腾讯音乐如何进行业务布局？

以内容 IP 为基石，通过生态并购和技术赋能，实现 从音乐平台向全场景声音娱乐帝国的转型。

1. 内容领先，版权资源构筑核心竞争壁垒

深度绑定全球三大音乐公司，版权资源构筑核心竞争壁垒。早在 2014 年， 腾讯音乐就在版权方面加码布局，QQ 音乐先后与华纳音乐、索尼音乐达成 合作。随着 2015 年国家版权局发布史上最严“版权令”，数字音乐开启全面 正版化。在版权大战中，腾讯抓住政策窗口，于 2016 年再次加注音乐行业 布局，收购中国音乐集团成立腾讯音乐。2017 年 5 月，腾讯音乐与环球音 乐集团达成战略合作，拿到中国大陆的独家版权。至此，腾讯音乐与全球三 大音乐公司建立起深度合作关系，并通过股权绑定，获得了更稳定的版权资 源、更低的采买成本、更强的产业链整合能力。

后版权时代，1%头部内容贡献付费率。2021 年 7 月 24 日，国家市场监管 总局向腾讯发出行政处罚书，腾讯音乐拥有的独家版权皆告作废。虽然腾讯 音乐与网易云音乐达成了 99%的版权互授，但仍各自保留了 1%的未转授曲 目。腾讯音乐剩下的 1%中包含周杰伦与部分顶流偶像的歌曲，这直接决定 了大批歌迷选择腾讯音乐平台。凭借对核心曲目的掌控，腾讯音乐在版权领 域仍领先于其他平台。截至 24 年底拥有音乐与音频曲目超 2.6 亿，同时与 环球、华纳、索尼、杰威尔音乐、乐华娱乐、SM 娱乐、YG 娱乐等国内外 头部唱片公司与艺人工作室保持深度合作，版权资源覆盖流行、韩流、影视、 游戏等多元领域。

开放平台，原创音乐阵容日趋壮大，线上线下生态闭环。后版权时代，以原 创音乐人为核心的 UGC 内容成为新战场，腾讯音乐通过腾讯音乐人平台提 高内容差异性。截至 24 年年底，腾讯音乐独立音乐人注册数量达 58 万名， 同比增加 25.9%；原创歌曲规模 422 万首，同比增加 30.8%。同时，公司通 过举办音乐会、歌曲征集大赛等活动，为音乐人提供商业合作机会。

2. 流量优势和资本能力突出，构建全产业链生态闭环

依托腾讯系强大流量平台，打造中国最全内容生态。除了拥有海量音乐曲 库、先进制作能力与日趋壮大的原创音乐阵容，腾讯音乐依托广阔的腾讯生 态体系，实现多元渠道推广。 多元化音乐曲库的领先平台，“量”与“质”平衡发展。腾讯音乐拥有数百 家中外音乐厂牌合作伙伴，收录超过 2.6 亿首音乐及音频曲目，与国内外顶 级厂牌和艺人建立早期合作关系，覆盖多语言潮流音乐类型，包括中国古风、 嘻哈、J-POP、K-POP、C-POP、ACG、EDM 等。同时涵盖游戏音乐、古典 音乐、电子音乐等垂直领域。此外，公司拥有最大规模的杜比全景声音乐库， 支持移动端、车载端及 PC 端平台，为用户提供更沉浸式的聆听体验。公司 创新推出数字专辑，提供独特的粉丝与艺人互动权益及创意销售模式。 以先进技术驱动制作能力，打造多类型热门单曲。依托自有技术及对音乐 趋势的深刻理解，腾讯音乐系统化、高效化地完成音乐创作、评估及推广。 公司与国内外各娱乐领域的标志性 IP 合作，并携手顶尖音乐人打造多类型 热门单曲。此外，公司具备强大的大语言模型能力，整合自研及 DeepSeek 等行业领先模型、AIGC 工具及全套资源服务，为用户带来全新体验，激发 音乐创作热情。 培养与赋能独立音乐人及原创音乐，打造丰富的创作场景与机会。腾讯音 乐为独立音乐人提供一站式平台，通过从专辑制作、线上线下推广到多元变 现渠道的全方位资源与服务，为音乐人赋能。同时，携手微信共建音乐人生 态，持续扩大艺人曝光度。 整合内外推广资源，依托腾讯生态体系进行音乐推广。借助微信视频号、腾 讯视频等平台，腾讯音乐构建起多元推广矩阵，覆盖综艺节目、电影、视频 内容、赞助音乐节等演出活动，以及短视频平台、社交媒体渠道等场景。目前，公司已具备成熟运作能力，可在线上线下为用户打造强互动性的音乐体 验。同时，利用大语言模型及行业领先的授权 AI 功能，进一步强化推广、 分发环节效能与版权保护力度。

