销售额。2024年年末，杨浦五角场百联ZX造趣场也全新亮相，有大约60家二次元相关品牌入驻，并包含全球首店1家、 全国首店10家、上海首店9家，以及近30家区域首店，首店比例近80%。近年，以上海ZX创趣场、西安小寨银泰百货、南京水游城为代表的 多个存量商业，调改为“二次元主题商业”后，能量辐射半径迅速从商圈扩大到城市，甚至区域市场。

2.竞争格局：从日本领衔到国产竞逐，国产IP差异化逐鹿海外

竞争格局：全球谷子经济蓬勃发展，日本产业领先，中国本土IP崛起

全球谷子产业蓬勃发展，日本为二次元产业核心市场。据思翰产业研究院数据，以GMV计，2024年全球IP衍生品的市场规模约为1.41万亿元， CAGR2020-2024为8.3%，预计2029年进一步增长至1.72万亿元。日本动漫产业链成熟，根据环球时报，日本动画协会统计，2023年日本动漫市场 规模达到3.3万亿日元，其中万代南梦宫凭借强大的IP运营能力，居于二次元产业市场龙头地位。美国市场中，我们认为迪士尼、环球影城等依 托影视IP的全球影响力，通过“影视制作+主题乐园+衍生品开发”全球巩固地位。据南方都市报，我国是世界上最大的玩具生产国和出口国， 全球市场上超过70%的玩具，我们认为伴随着《哪吒》等国产IP的强势崛起，国货谷子有望走向世界。

竞争格局：迪士尼、万代构筑泛娱乐衍生品帝国，卡位全球谷子经济制高点

迪士尼：强大的IP矩阵叠加全球品牌影响力。迪士尼拥有数量众多且知名度极高的经典IP，如米妮、米奇、唐老鸭以及玲娜贝儿等。我们认为迪 士尼的IP形象具有极高的辨识度和广泛的粉丝基础，历经多年仍深受全球消费者喜爱，为谷子经济提供了丰富的内容素材。据玩具视窗，2024 财年迪士尼消费品收入为92.04亿美元（约合人民币672亿元），同比增长3.2%，商品IP授权收入为37.84亿美元（约合人民币276亿元），同比 增长21%。

竞争格局：国产龙头多强竞逐，打造差异化IP生态位占据市场

国内同业竞争较为激烈，头部企业通过特色商业模式占据细分市场。据智研咨询，作为行业领军者，泡泡玛特以15%的市场份额稳居第一，其 创新的盲盒营销模式和Molly、Labubu等自有IP矩阵成功锁定Z世代女性消费群体；卡游则以12%的市场份额成为卡牌领域的领导者，通过与国 际知名IP合作及国风卡牌创新构建竞争壁垒；奥飞娱乐依托《喜羊羊与灰太狼》等国民IP的全产业链开发优势，在儿童娱乐市场占据主导地位 ，拥有8%的市场份额；广博股份、头号玩家则分别占据6%、4%的份额。