Figma发展历程、产品战略、竞争优势与财务分析

Figma是美国在线设计软件明星公司。

Figma于2012年由Dylan Field与Evan Wallace创立，总部位于美国加利福尼亚州旧金山。受多人 在线游戏及Google Docs、GitHub协作理念启发，历经三年打磨，推出了基于浏览器的多角色协同设计核心平台。截至 2025 年 3 月， 月活跃用户达 1300 万，超三分之二为非传统设计岗位用户。公司主要项目涵盖 Figma Design、FigJam等。客户覆盖微软、Slack等 知名企业，在云端协作设计领域具备特色。2025年7月1日，Figma正式向美国证交会递交招股书。

Figma公司的产品战略：以设计工具为基点，逐步进行前端设计全工作流覆盖。Figma最早以核心产品Figma Design起家，基于自身的 轻量化+协同办公基因，逐步拓展至ppt制作、白板设计、前端部署等多个工作流环节，形成覆盖产品全生命周期的智能化协作平台。 当前产品矩阵覆盖Figma Design（设计）、Figma Jam（白板）、Figma Slides（幻灯片）、Figma Dev（协同平台）、Figma Sites/Make/Buzz/Draw。

AI代码生成为前端设计办公协同如虎添翼。自2024年以来，包括openAI、Google在内的大厂均将大模型AI编程能力作为其模型重点拓 展方向，近期Github Copilot的成功以及北美大厂人员层面的降本增效均表明AI代码生成产业需求不断释放。根据Anthropic对 Claude模型参与的常见编码任务分布分析显示，在所有编程相关对话中，“UI/UX 组件开发”占比 12%，是最主要的需求场景之一。 这些任务主要涉及页面布局、按钮交互、样式生成等典型前端工作，正是AI生成式能力的适用场景。

AI能力有望强化Figma竞争优势。我们认为，尽管AI代码生成能力取得一定进步，在实际工程落地场景取得一定应用，但尚不能完全 做到无缝衔接，主要作为程序员开发的辅助工具为主。针对前端设计场景，Figma本身通过云端协作、矢量设计与共享机制打破了传 统“美工 + 程序”的交付壁垒，目前AI编程能力则可无缝切入程序员协同平台办公中的代码开发场景，具备更强的实用性和可落地 性，而未来也有望向真正的“无人开发”进一步延拓。

公司23-25Q1持续保持收入端快速增长，净利润端如剔除一次性因素则基本实现扭亏为盈。根据公司招股说明书披露，公司营业收入 由2023年的5.05亿美元增长至2024年的7.49亿美元，年增长率48.32%；公司2023年净利润为7.38亿美元，2024年净利润为-7.32亿美 元。公司净利润端表观大幅波动主要因为23年有约10亿美元的Adobe收购失败补偿金带来的营业外收入，而24年则有因股权激励费用 带来了约10亿美元开销。如剔除以上一次性因素，公司已初步实现扭亏为盈。

公司23-25Q1持续保持高毛利润率，24年费用端开支放大主要因为股权激励费用影响。根据公司招股说明书披露，2023年毛利润率稳 定在约91%，处于较高水平。2024年降至约88% ，其中员工成本因RSU发放等增加3150万美元、技术基础设施等成本增加1130万美元。 到 2025年Q1，毛利润率回升至约91% 。从费用结构上看，公司主要支出源自研发费用。

公司23-25Q1经常性用户数持续攀升，当下收入结构美国内外约1:1。根据公司招股说明书披露，公司的ARR超1万美元的付费客户由2 023年的7233增长至2024年的10517；超10万美元的付费客户由2023年的630增长至2024年的963；公司NDR留存率长期维持在120%以上， 老客户持续增额复购，是公司收入增长的内生动力。从收入区域化结构看，公司业务全球化起步早，截至2025年3月31日，美国以外 月活用户占85%，但收入仅占53%，后续有望进一步开拓海外市场。