影石创新主要产品、股权结构、业务布局与财务分析

全球领先的智能影像解决方案提供商。

1.公司概况：深耕智能影像领域，打造一流智能影像品牌

影石创新：全球领先的智能影像解决方案提供商。公司成立于 2015 年，2025 年 于上交所上市。自成立以来，公司一直专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的 研发、生产和销售，是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商。目前公司 主要产品包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品等，覆盖 全景新闻直播、国防军事、政法警务、全景街景地图、VR 看房、全景视频会议等领 域，满足消费者在不同场景下的影像需求，并为各行业提供先进的智能影像解决方案。

2.股权结构：创始人为实控人，核心团队研发能力突出

创始人刘靖康为公司实际控制人。截至 2025 年 6 月 6 日，创始人刘靖康通过北 京岚锋、岚沣管理、澜烽管理、岚烽管理、厦门富凯、汇智同裕、深圳麦高间接持有 公司 29.8891%的股份，系公司实际控制人。刘靖康配偶、一致行动人潘瑶通过厦门 富凯、汇智同裕和深圳麦高间接持有公司 0.00022%的股份。综上，公司实际控制人 刘靖康及其一致行动人潘瑶合计间接持有公司 29.8893%的股份。核心团队成员研发 能力突出，创始人刘靖康作为带头人，拥有多项国内外专利，曾获“中国青年创业奖” 及广东省科技进步奖。

3.业务布局：智能影像技术为基，产品系列持续迭代出新

公司产品包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品。

消费级智能影像设备：主要包括 ONE X 系列、Ace 系列、GO 系列、ONE R 系列、 瞳 Sphere 系列、Link 系列、Flow 系列、Nano 系列的消费级全景相机、运动相 机、手持摄影设备及网络摄像头等产品。

专业级智能影像设备：主要包括 Pro 系列和 TITAN 等专业 VR 全景相机及 Connect 系列 AI 视频会议一体机。其中，专业 VR 全景相机主要用于专业 VR 内 容制作、直播、全景照片拍摄和制作，应用场景包括 VR 电影、广告、新闻、赛 事直播和 VR 全景看房、国防军事、政法警务、VR 街景等；AI 视频会议一体机 则主要用于商务会议场景。

配件及其他产品：主要包括适配公司相机的自拍杆、电池、保护壳、三脚架和 蓝牙遥控器等，以及滑雪套餐、摩托车套餐、宠物套餐等多种配件组合，满足 用户在不同场景下的拍摄需求。

4.财务分析：业绩保持高速增长，持续加大研发投入

业绩保持高速增长。2017-24 年公司营业收入/归母净利润 CAGR 分别为 66.15%/106.51%。2024 年公司实现营业收入 55.74 亿元，同比+53.29%；归母净利润 为 9.95 亿元，同比+19.91%。据公司招股说明书，25H1 公司预计实现营业收入 32.14-38.15 亿元，同比+32.38%~57.10%；实现净利润 4.94-5.83 亿元，同比4.65%~12.49%。净利润增速低于营收增速主要系：1）为进一步提升品牌影响力，将 产品的垂直领域优势向更为广阔的大众消费场景渗透，公司加大了在线上营销宣传、 线下展会活动及线下直营店等方面的市场推广投入，导致 25H1 销售费用同比增加；2） 公司持续推进全新产品线开发、关键技术升级及技术版图拓展，研发投入持续加大， 导致 25H1 研发费用同比增加。

分业务看，公司打造消费级产品、专业级产品和配件产品相结合的战略布局， 以消费端智能影像产品为核心，同时把握企业端垂直行业的发展机会，根据市场需求 结合技术积累不断创新，实现各产品线的迭代升级。2024 年消费级全景相机、专业 级全景相机、配件及其他的收入分别为 47.89、0.24、7.18 亿元，占比分别为 85.91%、0.42%、12.88%。

毛利率维持高位水平。自 2017 年以来，公司毛利率始终维持在 45%以上的高位 水平。2024 年公司毛利率为 52.20%，同比-3.75pct。毛利率小幅下滑，一方面是由 于产品结构变化，毛利率较低的 Ace 系列产品占比提升；另一方面是由于 24H1 新产 品 ONE X4 处于量产初期，受规模效应等因素影响毛利率阶段性较低。

费用管控能力持续提升，加大研发投入力度。2024 年公司期间费用率为 32.95%， 相较于 2017 年降低 13.17pct。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别为 14.81%、 4.55%、13.93%、-0.34%。公司持续加大研发投入，推进产品研发及升级迭代，扩大 市场占有率。2024 年公司研发费用为 7.77 亿元，同比+73.47%。