影石创新竞争优势体现在哪？

拓展核心技术能力，外延产品品类，叠加社交品牌营 销、全渠道铺设和供应链支持，不断增长。

1. 技术深耕：软件专家团队聚焦全景+防抖+AI 处理等技术，拓展多品类技术 能力圈

公司核心技术人员为刘靖康、贾顺、姜文杰、肖龙报，均持股公司，核心能力圈 集中在软件技术，刘靖康负责产品和技术，其余三人均负责各类软件研发。刘靖 康为董事长、产品中心及技术中心负责人，贾顺为董事、软件研发总监、行业应 用中心总监，姜文杰为监事会主席、研究院负责人，肖龙报为研究院工程总监。 其中，贾顺、姜文杰通过北京岚锋间接持股，分别持股 2.00/2.00%，北京岚锋持 股公司29.9376%；肖龙报通过澜烽管理间接持股，在澜烽管理出资占比5.1452%， 澜烽管理持股公司 3.2534%。

公司的核心技术集中在软件技术方面，主要包括全景图像采集拼接技术、防抖技 术、AI 影像处理技术、计算摄影技术、软件开发技术框架、模块化防水相机设计 技术、音频处理技术和框架等，均通过自主研发取得。公司的专业级产品集中了 公司最先进的核心技术，实现了 11K 全视角分辨率、8K@60fps 高帧率、单帧 HDR、 多摄像机同步与单独曝光、无线实时预览及 10K 高质量 3D 全景拼接等 VR 产业先 进技术，公司专业级产品作为 VR 全景内容采集制作设备广泛应用于 VR 新闻直 播、国防军事、政法警务等重要领域。

公司在研技术突破全景和防抖，拓展更多品类的技术能力。公司在研技术包括基 于云计算的视频管理和剪辑技术、基于多传感器融合的感知避障导航系统、基于 全景的安防相机、新一代运动相机、新一代一体化全景相机、新一代手机云台、 智能数码相机、新一代穿戴式相机。

2. 产品迭代：以影像智能化为主线，逐渐覆盖更多焦段和场景

公司产品以消费级智能影像设备为主，ONE X 系列、GO 系列和 Ace 系列收入占比 较高。2024 年 ONE X 系列/GO 系列/Ace 系列收入分别为 29.16 亿/9.01 亿/5.77 亿元，占比分别为 52.74%/16.30%/10.44%。

在消费者需求摸索和产品定义方面，公司初期寻找已经稳定存在且有头部公司的 品类，并且找到并解决品类的痛点。在找寻品类的标准方面，按重要性排序，一 是这个品类里有明显未被解决的痛点或需求；二是这个市场的头部公司毛利还可 以，有五成左右；三是这个市场的年销售额在百亿人民币级别。 在消费级产品方面，公司擅长挖掘用户未被满足的需求，定义差异化的产品。公 司目前收入主要构成的 ONE X 系列、GO 系列和 Ace 系列，均不是简单对 GoPro 运 动相机的替代。举例来说，公司依托全景技术切入全景运动相机，对运动相机做 了全景化的升级，打造了 ONE X 系列。ONE X 系列全景相机可以先拍摄、再构图， 给运动相机打开了新人群和新场景，对GoPro运动相机并不是完全替代。再之后， 依托运动相机产业链积累，跳出全景技术，公司差异化打造了拇指相机 GO 系列， 以轻便为突出优势，符合跑步运动者的需求，也符合亲子相机第一人称拍摄视角 的需求。再之后，公司推出运动相机 AcePro 系列。与大疆的 Action 系列直接和 GoPro 竞争以及大疆的 Pocket 系列打造 Vlog 相机不同，公司的 AcePro 系列兼 顾了这两点，既将表观设计为类似 GoPro Hero 系列和大疆 Action 系列的运动相 机的形态，又设计了翻转屏和街拍套装，同时满足用户运动录像和街拍的需求。 AcePro 可以实现白天、夜晚都能拍出非常好的画面，AcePro2 解决了风噪下的收 音问题。

此外，公司依托全景技术发展专业级智能影像设备，包括专业 VR 全景相机和 AI 视频会议一体机。专业 VR 全景相机主要用于专业 VR 内容制作、直播、全景照片 拍摄和制作，应用场景包括国防军事、政法警务、VR 街景、VR 电影、广告、新 闻、赛事直播和 VR 看房等。

未来产品拓展：公司主线是影像。影像品类的技术栈和能力要求足够多，构成门 槛，公司的核心技术是算法、拼接以及防抖。影像品类的需求与场景广泛，构成 拓展空间。公司希望打造“未来的摄影师”，让影像往更智能化的方向去发展，会 用逐渐覆盖更多焦段、场景的思路，在影像范围里“包围式进攻”，举例来说，公 司在研项目中，除了包括对已有品类如运动相机、全景相机、手机云台的进一步 研发，还包括航拍无人机相关的避障导航系统、基于全景的安防相机、智能数码 相机、穿戴式相机这些还未发布的产品形态；同时，公司不局限于硬件企业，有 意将自身打造为智能影像技术公司，公司在研项目同时包括基于云计算的视频管 理和剪辑技术。

