永茂泰发展历史、主营业务与财务分析

公司具备上下游一体化全产业链优势，收入规 模创历史新高。

1. 历史沿革： 公司深耕汽车用再生铝合金和汽车零部件 业务多年，形成一体化全产业链布局

公司至今从事汽车用再生铝合金业务已有 30 多年，从事汽车 零部件业务已有 20 多年，是国内为数不多的具备铝危废处置经营 资质的企业公司 。1987 年始创于浙江永康，2002 年成立上海永 茂泰，主要从事铝合金业务，2003 年成立上海零部件，开始进入 汽车零部件行业，形成了以“铝合金+汽车零部件”为主业、上下 游一体化发展的业务格局。公司于 2005 年成为上海汽车一级供应 商，2007 年成为上汽大众、上汽通用一级供应商，2012 年四川万 泰铝业有限公司成立，安徽永茂泰汽车零部件有限公司成立， 2017 年公司完成股改并更名为上海永茂泰汽车科技股份有限公司， 2021 年，公司在上交所主板上市，2022 年取得危险品运输和铝危 废处置资质。截至 2024 年 12 月底在运行铝合金产能 31.3 万吨， 汽车零部件 2,500 万件以上，铝危废处置产能 3.3 万吨。

公司已形成废铝回收、汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件 生产、铝危废运输和资源化利用的上下游一体化全产业链低碳循 环。公司主要从事汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件的研发、 生产和销售。其中汽车用铸造再生铝合金包括铝合金锭、铝合金 液，汽车零部件包括燃油汽车零部件、新能源汽车零部件，同时 公司开展废铝回收和铝灰渣资源化利用业务，已形成废铝回收、 汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件生产、铝危废运输和资源化 利用的上下游一体化全产业链低碳循环，现主要有上海、安徽、成都、重庆等生产基地。

2. 财务分析：公司收入规模创历史新高，经营业绩触底 反转

2024 年公司收入规模创历史新高，经营业绩触底反转。 2020-2024 年公司营业收入由 26.96 亿元提升至 41 亿元，CAGR 达到 11.05%。2020-2024 年归母净利润由 1.73 亿元到 0.38 亿。 2025 年一季度实现营收和归母净利润分别为 12.01 亿元、0.15 亿 元，分别同比增长 45.89%、42.12%。2024 年公司主营产品产销 量、营业收入等指标均创历史新高，净利润也逆势增长，主要系 公司加大市场开拓力度，销量提升所致。

铝合金业务盈利水平触底回升，汽车零部件业务盈利水平有 望随着客户结构优化而改善。

铝合金业务：公司近五年铝合金业务收入占比七成左右， 2023、2024 年公司铝合金业务毛利率分别为 3.23%、4.01%， 铝合金业务盈利水平触底回升，在铝合金业务板块，公司将 在巩固与拓普集团、皮尔博格、一汽铸造、科尔本等长期合 作伙伴的战略合作关系的基础上，努力扩大新合作客户业务规模；充分发挥铝液直供的成本与效率优势，推动业务模式 从传统铝锭销售向铝液直供服务升级，以深度合作带动产销 量持续增长；

汽车零部件业务：2024 年公司汽车零部件业务毛利率达到历 史低点 6.00%，主要系汽车行业竞争加剧带来的售价降低、 海外运输成本增长以及原材料价格上涨所致。在汽车零部件 领域，公司将积极拓展扩大与比亚迪、吉利、奇瑞、赛力斯、 上汽集团、大众通用等头部车企及博格华纳、华域三电、大 陆制动系统、联合汽车电子等主机厂核心供应商的战略协同。 积极拓展新客户、新项目；积极参与新产品的同步研发；重 点扩大新能源 “三电”系统、减震塔、副车架、纵梁等车身 件、底盘件业务规模，提升单车配套价值；开发涡轮增压器 壳体、制动卡钳零部件等高附加值产品，加速开拓新能源汽 车与国际市场，推动产品结构优化升级，全面提升企业的竞 争力与市场份额。

公司期间费用率逐年呈下降趋势，研发费用逐年增长。2020- 2024 年公司期间费用率分别为 7.87%、5.69%、5.61%、5.76%、 5.23%，逐年呈现下降趋势，主要系公司降本增效成果显著，其中 管理费用和研发费用占比较高。公司研发费用持续增长，2020- 2024 年研发费用 CAGR 达 26.06%，在产品研发上，公司将重点 开发机器人、新能源电驱、电控系统以及车身、底盘结构件核心 零部件。在材料研发领域，公司将全力攻关镁合金及新的免热处 理铝合金材料，加快技术成果转化并申请专利，构建技术护城河。 以技术赋能企业高质量发展，增强市场核心竞争力。