新亚电子各业务布局情况如何？

公司为安费诺核心供应商，24 年翻倍增长。

内部线缆主要用于设备内部的线对板与线与线之间。单个系统内的最大传输距离为 1 米；实施示例包括独立服务器平台节点中的主板到扩展卡、主板到背板、芯片到芯片以及 扩展卡到背板。目标应用包括存储和数据中心计算节点。 PCIE 是内部线的代表。PCIE 主要用于连接计算机系统中的各种设备，包括 CPU 和 GPU、显卡、固态硬盘、无线网卡、有线网卡、声卡、视频采集卡等等。因此，PCIE 的连 接广泛的存在于 PC、高性能计算机和数据中心中。PCIE 每一代产品相较于前代传输速率 提升一倍。虽然在消费级产品中鲜少看到 PCIE5.0 的身影，但是在数据中心领域，PCIE5.0 基本成本 AI 服务器/数据中心的标准化配置。 PCIE5.0 是英伟达 H100 的标准配置之一。以英伟达 H100 为例，其互联技术可以选用 NVLink 和 PCIE5.0，其中 PCIE 5.0 的双向带宽可以达到 128GB/s。从 PCIE 的演进中，我们 可以看到，PCIE5.0 单根线材的原始传输速率为 32GT/s（简称为 32G），而 PCIE 往往是由 多根线材组合使用，最常见的就是 x16 方案（即英伟达采用的方案），单向的有效带宽为 63GB/s，双向带宽可以达到 128GB/s。

PCIe 线缆标准落地，PCIe 5.0 线缆有望快速放量。PCI-SIG（外围部件互连专业组） 是由英特尔联合 IBM、HP 等 100 多家公司成立的集团组织。该组织致力于管理和制定行业 标准——PCI 规范。23 年 11 月，PCI-SIG 展示了 PCIe 技术演示和新的 PCI 快速线缆命名方 案，强调了 PCIe 技术是高性能计算互连的首选。24 年 5 月，PCIe 内部和外部线缆规范正 式发布，适用于 PCIe 5.0 和 PCIe 6.0 标准。

安费诺为公司前五大客户，主要供应安费诺电子装配（厦门）公司。根据公司招股 书，2016-2018 年安费诺均为公司前五大客户，收入占比分别为 5.54%/5.34%/5.81%。2019 年 1-6 月，安费诺收入占比达到 5.96%。公司主要供应的客户为安费诺电子装配（厦门） 有限公司。安费诺电子装配（厦门）有限公司是安费诺集团属下的独资企业，简称 AST。 AST 的主要产品包括 Extremeportport-Swift、Extremeport-Mini Cooledge IO 等定制线缆，广 泛应用于 IT 数据中心、5G 基站、消费电子产品等等。 2024 年 AST 销售额达 32.22 亿人民币，约较 2023 年增长 40%。2003 年 AST 通过资 产收购，从漳州迁入厦门设厂，当时员工仅 200 多人，目前已发展为员工总数超过 10000 人的研产销为一体的大型电子制造公司。根据智联招聘，2024 年 AST 销售额突破人民币 32.22 亿元，较 2023 年的 3.29 亿美元，同比约增长 40%。

公司内部线进展：PCIe 6.0 批量交付、PCIe7.0 通过样品审核。新亚电子生产的数据 线材即高频高速数据线材，包括 PCIe4.0/5.0/6.0/7.0 等, 主要应用于 AI 人工智能服务器、数 据中心等领域。公司继续与安费诺紧密配合开展技术攻关，不断完成高频高速铜缆连接线 的升级迭代，实现 PCIe6.0 的批量交付，完成 PCIe7.0 的研发制造，并通过样品审核并小批 量供货。公司与安费诺深度合作二十多年，持续为安费诺研发高频高速铜缆连接线，紧跟 市场需求，从最初的 SAS 线，到最新的 AI 服务器的 PCIe6.0, PCIe7.0 系列，不断实现迭代 升级，具备开发 AI 服务器用 线的研发和制造优势。 2024 年公司高频数据线材销售额达 1.17 亿元，同比增长 103%。在数据线材板块， 2024 年公司实现营业收入 1.17 亿元，同比增长 102.88%。公司生产的数据线材（即高频高 速铜缆连接线或高频高速数据线材），包括 PCIe4.0/5.0/6.0/7.0,主要应用于 AI 人工智能、服 务器和液冷服务器、数据中心等设备。 根据 21 年数据，高频数据线材毛利率可达 46%。根据公司 2021 年年报，高频数据线 材产品毛利率达到 46.02%，远超公司 21 年的平均毛利率 21.42%。

