影石创新竞争力和增长点在哪？

公司作为行业的后来者，能实现追赶上日本理光及GoPro 等龙头企业，离不开公司在技术研发、产品创新、运营管理团队、全方位的营销体系等方面所建立起的强大竞争优势。

由于便携智能影像设备的硬件产业链相对成熟，因此软件算法和“软硬结合”的能力是企业竞争优势重要的来源之一。具体来看：硬件方面，核心零部件包括 IC（集成电路）芯片和镜头模组等，其成本占比超过原材料的一半，在手机、传统数码相机等产业链发展的加持下，硬件的供应链体系目前已经相对完善和成熟；而其他原材料则主要为供应格局更分散的结构件、电池、LCD 等。整体来看，硬件的产业链相对成熟，但针对这一细分品类，依然要求企业在硬件小型化设计、防水等研发设计方面具备全面和创新的能力。

软件方面，便携智能拍摄设备主要涉及和传统拍摄设备类似的计算摄影技术、防抖技术和音频处理算法等，在此基础上，针对运动、便携和全景相机，还需要结合硬件的情况，强化防抖、视频处理技术，并新增全景影像采集和拼接技术、AI影像技术等。

公司在产品方面的核心优势在于创新技术运用及先进的产品定义能力。公司2016年发布了 Nano 全景相机，首度实现了全景相机在移动端即插即用的功能；2017年发布的 Pro 系列产品成为首款谷歌官方推荐的专业车载街景认证产品；2019年发布的穿戴式运动相机 GO 以 18.3 克重量、拇指大小尺寸的物理设计并结合防抖技术功能，为影像设备的微型化、可穿戴化提供了新的想象空间。除了产品形态外，公司将自主研发的全景技术、防抖技术、AI 影像技术等应用至各系列产品，创新性地实现了 AI 智能剪辑、“自拍杆隐形”、智能追踪、“子弹时间”等功能，使得产品的易用性和产出稳定性显著高于竞争对手。

公司通过自主研发形成了全景图像采集拼接技术、防抖技术、AI 影像处理技术、计算摄影技术、软件开发技术框架、模块化防水相机设计技术、音频处理技术和框架等智能影像设备关键领域的核心技术。

在此基础上，公司目前在研项目还包含了无人机、数码相机等品类，同时，考虑到当前公司的产品矩阵中，手持设备、便携类设备和运动相机等SKU 数量并不高，因此对标行业其他品牌的部分爆款产品（如大疆 Pocket 3，仅一款SKU 的线上销额即占到 2024 年行业整体销额近四成），公司有望后续通过丰富品类和SKU，进一步提升行业份额。

公司在国内外的渠道结构相对均衡，尤其在以欧美为代表的、线下渠道壁垒较高的区域，实现了较为全面的渠道入驻，包括 Apple Store 零售店、Best Buy、B&H、JB Hi-Fi、Media Markt、Sam's Club、Costco、Argos、Yodobashi Camera、BicCamera 等知名渠道，海外近年线下渠道占比保持约40%+的水平。

尽管公司线下渠道已布局相对成熟，但线下网点数对比GoPro 依然存在较大差距，根据 GoPro 在其官网统计的全球线下网点（含专卖店和销售网点），除东南亚地区外，GoPro 的线下网点数量依然远高于影石，但这也意味着影石未来海外的线下渠道拓展空间依然充足。

线上方面，公司在以亚马逊为代表的三方电商平台运营成熟，主打产品X5在BestSeller 排行榜中位列前列，同时畅销的运动便携相机中，当前GoPro在美国亚马逊的畅销度依然较高，且星级评分较高（X5 评分4.6，排名第二的GoProHero13 评分 4.4，第七、八名大疆的 Action 系列评分4.4-4.6。另外排名第一的AKASO 主打低价低质量，其评分也为 4.4 分），但其形态仍具现在较为单一的传统运动相机领域。另外，影石官方商城的建设运营同样相对成熟，主流欧美市场的官网销售占比也保持较高的水平。

在国内公司同样全渠道布局，线上线下渠道结构均衡，参考公司官网公布的线下专卖店约 333 家（不含网点、综合商超等产品露出的点位），这一水平相比大疆在国内的线下网点预计超 700 家（百度地图查询口径）相比，同样有提升空间。

公司建立了多样化的全球市场推广渠道，依靠线上营销宣传和线下展会活动相结合的方式，通过新闻媒体报道、垂直行业 KOL 推荐、社交媒体广告和国内外知名展会等渠道，迅速提升公司品牌影响力，并受到众多科技、摄影、运动等不同领域的 KOL 推荐。 从社媒运营情况来看，我们对比电商平台和主流社媒运营数据可以发现，大疆和GoPro 凭借自身多品类和长时间的电商销售及品牌积累，其电商平台粉丝数量数倍于后发的影石。但社媒运营数据方面（如在抖音、小红书等平台的粉丝数、转评赞数），影石与大疆和 GoPro 的差距显著缩小，这也从侧面说明了影石对于社媒运营和品牌建设方面的重视。

另外公司在海外的社区运营保持了相对较高的频率，同时也鼓励和组织用户进行原创作品的创作和摄影技巧交流，进一步提升了海外用户的粘性以及品牌和品类的认知。