统一企业核心优势体现在哪？

相较于同行竞争对手，公司在产品、渠道、管理、成本等方面均具备较强的优势，我 们长期看好公司的核心竞争力。

1.产品端：饮料不断创新，方便面持续升级

饮料产品矩阵完善，大单品深入人心。公司全面布局饮料产品： 茶饮料方面，“绿茶”“冰红茶”两个经典大单品以“真茶萃取”、“真实柠檬 汁”等概念吸引消费者，巩固市场地位，新品“双萃柠檬茶”塑造独具地域人文 特色的粤式的地道柠檬茶品牌形象，抓住消费者眼球。  果汁方面，“鲜橙多”通过产品包装凸显“多纤”、“多 C”橙汁形象，在原有渠 道上进驻家庭场景和餐饮场景，“海之言”紧跟时代风口，精准定位电解质饮料 品类，“元气觉醒”选用完熟果蔬，还原蔬菜口感，紧盯家庭消费场景。 奶茶方面，“阿萨姆”持续保持领先地位，推出罐装和利乐包，拓展礼品市场， 新品“希蒂”塑造慢生活概念，打造“城市慢生活”文化，2024 年推出阿萨姆原 味无糖奶茶。 通过持续创新和优化产品组合，统一企业成功构建了丰富多样的饮料产品矩阵，在市场 竞争中占据优势。

食品矩阵全面丰富，多元营销适配度高。公司的食品业务以“面”为核心，涵盖方便 面、酱拌面、干脆面、冷鲜面多个种类，口味兼顾东西部饮食习惯，抓住消费者味蕾， “老坛酸菜牛肉面”、“汤达人”等已经成为家喻户晓的选择。在产品矩阵丰富的前提 下，统一以消费者为导向，开展更加多元、更加现代化的宣传方式。2024 年上半年， 汤达人全面升级并推出限定季樱花杯，凭借创新包装和营销策略成功引爆市场，曝光量 突破 6 亿次；茄皇以番茄美味为特色，与小红书合作发起不开火意面挑战，实现多场景 推广。

深耕市场需求，坚持推陈出新。继 2014 年推出的单品“海之言”成为爆款后，公司在 方便面、果汁、奶茶等品类持续投入研发，在提升生产工艺、保证产品质量的前提下， 为消费者提供新鲜感和多样性。其中，既有“统一绿茶”、“统一鲜橙多”、“阿萨姆 奶茶”等一以贯之坚持价值营销、让利于消费者的经典产品更新迭代，又有探索高端市 场、营造生活品味的“缦雅咖啡”、“传沏”低温萃取茶面世。在经营范畴上，统一勇 于走出既有舒适区，利用自身产能优势和研发经验，推出“开小灶”系列自热米饭和自 热火锅、“诚实豆”原味豆奶、“Uni-wonder”气泡酒等，优化自身产品矩阵的同时 给予消费者更多选择。

包装迭代创新，紧抓消费者目光。公司历年来不断更新经典产品包装，持续洞察消费者 喜好。“小茗同学”以全新的包装和人物形象打造年轻人的“混搭茶”，迎合 Z 世代学 生群体审美，成功建立年轻化的品牌形象；“阿萨姆奶茶”与消费者保持高度互动， “阿萨姆小奶茶”、“1.5L 大瓶装”为消费者提供了多元饮用场景和消费选择；“汤 达人”在包装规格上推出“大大杯”，满足用户分量需求，2024 年上半年“汤达人” 限定季樱花杯首创包装温变技术，成功引爆市场。这些经典产品的不断迭代与创新，不 仅让品牌焕发活力，也让消费者在购买中感受到新鲜与期待。

2. 渠道端：持续下沉传统渠道，多消费场景创新

传统渠道继续下沉，冰冻化提升单点卖力。公司致力于建立线下与线上融合的多元化 渠道管理，因地制宜精耕通路，坚持拓展高绩效终端售点，以提升市场渗透率，坚持传 统渠道下沉策略，重点开发三四线城市即饮市场，同时加码冰冻化、数字化，以提高各 终端售点的单点卖力。以大单品统一阿萨姆奶茶为例，公司持续扩大产品的饮用场景， 在下沉市场取得了显著成果，实现收益的稳步增长。 持续开拓餐饮、礼赠、家庭、团购等新场景。公司主动拓展消费场景，构建多元化渠 道，以顺应并引领不断变化的消费趋势。以统一鲜橙多为例，在餐饮场景下，产品以罐 装为主，持续增加经营售点；礼盒场景方面以不同规格的礼盒装满足不同地域的消费需 求，进一步优化礼盒外箱，推出新年罐，意在传达鲜橙多礼盒喜庆吉祥的送礼属性，建 立产品与节日送礼的强关联性。此外，公司也深耕以美团买菜为代表的 O2O 新电商和 抖音商城、拼多多为代表的全域兴趣电商和搭建 3 个内容直播间。

