华纳药厂主营业务、股权结构与经营分析

业绩长期稳健增长，六大技术平台助力发展。

聚焦高端化药和创新中药。华纳药厂成立于 2001 年，通过产品的集群开发与平台技术的创新 共享，培植起原料制剂一体化的优势化药产业链，形成了国内一流、具有国际市场竞争优势的高 端化药产业化平台；并以濒危动物药材替代品、植提原料等特色中药为契入点，持续打造特色创 新中药产业化平台。 公司以化学原料药、化学药制剂和中药制剂的研发、生产与销售为主营业务，产品涵盖消化、 呼吸、抗感染等重点治疗领域。公司于 2021 年在上交所科创板上市，通过推动“仿创结合”发展战 略的持续丰满与战术落地，实现了研发、生产和销售的协调发展，以及营收和利润的快速、稳定 增长。

公司股权结构稳定。截至 2025 年第一季度，公司法定代表人黄本东先生通过持有华纳医药 64.67%的股份为华纳药厂实际控制人，华纳医药持有华纳药厂 39.78%的股份。2025 年 4 月 22 日， 公司公告子公司致根医药拟增资扩股引入战略投资者，进一步优化资本结构，持续推进药物研发 项目。

一体化优势助力长期稳健增长。借助自身在制药产业链的多年积累，基于“原料制剂一体化” 优势的产业配套能力，公司制剂产品具备成本质量的竞争优势。公司主要产品大多保持自主配套 供应，如胶体果胶铋、蒙脱石、泮托拉唑钠、磷霉素氨丁三醇、琥珀酸亚铁、多库酯钠、吗替麦 考酚酯等。公司长期保持稳健增长，2017-2024 年营业收入 CAGR 约为 20.9%，归母净利润 CAGR 约为 15.5%。

业绩短期受集采降价影响。2024 年受到部分产品在区域联盟集采价格下降的影响，公司实现 营业收入 14.13 亿元，同比下降 1.38%；实现归母净利润 1.64 亿元，同比下降 22.24%。2025 年第 一季度，公司实现营业收入 3.36 亿元，同比下降 9.83%；归母净利润 0.41 亿元，同比下降 31.37%。 目前公司未纳入集采产品较少，集采降价风险有望逐步出清。

持续加大研发投入和人才储备。近年来公司研发投入水平持续提高，2024 年公司研发费用 1.58 亿元，较上年同期增长 53.45%。经过多年的人才储备和积累，截至 2024 年末，公司共有研 发及技术人员 428 人，占员工总数的 34.57%。

搭建六大技术平台促进产品迭代升级。近年来，公司基于产品研发管线的延伸、生产自动化 及智能化的改造升级，根据对未来产品市场竞争格局的提前布局，迭代形成了手性药物技术平台、 生物合成技术平台、连续流智造技术平台、肺部吸入给药技术平台、外用透皮给药技术平台、眼 部给药技术平台，为公司研发管线的充实与升级迭代及成本质量优势的积累提供了充分保障。