极智嘉发展历程、主营业务与财务分析

全球最大AMR仓储机器人厂商.

1.极智嘉：2025年7月正式港股上市

全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，2025年正式港股上市。公司于2015年成立，2021年改制为股份有限公司， 2024年正式启动港股上市流程，2025年7月在香港交易所主板成功挂牌上市。作为一站式仓储AMR机器人的全球领军 企业，公司已获得全球约800家终端客户的认可和接受，并在全球超40个国家和地区拥有运营、合作伙伴关系及部署能 力，公司项目覆盖零售、鞋服、医药、3PL、汽车、锂电、光伏、电子等多元行业。

2.主营业务：ToB仓储履约AMR解决方案

极智嘉专注于提供包含货架到人、货箱到人、托盘到人拣选解决方案，以及智能分拣解决方案和智能搬运解决方案在内的 一系列AMR解决方案，应用于服装、医药、物流、锂电、汽车等领域，赋能仓储履约和工业搬运场景，在提高供应链效率 的同时减少对工人的依赖。

1）Geek+货架到人拣选解决方案： 1.2、主营业务：ToB仓储履约AMR解决方案  方案构成：包括（A）配备P系列机器人的标准解决方案、（B）配备P系列机器人及PopPick工作站的PopPick解决方案。其中PopPick 解决方案着重于将移动式货架运输到设计好的工作站，为高效处理各种尺寸和类型的物品提供高度灵活性，满足客户对高吞吐量、兼容性、 存储、仓储效率的需求。  创新亮点：全球首家提供创新一体化PopPick解决方案的AMR解决方案提供商，能将货物快速送至人工拣选员处。  显著优势：各工作站（一名操作员）每小时拣选效率高达400件，远超行业平均不到180件的水平，拣选准确率高达99.99%，而行业平均 在99.90%以下。

2）Geek+货箱到人拣选解决方案：方案构成：使用高度个性化的RS系列和P系列机器人，RS机器人负责货箱在存储位和缓存位间的上下转移，P40机器人从缓存位快速搬运 货箱至工作站进行拣选。创新亮点：通过垂直存储最大化+充分利用三维空间，提升存储密度、成本效率和操作灵活性。应用于需要高存 储密度与中等吞吐量的行业，如零售、鞋类、杂货、医药以及某些制造业。  显著优势：RS机器人可达到最高11米的高度，使系统的存储容量最多提高至原来的五倍；此外，拣选工作站每小时可拣选800+个货箱， 提高整体拣选效率。

3）Geek+托盘到人拣选解决方案：方案构成：全球率先推出的高密度、高吞吐量一体化存储和拣选系统，专为搬运整个托盘和原装容器设计。硬件由(A)在上层执行托盘存 储的X系列四向穿梭车，及(B)在地面执行拣选操作的P800机器人以及输送提升机和立体货架组合构成。  创新亮点：通过优化从地板到天花板的垂直空间利用率，大幅提升仓库容量和存储密度；适合需要频繁拣件的场景，可容纳不同尺寸的多 种货物；集成的RMS系统可协调多台设备并支持数千台机器人同时作业，提高了整体系统性能和可扩展性。  显著优势：提供行业领先的存储能力，最高存储高度可达28米，存储容量比地面仓储高出5至8倍；X系列的窄身设计使其较传统叉车节省 60%的过道空间。

4）智能分拣解决方案（FleetSort方案）：方案构成：具体分为2种解决方案：（A）地面分拣：使用S20系列机器人，直接在地面上分拣小型或中型包裹；（B）多层分拣：允许机 器人在不同的平台层级（例如高架平台上）工作，进一步提高运营效率并使仓库空间利用率最大化。在Geek智能调度系统的支持下，分 拣S系列机器人与货到人P系列机器人协同合作，提供从分拣到最终换柜和出库调度的全自动化分拣和搬运流程。  创新亮点：将智能分拣机器人与货到人拣选机器人相结合，免去了货箱收集和交换阶段的人工操作，提高整体效率和自动化水平的同时降 低配送成本。该解决方案由Geek智能调度系统提供支持，可根据业务需求进行拓展，具有灵活、高效、准确的特点。  显著优势：在分拣效率方面比人工处理高出10倍，且其快速部署时间使投资回报更加迅速。

3.财务分析：营收逐年增加，AMR解决方案贡献主要收入

营收：AMR解决方案贡献主要收入，2022-2024年公司收入持续提升。 极智嘉2022-2024年营收逐年增长，对应CAGR达到28.80%。2024年实现营收24.09亿元，yoy+12%，主要受益于仓储履约AMR解决方案放量。 公司营收目前以AMR解决方案销售为主，随着产品成熟、客户改为直接采购整套设备，公司主动收缩试用性质的RaaS业务(机器人即服务)， 业务资源聚焦利润率更高、可规模化的AMR解决方案销售，因此RaaS收入占比从2022年的14%降至2024年的不足1%。 公司AMR解决方案分为仓储履约+工业搬运2类业务，其中仓储履约占据大多数。

财务分析：规模效应显现，费用率持续优化

研发投入：2022-2024年公司累计投入研发10.99亿元，持续以高强度投入巩固技术护城河。截至2024年12月31日，公司研发人员408名占全 公司员工人数比例达41%，公司已获授权专利1867项；同时凭借RobotMatrix通用平台与Hyper+核心算法的高复用度以及公司产品线成熟带 来的规模经济，2022-2024年研发费用在保持技术领先的前提下呈现自然收敛。 销售费用：2022-2024年公司销售及营销费用率从31.4%连降至18.5%，主要受益于公司获客效率提升、以及客户复购及交叉销售，相对应 的，2022-2024年仓储履约AMR解决方案业务订单额由26.94亿元增至31.4亿元。 一般及行政费用：2022-2024年公司一般及行政开支费率由2022年的15.2%降至2024年的9.1%，主要系规模效应显现、单位管理成本有所摊 薄。随着数字化管理、共享服务中心等措施落地，预计一般及行政费率仍有进一步优化空间。

募资用途：资金主要投向研发升级、全球销售网络扩展

募资总额：极智嘉于2025年7月9日在香港交易所主板上市，公司通过全球发售1.614亿股H股、每股发行价为16.80 港元，实现27.1162亿港元募资，是迄今为止规模最大的机器人企业H股IPO，也是今年以来香港市场规模最大的非“A+H”科技企业。 IPO募资用途：公司拟将募集资金主要用于五大方向： 1）用于加强研发及产品迭代，巩固核心AMR技术竞争力； 2）持续拓展销售与服务网络，重点覆盖欧、美、日、韩等海外市场； 3）用于优化全球供应链布局，提升本地化交付与成本优化； 4）推动数字化管理、数据安全及网络安全，包括开发全球数字化运营平台、升级网络安全体系； 5）用于营运资金及一般企业用途，增强财务稳健性与灵活性。