假期增加刺激出行，有效拉动饮料消费。出行旅游场景为饮料重要的消费场景之一， 2023 年中国年旅游人数达 48.91 亿人次，同比+93%，出行意愿提升明显。春节、五一 和中秋国庆等黄金周接待游客总数显著增加，2025 年春节接待游客总数为 5.01 亿人次， 同比+5.7%，五一节接待游客总数 3.14 亿人，同比+6.4%。国内旅游热度延续，我们 认为出行即饮场景的恢复，有望带动饮料消费整体的高增。此外，2025 年，国务院办 公厅印发通知，春节、劳动节各增加 1 天假期，全年放假天数增至 13 天，我们预计饮 料整体将借假期之东风，继续保持高景气度。

3. 管理端：现代化管理，坚持减促策略

现代化管理模式下，有效激发人才活力。公司整体采用的是较为现代化的管理方式， 通过内部拔擢为主、外部聘用为辅、绩效考核等机制，确保现有管理团队的活力。而友 商康师傅控股属于家族性质企业，由魏氏家族创立并管理。我们认为现代化的管理模式， 相较于家族性质企业而言，具备如下方面的优势：第一，更加重视对人力资源的管理， 激发人才活力；第二，有利于科学合理决策，降低决策失误风险；第三，制度流程更加 完善和标准。

管理持续精耕，人效不断提升。公司在当前管理模式下，效率提升显著，从人均创收来 看，公司和友商康师傅 2007 年人均创收分别为 54.68/51.89 万元/人，2023 年分别 85.25/120.96 万元/人；从人均获利来看，公司和友商康师傅 2007 年分别为 2.67/3.09 万元/人，2023 年分别为 4.97/4.67 万元/人，公司反超康师傅的人均获利水平。

重视品牌培育，坚持减促不提价。公司自进入中国大陆市场以来，与友商康师傅经历多 轮激烈的市场竞争。2003 年国际棕榈油价格大幅上涨，方便面行业面临较大成本压力， 公司与康师傅相约一起提价，统一如期调整价格，而友商按兵不动导致公司份额下滑； 2018 年，公司与康师傅相继宣布提价，业绩改善明显；2021Q3，康师傅对旗下 20%的 方便面品类产品进行不同程度的提价，面对这一市场变化，公司管理层决定采取“冻涨” 策略，不再根据友商动向调整现有经典产品的价格，而是通过新品研发、推出中高端产 品等方式来占领市场份额，有效提升品牌认知度。此后，公司高度重视品牌建设，在定 价策略上采取了更为审慎的态度，始终将消费者利益及品牌价值放在首位。2024 年上 半年，友商再次对袋装面和桶装面进行提价，公司并未跟随，而是坚持减促策略，有效 控制成本，提升产品品质，以增强市场竞争力。 联手山姆超市，洞察消费者需求。山姆超市作为高端仓储式会员店，拥有庞大的中高端 消费群体。自 2023 年起，统一开始尝试在山姆超市推出专供商品，至今已有欧蕾咖啡、 紫苏桃风味美式咖啡、金汤酸菜牛肉面、酸菜螺蛳粉风味面等商品进入。通过山姆渠道， 公司精准触达中高端消费群体，更好获得新品反馈和市场需求反馈，增强了品牌在高端 市场的影响力。

4. 成本端：原物料品类多样，红利有望延续

原物料品类丰富，整体处于下行通道。方便面的主要原物料包括面粉、棕榈油和PET包 材等，展望 25 年，小麦和 PET 价格保持稳中有降趋势，但棕榈油价格自 2024Q3 起显 著上涨，预计 25 年仍继续承压。饮料的主要原物料包括白砂糖、巴西橙和 PET 包材等， 展望 25 年，白砂糖和 PET 仍保持稳中有降，巴西橙受病害影响，预计减产而压力较大。 公司采取随行就市策略采购原物料，预计原物料成本仍有较为明显红利。