滴滴出行发展历程与财务分析

从本土独角兽到全球移动出行生态缔造者。

1.滴滴：从流量入口到出行枢纽，全球深耕与全链路进化

滴滴出行是涵盖网约车、线上出租车、顺风车、代驾、单车及电单车、同城货运、快送、自动驾驶等多项业 务在内的一站式出行平台，在中国网约车领域占据龙头地位。其使命是让出行更美好，通过利用移动互联网技 术和大数据，整合交通出行资源，为用户提供便捷、高效、安全的出行解决方案。在全球范围内，滴滴在亚太、 拉美、非洲等市场提供多元化出行服务，并运营能源平台、外卖、货运、金融科技等业务。公司的发展历程大 致分为以下几个阶段： 初创阶段（2012-2014 年）：2012 年 6 月 6 日，北京小桔科技有限公司成立。9 月，嘀嘀打车 1.0 在北京上 线，提供出租车在线叫车服务。2013 年 4 月，嘀嘀打车完成 B 轮融资，腾讯集团投资 1500 万美金。2014 年 1 月，滴滴打车与微信达成战略合作，用户数和订单量快速增长。同年 5 月，“嘀嘀打车”正式更名为“滴滴打车”。

8 月，专车上线，为用户提供高端出行服务。 合并扩张阶段（2015-2016 年）：2015 年 2 月 14 日，滴滴与快的宣布两家公司实现战略合并。5 月，滴滴快 车上线，为司机创造灵活就业机会，让乘客享受更经济便捷的乘车服务。6 月 1 日，滴滴顺风车正式上线。7 月， 滴滴宣布完成了 30 亿美元融资。9 月 19 日，“滴滴打车”更名为“滴滴出行”。 国际化探索和国内调整阶段（2017-2022 年）：2017 年 1 月 5 日，滴滴出行与巴西最大的本地移动出行服务 商“99”签订战略合作协议。2018 年 1 月，滴滴通过收购巴西出行平台 99 正式启动国际化战略，进入巴西市 场，同年 4 月进入墨西哥。2021 年 6 月 30 日，滴滴正式在纽交所挂牌上市。7 月 2 日，中国网络安全审查办公 室公告称，对“滴滴出行”实施网络安全审查，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。7 月 4 日，国家互联网 信息办公室通知应用商店下架“滴滴出行”app。2022 年 6 月，滴滴从纽交所退市，随后转入粉单市场（股票代 码：DIDIY）。7 月 21 日，国家互联网信息办公室对滴滴全球股份有限公司处人民币 80.26 亿元罚款。

恢复与多元化发展阶段（2023 年-至今）：2023 年 1 月 16 日，经报网络安全审查办公室同意，即日起恢复 “滴滴出行”的新用户注册。2023 年 4 月 13 日，滴滴自动驾驶发布 Robotaxi 概念车 DiDi Neuron，以及行业内 首个自动驾驶运维中心慧桔港。2024 年，滴滴自动驾驶与广汽埃安成立合资公司“安滴科技”并成功拿到工商 执照。2025 年 1 月 20 日，滴滴宣布滴滴出行 app 升级至 7.0 版本，开通试行“海外出行”功能，支持中文界面、 线上支付和中文客服。2025 年 4 月 5 日，滴滴宣布以“99 Food”品牌重启巴西外卖业务。4 月 12 日，滴滴自 动驾驶与广汽埃安联合发布首款 L4 级自动驾驶车型及新一代前装量产 Robotaxi 硬件平台，量产车将于 2025 年 底下线交付。 深耕共享出行行业，从国内生态闭环到全球化布局。滴滴作为国内出行领域的领军企业，在中国出行业务 构建了多元且互补的五大板块。

（1）共享出行是其核心业务板块，满足各类出行需求，包括拼车、特惠快车、 快车、特快、轻享专车、专车、豪华车、企业级等多种网约车出行选择。出租车接入线上平台，提升打车效率。 顺风车鼓励车主与乘客顺路同行，既节能又降本。代驾提供如特惠代驾、商务代驾多类型服务及代保养等多元 化场景服务，满足用户安全专业的驾驶需求。（2）能源与汽车服务板块为车主提供一站式保障；汽车租赁业务 凭借丰富车源与灵活方案，降低用车门槛；加油业务依托广泛合作，提供便捷加油与增值服务。（3）电动出行 领域，小桔充电构建起便捷、高效、安全的充电网络，通过合理布局、实时监控、快充配置与电池防护，满足电车车主充电需求。（4）自动驾驶彰显滴滴对未来出行的布局。自 2016 年启动研发，技术不断突破，目前在广州、 北京进行全无人测试，预计 2025 年夏天对公众开放服务，届时公众可体验自动驾驶和人类司机的混合派单服务。 （5）其他服务包含：共享单车与共享电单车解决“最后一公里”难题；同城货运提供多种车型，覆盖多样场景； 金融科技服务围绕出行场景，为司机与用户提供保险、贷款等产品。此外，自 2018 年，滴滴大力开拓国际化业 务，涵盖出行、外卖及金融科技服务。目前滴滴已成为拉美地区第二大互联网交易平台，出行业务日均单量突 破千万单且实现盈利。同时，外卖业务已在西语区取得领先份额。金融科技业务预计 2025 年年底实现盈亏平衡。

2.财务分析：中国出行业务利润率稳健提升，国际和其他业务持续投入

中国出行营收稳健增长，国际业务保持强劲增长。2025Q1 滴滴出行实现营收 532.62 亿元，同比增长 8. 5%， 其中中国出行业务实现收入 480.22 亿元，同比增长 7.8%，收入占比 90.2%。一季度中国出行 GTV 同比增长 9. 28% 至 780.46 亿元，订单量同比增长 10.29%至 32.58 亿，AOV 同比下降 0.91%至 23.96 元；平台销售额（Platfor m Sales）同比增长 24.64%至 160.33 亿元，占 GTV 的比例为 20.54%，同比有所提升。国际业务方面，一季度实现 营收 31.48 亿元人民币，同比增长 29.4%，实现 GTV235.58 亿元人民币，同比增长 13.2%（固定汇率同比增长 27.9%），订单量同比增长 24.87%至 9.89 亿，AOV 同比下降 9.36%至 23.82 元人民币，主要受汇兑损益拖累。一 季度国际业务实现 Platform Sales 25.05 亿元人民币，同比增长 10.21%，占 GTV 的比例为 10.63%。

毛利率提升叠加期间费用率优化，净利率显著改善。2025年一季度公司实现毛利率18.8%，同期提升1.66pct。 期间费用方面，一季度公司销售费用率为 4.88%，同比下降 0.08pct，研发费用率为 3.60%，同比下滑 0.25pct， 管理费用率为 3.81%，同比小幅下降 0.05pct，期间费用率整体改善。受益于毛利率提升和期间费用率优化，公 司盈利能力显著提升，一季度公司实现 Non-IFRS EBITA 24.23 亿元，对应利润率 4.55%。其中中国出行业务实 现 Non-IFRS EBITA 31.27 亿元，同比增长 45.8%，对应 EBITA Margin（of GTV）为 4.0%，较 2024 年同期显著 上升；国际业务实现经调整 EBITA -1.76 亿元人民币，对应 EBITA Margin（of GTV）为-0.75%，2024 年同期为 -1.52%；其他业务实现经调整 EBITA-5.28 亿元，对应 EBITA Margin（对收入）-25.2%，亏损率同比大幅收窄。 一季度滴滴实现 Non-IFRS 净利润 28.94 亿元，对应净利率 5.43%，去年同期为 13.43 亿元，对应净利率 2. 74%。