全方位产品及服务矩阵，推动内容与平台“一体两翼”共同发展。腾讯音乐 产品及服务矩阵覆盖在线音乐（QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐）、在线卡 拉 OK（全民 K 歌、酷狗唱唱）、直播（酷狗直播、酷我直播）、长音频（懒 人听书）、现场演出活动（TME Live）、原创内容（制作人工作室、启明星音 乐助手）、音乐人平台（腾讯音乐人平台）、虚拟音乐乐园（TMELAND）， 是付费用户得以持续增长的重要动力。 集听、看、唱、玩功能于一体，满足用户全方位需求。（1）“听”：音乐领域 版权丰富，长音频领域头部 IP 与广播剧结合，提升整体用户参与度和 SVIP 留存率，音乐订阅呈现强劲增长势头与潜力。（2）“看”：持续布局线下演唱 会，QQ 音乐超级巅峰之夜吸引数万名热情粉丝，约 40 组知名艺人及团体 参演，TME Live 将线下演唱会与在线直播体验相融合。（3）“唱”：公司领 先的在线卡拉 OK 社交社区，具备丰富的实时互动场景以及录音和演唱优 化功能，并凭借创新的无麦卡拉 OK 功能升级车载体验。（4）“玩”：线下展 览和快闪店为粉丝提供与艺人的切实联结；人工智能音乐伙伴 “小琴”，为 每种流派配备虚拟 DJ，带来互动性和趣味性体验，新增音乐推荐功能；创 新虚拟粉丝-艺人社区，助力用户抒发对艺人与音乐的情感；人工智能助手， 实现定制化文本及语音搜索体验。

优质内容与丰富特权驱动 SVIP 强劲增长，变现机会多元化。订阅业务方 面，截至 24Q3，公司付费用户数与渗透率强劲增长，其中超级会员超 1000 万，其 ARPPU 与用户活跃度均高于非超级会员用户。高品质音质音效及丰 富长音频内容是吸引超级会员开动的重要驱动力。此外，广告业务受益于广 告支持模式、奖励计划与音乐活动赞助实现强劲增长，数字专辑、艺人周边 和线下演出等多元模式、移动端与物联网端多端覆盖，持续拓展变现机会。

拟全资收购喜马拉雅，加码长音频赛道，以多元内容提升付费转化与 ARPPU。2025 年 6 月 10 日，腾讯音乐宣布与喜马拉雅签署并购协议，交 割后喜马拉雅将成为腾讯音乐全资附属公司。收购对价包括 12.6 亿美元现 金和近 5.6%的腾讯音乐股份。腾讯收购喜马拉雅有望补齐其在长音频领域 的短板，与音乐资源进行整合，丰富版权资源，通过差异化内容生态进一步 提升付费用户转化率与客单价。 喜马拉雅是国内头部长音频平台，拥有庞大的用户基础和丰富的内容资源。 据其招股书，2023 年喜马拉雅 MAU3 亿，其中移动端 MAU1.3 亿，平均月 活跃付费会员数 1550 万，付费率 11.6%，ARPPU13.4 元/月，年度活跃内容 创作者数量超 292 万。23 年收入 62 亿元，同比+1.7%；经调整归母净利润 转正至 2 亿元。据喜马拉雅援引灼识咨询资料，23 年喜马拉雅于中国在线 音频行业的市场份额为 25%（按收入口径计算）。

成为 SM 娱乐第二大股东，下注韩娱，布局偶像经济、IP 运营、演艺活动 等泛娱乐生态。2025 年 5 月，腾讯音乐以 12.9 亿元入股 SM 娱乐，获得 SM 娱乐 9.38%的股权，一跃成为仅次于韩国互联网巨头 Kakao 的第二大股东， 持续强化其在韩娱核心资产中的控制力，稳固 K-POP 版权优势。曾经拥有 东方神起、少女时代、EXO 等顶级天团的 SM 娱乐，正式进入中韩资本共 治时代。 此外，腾讯音乐与 SM 达成战略合作，突破传统音源的发行合作维度，计划 于未来两至三年内联手推出首支中国本土偶像团体。IP 商业化方面，双方 将共同开发覆盖实体及数字形态的小卡、角色商品、快闪商店与短视频内容， 进一步丰富粉丝经济生态。演出合作层面，除计划于 2026 年在中国香港举 办 SMTOWN LIVE 演唱会外，双方亦将通过 SM 的 Beyond Live 平台，拓 展线上演出与全球粉丝互动的能力边界。腾讯音乐正从内容分销商的角色 深入嵌入内容源头，从上游 IP 控制、中游内容生产，到下游算法分发与用 户消费，形成产业闭环。