晶晨股份主要产品、股权结构与财务分析

国内音视频 SoC 领先企业，多元布局开拓成长空间。

全球布局、国内领先的音视频 SoC 系统设计厂商。晶晨股份前身为晶晨有限，创立 于 2003 年，公司主营业务为系统级 SoC 芯片及周边芯片的研发、设计与销售，主要产 品有多媒体智能终端 SoC 芯片、无线连接芯片、汽车电子芯片等，为众多消费类电子领 域提供 SoC 主控芯片和系统级解决方案。公司产品已广泛应用于家庭、汽车、办公、教 育、体育健身、工业、商业、农业、娱乐、仓储等领域，业务覆盖中国大陆、北美、欧 洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域。 五大产品线多点布局。公司在稳固在音视频 SoC 领军地位的同时，持续拓展 WiFi 芯片和汽车电子芯片两大新产品线。公司现已形成机顶盒 S 系列芯片、智能显示终端 T 系列芯片、AI 音视频终端 A 系列芯片、WiFi 无线 W 系列芯片和汽车电子 V 系列芯片 五大产品线。公司拥有丰富的 SoC 全流程设计经验，在全球范围内积累了众多优质稳 定的客户群体，SoC 芯片解决方案已被小米、阿里巴巴、海尔、TCL、创维、中兴通讯、 Google、Amazon 等众多国内外知名厂商采用。

公司股权结构稳定，实际控制人经验丰富。截至 25Q1 季报，公司第一大股东为晶 晨控股，其持股比例为 22.04%。John Zhong（钟培峰）、妻子 Yeeping Chen Zhong（陈 奕冰）和陈奕冰父亲陈海涛合计持有晶晨集团 66.82%股权，其中 John Zhong（钟培峰） 和 Yeeping Chen Zhong（陈奕冰）系公司的实际控制人。John Zhong（钟培峰）拥有丰 富的从业经验，历任 Amitech Inc 项目经理、 Northern Telecom Limited 研发工程师，Sun Valley International Limited 总经理、晶晨 CA、晶晨 DE、晶晨集团董事、晶晨控股董事 长。

营收持续增长，盈利能力改善。2024 年，公司对外积极开拓市场，对内持续提升运 营效率，同时在近年来持续高强度研发投入下，多个新产品商用后迅速打开市场。多重 因素作用下,公司的经营业绩增长与经营质量改善均取得积极成果。2024 年公司第二季 度、第三季度营收连创同期历史新高，第四季度受运营商招标节奏影响，S 系列大部分 订单将延后到后续季度逐步释放。2024 年，公司实现营收 59.26 亿元，同比增加 5.55 亿 元（增长 10.34%）；实现归属于母公司所有者的净利润 8.22 亿元，同比增加 3.24 亿元 （增长 65.03%），全年营收和净利润均创历史新高。

公司产品以外销为主，新产品新市场取得突破。分地区来看，公司的主要营收来源 于境外，2024 年实现境外营收 54.14 亿元，占总营收 91.36%，目前各产品线海外收入占 比均高于国内收入占比。分产品来看，多媒体智能终端芯片（智能机顶盒芯片、智能电 视芯片和 AI 音视频芯片）仍为公司的主要收入来源，24 年实现营收 58.06 亿元，占总 营收 97.98%；其他芯片（Wi-Fi 和汽车电子芯片）24 年实现营收 1.2 亿元，同比增长 51.90%，主要是由于 Wi-Fi 芯片出货量上升。

控费节奏继续保持，研发投入持续加码。2020-2024 公司的销售费用率和管理费用 率一直保持在 4%以下，且有逐年降低的趋势。2020-2024 公司的财务费用率分别为 0.95%/0.38%/-2.67%/-2.48%/-2.82%，其中 22 年财务费用由正转负，同比下降 940%，并 在之后一直保持为负，主要由于公司持有较多美元货币，受汇率波动影响，汇兑收益增 加影响。2020-2024 公司研发费用率分别为 21.11%/18.92%/21.37%/23.89%/22.83%，2024 研发费用为 13.53 亿元、同比增长 5.46%。公司自 2022 年以来，连续 3 年研发费用超过 10 亿元，近三年累计研发费用 38.21 亿元。公司的产品研发始终保持“瞄准大市场、确 定性机会、集中投入、高质量研发”的原则，使得公司新产品一经上市，便快速形成批 量销售。

经营现金流增长显著，公司稳步提升行业竞争力。2024 年，公司经营活动、投资活 动、筹资活动产生的现金流量净额分别为 10.42/-10.29/0.17 亿元，其中筹资活动产生的现 金流量净额较 2023 年同期增加 1.47 亿元，主要是公司报告期未支付现金股利的影响。 23H2 开始半导体行业需求上升，公司所处机顶盒、TV 行业需求底部回升，公司开始逐步 摆脱行业波动的影响，步入上升通道。并且通过拓展产品线，积极扩大客户群，实现销售 收入持续增长。