同时，VR 生态构建对公司全景技术的应用拓宽非常重要。全景相机是适合头显设 备的拍摄工具，在全景内容的拍摄、显示产业链中，全景显示设备的普及对于全 景拍摄设备的渗透也非常重要。2025 年 6 月苹果宣布，Vision Pro 原生系统将 支持影石 Insta360 旗舰产品全景相机 X5 和运动相机 AcePro2。这一升级将帮助 用户更便捷地导入、查看和使用来自这两款设备的精彩素材，完善沉浸式内容创 作流程。使用影石 X5 和 AcePro2 的创作者，将能使用新工作流轻松处理全景和 广角 2D 视频，该工作流支持名为苹果投影媒体配置文件（APMP）的新 QuickTime 电影配置文件。

3. 品牌营销：短视频+长视频+社区运营平台联动，借助社交媒体进行品牌传播

2017 年公司在推广 Nano 时，凭借一支“老鹰视角”的全景视频引爆全网。公司 将第一款消费级产品 Nano 绑在老鹰身上，让观众可以清楚的看到老鹰的头部以 及周围 360°全景景色。这个视频让影石在社媒平台爆红。 公司借助社交媒体进行品牌传播，在各大主流社媒平台 Facebook、YouTube、 Twitter、Instagram 上投广、视频制作、设计。在短视频平台，如 Instagram、 TikTok 等，此类短平快特点的平台适合发布风格较酷、传播度高的视频，能提高 品牌曝光度，并有可能引发病毒式传播。在长视频平台，如 YouTube，适合发布 教程类视频或精彩视频合集，通过向用户展示产品的多元化玩法，让用户更进一 步了解产品，提高销售转化率。在社区运营平台，如 Facebook、Discord 等，在 此类平台上品牌方可以与用户 1v1 沟通，是快速获取用户反馈的途径，以此能更 高效地迭代产品及其功能。

公司合作较多 KOL，有负责网红 KOL 关系、媒体关系和社交媒体运营的市场团队。 在 2021 年 11 月，一位 KOL 突发奇想把影石 Insta360 的全景相机叼在嘴里，拍 摄自己奔跑的画面，拍出“进击的巨人”效果。之后，全球用户都纷纷开启脑洞 自由创作，国内外已有数十个突破百万播放的 Insta360 全景相机玩法的视频。 很多摄影、冒险相关的 KOL 产出非常多的充满吸引力的内容，借助短视频，内容 的吸引力被放大数倍。

4. 渠道铺设：全球化布局，线上线下协同发展，官方商城收入占比近 20%

公司建立了线上线下全球化的销售渠道。公司收入分地区看，2024 年中国大陆/ 美国/欧洲/日韩收入占比分别为 23.65%/23.38%/23.36%/7.76%。公司收入分线上 线下看，2024 年公司线上/线下收入占比分别为 47.95%/52.05%，线上收入占比 同比+1.04pct，公司官方商城收入占比 18.81%，同比+1.45pct，拥有更多自主权。 线下方面，公司产品的销售网络已覆盖全球的 10,000 多家零售门店和 90 多座海 内外机场，并与 Apple Store 零售店、Best Buy、B&H、顺电、JB Hi-Fi、Media Markt、Sam's Club、Costco、Argos、Yodobashi Camera、Bic Camera 等知名渠 道进行长期合作。

5.供应链管理：外采核心零部件，依托电子产业集群主要外协生产

公司 2024 年 IC/镜头模组/结构件采购金额占比分别为 28.82%/24.93%/11.59%。 公司向 TOP3 供应商文晔科技/弘景光电/舜宇智能采购的金额分别占比公司采购 总额的 20.44%/19.04%/5.17%。其中，文晔科技为全球经营的 IC 分销商，弘景光 电和舜宇智能为公司镜头模组供应商。

伴随公司主要原材料采购数量的增加，采购平均单价整体下降。2022-2024 年， IC/镜头模组/结构件采购数量同比增长 347%/142%/416%，平均单价同比-22%/- 17%/-30%。

在生产环节主要通过与加工厂商合作的模式进行外协生产，依托粤港澳大湾区电 子产业集群。针对高客单价、组装复杂的专业 VR 全景相机及 AI 视频会议一体 机，公司设有产线自主负责该类产品的组装生产环节。东莞能率科技有限公司在 相机制造领域具有丰富经验，且服务响应速度较快。Flow 系列主要由立讯精密工 业股份有限公司进行加工，并进一步增加了 ONE X 系列、Ace 系列的合作机型。 东莞市京冠卓电子有限公司成为前五大加工厂商，系因负责公司 2024 年部分云 台产品加工，公司与其合作金额增长。