公司以高速铜缆视为核心战略产品，投入 7000 余万持续扩大产能。公司将高频高速 铜缆连接线视为企业发展的核心战略产品，累计投资 7,000 余万元引进先进生产及检测设 备，持续扩大产能、优化布局，提升生产效率与供货能力。 公司产品通过安费诺进入 GB 供应链，终端用户覆盖海外 CSP 和服务器 ODM 厂商。 公司通过安费诺进入国内外领先服务器制造商与数据中心运营商的供应链，生产的高频高 速铜缆 连接线应用到包括 GB 系列在内的 AI 服务器等各类服务器领域，终端客户涵盖戴 尔、惠普、谷 歌、亚马逊、微软、甲骨文、Meta、浪潮、新华三、中科曙光等知名品牌。

公司通信线缆主要由全资子公司中德电缆提供。公司全资子公司广东中德电缆有限公 司系国内较大的通信设备用电缆制造商，通信线缆包括各类阻燃耐火软电缆、5G/6G 光电 混合缆等产品，应用于通信基站、机 房，大型城市综合体、机场、轨道交通等领域，主要 服务于华为无线、网络、站点和数据中心等应用场景。 中德电缆多次获得中兴、华为颁发的优秀供应商奖项。中德为通讯、电子行业提供优 质的配套产品，现已成为华为、中兴、中国移动、中国联通、艾默生、富士康等知名企业 的稳定供应商，并赢得了良好的声誉。

受 5G 周期影响，公司通信业务有所承压。2024 年国内运营商资本开支有所放缓，公 司通信线缆主要客户为华为、中兴和运营商等，受到 5G 周期的影响，传统通信线材收入 有所下滑。2024 年公司通信线缆及数据线材营收 12.27 亿元，同比下滑 16%。

公司消费电子及工业控制线材系公司两大基本盘之一，客户群体优质。其终端应用涵 盖智能家电、智能办公、机器人、人工智能、医疗设备、传感器及半导体设备等领域，主 要终端应用客户包括松下、大金、海信、美的、小米、佳能、Brother(兄弟)、惠普、西门 子、追觅科技、汇川技术、思灵机器人（Agile Robots）、森萨塔科技（Sensata Technologies）、三花智控、欧姆龙等全球智能家电、智能办公、机器人、人工智能等知名 品牌。客户群体优质稳定，应用领域广泛，市场前景广阔，有效提高公司盈利能力和抗风 险能力，增强发展潜力。 公司消费电子线材整体保持稳健增长。公司在消费电子线材业务深耕多年，具备良好 的客户基础，支撑公司业务稳健增长。2024 年公司消费电子线缆收入 13.86 亿元，同比 +23%。

新能源线缆：快速成长，覆盖华为等大客户。公司新能源系列线缆及组件包括新能源 光伏线缆 和新能源组件等，主要应用于光伏、储能、逆变器等新能源领域，以及新能源生 产设备、储蓄设备以及锂电池检测设备制造等领域，主要客户为华为、中兴、阳光电源、 正泰、宁德时代、亿纬锂能等。2024 年实现营业收入 5.69 亿元，同比增长 41%。 华为将数字能源定位为核心战略板块。根据华为 2024 年年报，将数字能源定位为核心 战略板块，其年度增长率达到 24.4%， 进一步印证了全球清洁能源产业的增长态势，也展 示了其通过光储充一体化能力在全球清洁能源赛道中的技术引领与生态构建能力。 竞争激烈，毛利率较低。全球光伏产业竞争博弈持续，仍处在市场周期底部，光伏产 品全链条价格持续走低，光伏线缆销售承压前行。2024 年公司新能源线缆毛利率为 3.4%， 同比-6.3pct。

汽车线缆：通过多家汽车客户认证，加速成长。公司汽车线缆主要应用于传统与新能 源汽车周边、照明、音响、高压部件等，及新能源车辆电池周边用线等。随着新能源汽车 “新四化”（指电动化、网联化、智能化、共享化）趋势的发展，汽车电子电器功能持续增 加，电子电气架构不断迭代，产业供给端的快速发展赋能线缆行业的发展。 2024 年，公司已顺利通过等多家汽车终端客户的严格审核流程，在技术标准、质量管 控等关键维度获得客户认可，通过相关资质认证。目前，公司汽车线缆终端客户包括比亚 迪、吉利、长安、通用、奇瑞、广汽、长城、本田、蔚来、陕汽等车企品牌。2024 年，公 司汽车线缆收入 1.89 亿元，同比+176%。