健康之路发展历程、股东群体、主营业务与经营分析

国内数字健康医疗体系前列。

公司初创于 2001 年，是国内领先的全周期数字健康医疗服务平台。2024年，健康之路正式在香港交易所服务，为企业和机构用户提供数字健康医疗服务，经过二十多年的发展，公司已经构建了涵盖医疗支持、诊断与治疗、康复追踪的全周期医疗服务体系，并已稳居中国数字康医疗服务平台前列。

2001 年：前身福州人人成立。医护网正式基础，医疗服务线上预约成为福建省地方政策的公告便民服务的一部分。 2014 年：开曼群岛注册成立为豁免有限公司。2015 年：引进外部投资。获取百度（香港）A 轮投资，百度赋能公司互联网数字化建设。 2020 年：数字健康医疗服务平台业务进一步发展。公司并表联属实体之一银川无边界获得《医疗机构执业许可证》，支持我们数字健康医疗服务平台业务模式的进一步发展。 2021 年：成为福建省数字经济领域未来“独角兽”。获福建省数字福建建设领导小組办公室认可为福建省数字经济领域未来“独角兽”企业。2022 年：实现医疗服务体系全周期。完成收购健明堂连锁药房，得以实现医疗服务体系的全周期，涵盖医疗支持、诊疗与治疗以及康复追踪。2024 年：港交所上市开启资本市场新篇章。拓展医药批发业务，为医药企业提供更多赋能，并于 2024 年 12 月在港交所主板上市

管理团队经验丰富，专业背景深厚。公司高管团队兼具产业实践经验与管理决策能力，经营效率表现突出。公司创始人董事长张万能先生在创办健康之路之余，率先推出全国性预约挂号服务，并推动分级诊疗“宜昌模式”，为后续公司数字化建设奠定了良好基础。公司其他高管多数从公司基层干起，积累了丰富的市场运营经验，为公司后续团队发展保驾护航。

公司前十大股东合计持股 70.34%，印证核心股东群体稳定集中性。在股权结构方面，IPO 前，公司执行董事张万能通过丰基持股34.7%，为最大股东；百度持股 12.46%，位列第二大股东；其他主要股东包括陈勇（通过佳满集团持股10.73%）、美逸（持股 9.5%）等。IPO 后，截至2024 年12 月31日，张万能的持股比例将略有下降至 33.71%，百度持股比例也将相应调整为12.1%。

健康之路从在线预约起步，不断拓展服务边界，现已构建起两大业务板块。面向 C 端的健康医疗服务，面向 B 端（包括医院）的企业服务及数字营销服务。在互联网医疗发展历程中，健康之路屡次踩准关键节点，实现了厚积薄发，近几年里业绩高速增长。 作为目前公司核心收入支柱，企业服务及数字营销板块截至2024年12月31日贡献营收占比达 79.19%，彰显其战略地位。该业务聚焦B端市场，深度服务医院、医疗机构及医药企业客户，通过“医学内容数字化传播+智能化技术解决方案”双轮驱动模式，助力客户实现品牌价值提升与运营效率优化。健康之路凭借在企业服务及数字营销服务上的不断扩展和深化，持续积累B端用户基础并扩大市场覆盖规模。截至 2024 年12 月31 日，健康之路平台已经拥有 88.9 万名注册医生，链接有 11,762 家合作医院，其中包括1,499家三甲医院，占全国三甲医院比例超 85%。依托这一庞大的医生资源和医院网络，健康之路成功构建了一个能够连接广泛的医疗服务提供者的医疗供给网络体系，为患者提供更加便捷、高效和优质的健康医疗服务，而这也极大增强了对患者的吸引力和粘性，帮助健康之路积累个人用户。

公司近年来收入端表现亮眼。2020 年至 2024 年，健康之路年收入从1.87亿元迅速增长至 12.01 亿元，2020-2024 年 4 年CARG 为59.28%；以经调整净利润计算，健康之路近四年里均实现了盈利。

随着公司各项业务量的提高，规模效应显现，近三年以来费用率均有所下降，公司盈利能力也得以提升。公司销售费用率从2020 年的17.56%下降至2024年的 16.92%，管理费用率从 2020 年的 22.67%下降至2024 年的12.58%。