奕瑞科技主要产品、管理层与业绩分析

从“国产替代”走向“全球领先”。

1. 十年耕耘，成就国产数字化 X 线探测器领军企业

奕瑞电子科技集团股份有限公司（简称“奕瑞科技”或公司）是一家以全产业链 技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的数字化 X 线核心部件及综合解决方案 供应商，主要从事数字化 X 线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部 件的研发、生产、销售与服务，产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测、安 全检查等领域。公司通过向全球知名客户提供更安全、更先进的 X 线技术，助力其 提升医学诊断与治疗的水平、工业无损检测的精度或安全检查的准确率，并提高客 户的生产效率、降低生产成本。 公司创立于 2011 年，总部位于中国上海，生产基地位于江苏太仓、浙江海宁、 安徽合肥、韩国首尔及美国克利夫兰。目前产品远销美国、欧洲等全球 80+国家和地 区，全球探测器出货总量超 40 万台，稳居行业前列。奕瑞科技已成为全球为数不多 同时掌握非晶硅、氧化物、柔性基底、CMOS 技术路线的探测器公司，并可提供硬件、 软件及完整的影像链综合解决方案，满足客户多样化的需求。

2. 管理层产业经验丰富，坚持长期主义

根据公司招股说明书，公司最初由四名联合创始人创立，分别为顾铁、曹红光、 邱承彬、杨伟振。2023 年 9 月 17 日，公司发布公告，一致行动协议到期终止，公 司实际控制人变更为 TIEER GU（顾铁）。截至 2025 年 1 月 23 日，顾铁直接持股和 通过奕原禾锐、上海常锐、上海常则合计控制奕瑞科技 24.38%的股权。 实际控制人、董事长、总经理顾铁先生在医疗影像、平板显示、光电子领域具有 20 多年的研发与管理经验，上世纪 90 年代参与美国第一条 2 代 TFT-LCD 生产线的组建， 以及世界第一台胸腔数字 X 光机的研发与制造。

公司核心成员兼具首创性的产品研发和产线建设经验，X 探测器及上游核心部件的 研发涉及多学科交叉，强大的技术背景是公司持续发展的核心驱动力。公司高管层曾就 职于消费电子龙头（苹果）、半导体产业龙头（高通）、GE 医疗、上海天马。同时，公司 技术人员多元的技术背景也有助于提高公司技术的可迁移度，从而有望向其他领域延伸。

3.业绩增长稳健，盈利水平保持高位

公司自上市以来，业绩保持稳健增长，2019-2023 年公司收入从 5.46 亿元增长 到 18.64 亿元，复合增速达到 36%，归母净利润从 0.96 亿元增长到 6.07 亿元，复 合增速高达 59%，过往业绩显示出较高的成长性。 2024 年，公司实现收入约 18.31 亿元，同比下降 1.8%，主要受下游设备采购 放缓影响，实现归母净利润约 4.65 亿元，同比下降 23.4%，主要系报告期内新产品 收入占比上升导致整体毛利率有所下降，及公司持续加大研发投入所致。

公司收入结构来看，探测器业务的占比不断下降，2024 年其收入占比已下降至 81%左右，其他核心部件和整体解决方案的收入占比快速提升。公司近些年培育的整 体解决方案业务、其他核心零部件业务均保持较高增长。未来随着新业务的快速增长， 探测器业务的占比也会持续下降。从公司收入区域划分来看，2024 年公司主营业务中 64% 在国内，36%在海外。

从公司的利润率来看，公司探测器业务毛利率一直维持在较高水平，尤其是动 态探测器。公司拓展的新业务包括其他核心零部件业务的整体解决方案业务目前仍 在利润率爬坡阶段，毛利率水平相对较低。从 ROE 水平看，2022 年以来公司新增 在建工程较多，且没有如期投产，ROE 水平有所下降，预计随着在建工程转固投产， ROE 水平也会重回增长。