美图公司主要业务、财务与亮点在哪？

积极推动 AI 发展，内生外延多项并举。

美图公司成立于 2008 年，是一家以美为内核，以人工智能为驱动的科 技公司。秉承着“让艺术与科技美好交汇”的使命，美图公司致力于打造优 秀的影像与设计产品，让图像、视频、设计的制作变得更简单，并通过美业 解决方案助力产业数字化升级。2010 年，美图成立了核心研发部门——美 图影像研究院（MT Lab），致力于计算机视觉、深度学习、计算机图形学等 人工智能（AI）相关领域的研发，以核心技术创新推动公司业务发展。

秉承着“让科技与艺术美好交汇”的使命，美图公司致力于打造优秀的 影像与设计产品，并通过美业解决方案助力产业数字化升级。 在公司官网上，公司把业务分为影像与设计产品和美业解决方案两个 部分。

截至 2024 年 12 月份，公司月活用户（MAU）数达到 2.66 亿。增速约 为 6.83%，付费订阅用户数达到了 1261 万，订阅渗透率稳步提升至 4.7%。

根据美图 2023 年年度业绩公告，公司持续看好 AI 发展的潜力，持续 通过 AI 技术完善和升级器产品和解决方案，以吸引并更好的服务客户。公 司自 2010 年就已经开始投入 AI 技术，并成立专为提升计算机视觉能力和 AI 能力的美图影像研究院（MT Lab）。作为一家 AI 公司，美图用户每天通 过其应用处理数亿张图片和视频，其中约 83%的内容处理基于 AI 功能实 现。2023 年，公司发布了自主研发的生成式大模型“奇想智能（Miracle Vision）”，支持文生图、图生图及图生视频等生成式 AI 功能。此外，美图 应用中的大部分图片和视频编辑功能，如面部调整和虚拟化妆，也都运用到 面部识别、图像分割和视频增强等 AI 技术。

除自研外，公司也通过入股并购等方式外延扩展其AI能力。入股方面， 公司参投项目包括可用于训练和推理的 AI 芯片及相关软件解决方案、多模 态大模型、AI 原生营销技术公司等。在并购方面，公司于 2024 年 2 月宣布 收购站酷网。站酷是国内最大的视觉设计师在线社区，注册用户超过 1700 万；其同时运营的站酷海洛（Shutterstock）为国内最大的版权图片和视频交 易平台。我们认为，这些投资并购将有效提升公司的长期 AI 能力，并巩固 公司在图像和视频生成式 AI 领域的市场领导地位。 我们认为，公司在 AI 领域的持续内生及外延发展，有效的提升了公司 的产品力及创新力。一方面，举例来看，公司自研的 Miracle Vision 受到了 中国内地设计师在美学质量角度的高度评价，AI 的快速发展推动了公司进 一步满足用户图片美化、人像美容等多个场景下的精细化需求，从而增强用 户粘性和付费意愿。另一方面，公司借助 AI 技术，持续开发更多的创新功 能及玩法，丰富产品体验，缩短产品开发周期，比如“AI 捏捏”、“AI 长头发”、“AI 换装”等。

公司借助 AI 技术的不断发展，提升生产力工具对于传统工作流的加速 渗透，并通过降低创作门槛，创造全新的价值增量。公司聚焦垂直场景下的 需求痛点，将模型能力封装产品化，并平衡可控性与易用性以提高产品力。 美图通过将其众多影像与设计产品针对特定场景进行优化，形成了在 其传统优势生活场景应用以外的新的生产力工具应用，有助于为用户带来 更高的生产效率。例如，在电商数字内容创作的场景中，公司不仅仅提供生 成式 AI 能力，更在同一个产品提供了解决该特定场景痛点的全部功能。

美图的跨平台应用程序——美图设计室，拥有广泛的 AI 功能，使传播 者能够通过简单的步骤生成高质量的数字内容，如商品海报，同时“美图设 计室”也提供了用户完善生成内容精确性所需要的功能。在 AI 的助力下， “美图设计室”受到用户的热烈欢迎，荣获了多个奖项（如 2023 年淘宝天 猫开放生态 AIGC 挑战赛中的“快消美妆”和“家装家电”类别唯一冠军）。

根据公告，公司的生产力工具在 2024 年取得了较大进展。截至 2024 年 12 月 31 日，以 AI 驱动的付费订阅用户数达 113 万（vs 2023 年 12 月 31 日 约 87 万），2024 年产品收入同比翻倍增长。此外，聚焦口播视频创作的“开 拍”亦有超预期表现，截至 2024 年 12 月，其 MAU 已突破百万。与中国内 地市场相比，全球用户对生产力工具的付费意愿更强，付费需求更为刚性。 公司针对海外市场推出商拍设计及口播视频产品，并在美国西岸、悉尼等地 组建本地化团队，预计未来全球生产力市场将作为驱动长期业绩增长的最 重要引擎。

根据公司 2024 年年度业绩公告，2024 年 12 月，公司来自中国内地以 外市场的 MAU 同比增长 21.7%，达到 9451 万，占总的 MAU 约 35.6%。公 司的全球化战略有效执行，推动了整体 MAU 的增长。（公司 2020 年以来海 外 MAU 同比下滑，我们认为主要受到了当时海外部分政府禁用一大批国内 应用等因素影响）。

公司明星产品在 AI 出海市场中排名前列。根据非凡资本的统计，2025 年 3 月，美图公司的 BeautyPlus、Airbrush 分列中国出海 AI 应用月活榜的 第 4、17 名；当年同月，公司的美图秀秀、Airbrush、BeautyPlus、美颜相机 分列全球 AI 应用内购收入前 4、12、13、20 名。