伟仕佳杰发展历程与营收情况如何？

利润率维持稳定，费用率管控明显。

1. ICT 行业分销领军企业常年稳健发展

亚太地区专注 ICT 行业解决方案分销领军企业稳健增长。伟仕佳杰成立于 1991 年， 2002 年在香港主板上市。伟仕佳杰是亚太地区领先的专注 ICT 行业解决方案的科技 平台，是科技产品进入中国及东南亚市场的通路之一，为合作伙伴提供全品类、一站 式、全链路的信息化服务。服务网络密布中国、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、菲 律宾、缅甸、老挝、柬埔寨九个国家，高度覆盖一带一路区域，透过 50,000 家渠道 伙伴，服务 19 亿人群。伟仕佳杰是华为、新华三、阿里、腾讯、曙光、联想、惠普、 戴尔、微软、苹果、甲骨文、希捷、西数等 300 多家世界 500 强科技企业，在亚太地 区重要的合作伙伴。

2.营收利润增长稳定，东南亚市场优势体现

营收利润稳定增长，公司控费效果明显

营收与利润端恢复高增速。2019-2024 年公司营业收入从 662.12 亿港元增长至 890.86 亿港元，CAGR 达 6.11%；公司归母净利润从 8.10 亿港元增长至 10.52 亿港 元，CAGR 达 5.37%。2023 年营收下降原因系企业系统和消费电子行业营收出现下降， 企业因宏观经济条件影响削减了 IT 支出所导致。24 年营收恢复高速增长系公司中国 地区营收恢复增速叠加东南亚市场规模快速增长导致。

利润率维持稳定，费用率管控明显。公司利润率近年来维持稳定，2024 年公司销售 毛利率为 4.41%，净利率为 1.25%，公司近年来利润率均接近 24 年水平，多年来相对 稳定。公司对费用率进行管控，可发现公司 2024 年销售费用率、管理费用率、财务 费用率分别为1.68%、0.86%、0.45%，较2023年分别变动-0.16pct/-0.10pct/+0.03pct。

云计算服务呈现高增速，企业系统分销仍占据主导。按业务体系分类，公司营业收入 可分为移动终端、企业系统、云计算及大数据分析。三项业务中，2024 年企业系统 营收占比最高，占比为 58.75%，移动终端及云计算业务占比分别为 36.83%、4.42%。 从业务增速上看，企业系统、移动终端、云计算及大数据分析 2024 年的营收增速分 别为+29.50%、+7.96%、27.58%，云计算及企业系统业务仍维持较高增速。

东南亚地区优势逐步体现，公司人效恢复增长

北亚地区仍为主导，公司东南亚地区市场份额快速增长，有望成为未来主要增长点。 公司北亚地区仍为营收主要贡献地区，但从增速上看，两个区域营收呈现不同增速。 2020 年-2024 年，公司北亚地区营收从 553.54 亿港元增长至 584.34 亿港元，CAGR 达 1.36%；东南亚地区营收从 146.08 亿港元增长至 306.52 亿港元，CAGR 达 20.36%。 东南亚 IT 分销市场整体处于市场初期，竞争较北亚地区较弱，利润率高，公司东南 亚地区销售额快速增长有望支撑公司营收与利润端快速增长。

员工人数维持稳定，人效出现波动。公司人数自 2021 年快速增加至 4000 人左右后， 人数近几年来维持相对稳定，2024 年公司员工人数为 5639 人。从人均创收上看，公 司人均创收在 2021、2022 年相对稳定，2023 年迎来增长，24 年因人员大量增加出现 下降，2024 年人均创收为 1579.81 万港元，同比下降 7.59%。随着 AI 的普及以及人 效的提升，公司人均创收有望恢复增长。