智微智能主营业务、股权结构与业绩分析

扎根智能制造，抢占 AI 智算机遇。

1. 深耕传统板块，开拓新兴领域

传统优势领域发展与新兴智算领域拓展协同推进。公司传统优势主营业务 覆盖行业终端（如 PC、OPS、云终端等）、ICT 基础设施（服务器、交换机、 网安硬件等）及工业物联网（如工控主板、工控机、AI 边缘设备等）三大 领域，产品布局广泛，可充分满足智慧教育、智慧办公、智慧金融、工业自 动化、智慧医疗等多种 AI+场景的应用需求。同时公司新布局智算相关业 务，强化“云网边端”的战略布局，致力于为客户提供 AIGC 高性能基础 设施产品，围绕 AI 算力规划与设计、设备交付、运维调优、算力调度管理、 设备维保及置换等提供端到端的智算中心全流程综合服务。新旧领域协同 推进有利于更好释放公司发展动能。

三大板块拥有稳定供应链，为智算板块加速推进提供依托。行业终端板块， 核心产品 OPS 和云终端占据较大市场份额。公司早期与 Intel 共同发布了 OPS-C 的标准，作为标准的制定者将该产品迅速推广，市场占有率位居行 业前三，下游客户有智能交互平板细分行业的龙头企业鸿合科技、PC 领域 领先企业软通计算机、紫光计算机和宏碁股份、云终端市场核心厂商深信服 和锐捷网络。ICT 基础设施板块，公司下游客户有网络安全领域的知名企业 深信服、交换机领域的知名企业新华三以及海康威视等。工业物联网板块在 2024 年取得了显著的行业客户拓展成果，已与工业自动化、医疗、能源、 轨道交通、汽车电子等领域的多家头部企业建立了深度合作关系，其中包括 比亚迪汽车、理想汽车、奥普特、华大智造、云迹、海康威视等知名企业。 新业务智算业务领域，公司已服务多家知名互联网客户、国企客户及 IDC 客户等，在行业内积累较好口碑，业务规模逐步扩大。背靠公司扎根三大优 势板块多年积累的研发优势、资源优势，供应链优势等，新兴智算板块有望 在未来快速增长扩容。

2.组织架构稳定，员工激励支撑公司长期发展

公司股权结构呈现高度集中的特征。截至 2025 年一季度报，公司创始人袁 微微与郭旭辉分别直接持有公司 39.85%和 30.43%的股份，均为限售股，合 计持股比例达到 70.28%，股权高度集中，股权结构相对稳定。袁微微、郭 旭辉分别任公司董事长兼总经理与公司董事，两人引领的管理层保持对公 司战略方向与经营决策的主导权，有利于公司高效决策，快速推动公司战略 的实施，保障长期发展规划的连贯性，以及迅速调整以把握市场机遇和应对 市场风险。 子公司业务覆盖广泛。公司拥有智微软件、新兆电、香港智微、东莞智微、 郑州智微等全资子公司，2024 年 1 月 22 日出资设立控股子公司腾云智算， 持有 51%的股权，以拓展智算新领域业务实现。公司子公司业务覆盖生产、 研发与销售等环节，能够通过共享技术、资金、人才等资源实现协同效应， 如子公司新兆电作为生产制造基地，可以为其他子公司提供高质量硬件产 品。同时子公司分布在不同地区和不同的专业化分工有利于市场拓展和推 进本地化服务，满足不同地区和市场客户的需求。多元化子公司有助于公司 实现产业链的整合和协同发展。

完善的员工长效激励机制有利于公司长远发展。公司实施了股权激励计划， 东台智展企业管理合伙企业（有限合伙）是公司员工持股平台，与员工分享 公司发展红利。公司建立了较为完善的高级管理人员绩效考评体系和薪酬 制度，公司董事会设立了薪酬与考核委员会，为促进公司年度经营业绩达成， 公司层面设有经营业绩考核指标，高级管理人员层面设有个人年度绩效考 核指标，根据年度实际经营业绩完成情况及高级管理人员年度绩效完成情 况，进行年度考评及绩效激励。这种激励机制有效调动员工积极性，持续巩 固长效激励约束机制，保持员工和公司利益始终一致，形成企业价值和人才 价值闭环，有利于推动公司治理升级，为公司高质量发展赋能。

3. 传统主业稳健，智算业务贡献业绩弹性

公司营收规模继续增长，保持持续上升动能。根据公司 2024 年报，2024 年 全年公司实现营业收入 40.34 亿元，同比增长 10.07%，延续了上升势头。 公司坚持 ODM+OBM 双轮驱动策略，持续强化在核心技术与产品方面的 投入，增强创新能力和核心技术实力，积极开发新产品、新技术，并取得了 积极成果。同时公司加快数字化工厂建设，持续推进两化融合与智能工厂建 设，实现了数据集成、共享与精准分析，构建了系统化的解决方案，提升公 司经营能效，公司营收有望继续稳步增长。

成立子公司腾云智算对公司业绩回暖有重要作用。根据 2024 年报，2024 全 年公司实现归属于上市公司股东的净利润 1.25 亿元，同比增长 280.73%。自 2021 年起，公司毛利率、净利率以及归母净利润均出现了一定程度的下 降，在 23 年降至最低，而 24 年实现了明显的反弹。三项指标的显著回升 主要得益于 24 年初公司成立了控股子公司腾云智算，全面布局 AI 算力服 务领域。该新兴领域有高增长高毛利的特点，如公司智算业务毛利率高达 81.89%，显著高于传统三大业务板块，积极布局 AI 算力服务领域有效拉动 了公司的毛利率、净利率以及归母净利润，随着该类业务的持续放量，有望 在未来为公司贡献更高的业绩弹性。

未来公司将继续积极拓展新兴业务，灵活响应市场需求。伴随人工智能的 发展和算力的旺盛需求，服务器市场规模预期也将呈现增长态势。面对新兴 的 AI 服务器需求成长，公司加快推进相关业务线的市场拓展。子公司腾云 智算定位于 AIGC 大模型算力基础设施全生命周期解决方案服务商，致力 于为客户提供 AIGC 高性能基础设施产品，围绕 AI 算力规划与设计、设备 交付、运维调优、算力调度管理、设备维保及置换等，提供端到端的智算中 心全流程综合服务，依托稳定的算力供应体系、深厚的行业经验、持续的技 术创新能力以及强大的资源整合能力，构建起覆盖智算中心建设与运营的 核心竞争力。通过整合上下游资源，腾云智算将帮助客户降低算力成本、提 升运营效率，助力其在数字化转型和智能化升级中实现更大价值。