公募基金行业动态、产品热点及海外市场如何？

新发 ETF 规模近千亿元，机构资金持续进场。

1.行业动态

1.1 证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》

近日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，《方案》主要目的是通过全面深化改革， 强化公募基金行业与投资者利益绑定，增强公募基金投资行为稳定性，提升公募基金服务投资者能力，同时发 展壮大权益类基金，更好发挥公募基金行业功能。据了解，《方案》提出了 25 条改革措施，探索建立适合中国 国情、市情的公募基金发展新模式，着力引导行业机构努力实现从“重规模”向“重回报”转变，形成行业高 质量发展的“拐点”，加快建设一流投资机构。 这 25 条改革措施，既涉及行业机构内部产品设计、投资运作、市场推广、绩效考核等方面制度机制的改革 调整，比如对主动管理权益类基金推行浮动管理费收取模式，突出基金产品业绩比较基准约束作用、建立以基 金投资收益为核心的基金公司考核评价体系等；也涉及行政监管、行业自律等方面制度机制的优化完善，比如 强化监管评价引导、完善行业薪酬管理、降低基金投资成本、加大监管执法力度等。 《方案》总的特点是，通过完善长效制度机制，强化激励约束作用，督促、引导基金公司、基金销售机构 等行业机构回归初心使命，努力提升投资者获得感。随着改革措施渐次落地，公募基金行业服务居民财富管理 需求、服务资本市场改革发展稳定、服务实体经济和国家战略的作用也将会逐步增强。（上海证券报）

1.2 央行、证监会联合发布：支持发行科技创新债券

证监会 5 月 7 日消息，近日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的 公告。《公告》从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券 发行提出若干举措。主要包括： （1）一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简称股权投资机构）发行 科技创新债券。科技创新债券含公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等。（2）二是发行人可灵活设 置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求。（3）三是为科技创新债券融 资提供便利，优化债券发行管理，简化信息披露，创新信用评级体系，完善风险分散分担机制等。（4）四是将 科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估。（5）五是鼓励有条件的地方提供贴息、担保等支持措施。

下一步，中国人民银行、中国证监会将持续完善科技创新债券配套支持机制，引导债券资金更加高效、便 捷、低成本投向科技创新领域，提升债券市场服务科技创新能力。（中国基金报、中国证券报）

1.3 公募基金 2025 累计分红总额超 800 亿元

Wind 数据显示，截至 4 月 30 日，今年以来已有 1745 只基金（不同份额分开计算）合计分红 2243 次，分 红总额达 839.4 亿元。与去年同期的 570.87 亿元相比增长 47.02%，创 2023 年以来同期新高。其中，分红金额 较高的多为 ETF 基金。截至 4 月 30 日，今年以来分红金额位居前两位的是两只沪深 300ETF，华夏沪深 300ETF 分红金额为 26.83 亿元，嘉实沪深 300ETF 分红金额为 24.61 亿元。今年以来分红金额超 10 亿元的 8 只基金中， 有 5 只为 ETF。14 只 ETF 基金今年以来分红金额在 5 亿元—10 亿元之间。 截至 4 月 30 日，今年以来股票型基金分红总额为 126.87 亿元，混合型基金分红总额为 41.25 亿元。从比例 上看，虽然偏股型基金并非今年以来分红的绝对主力，但与去年同期相比，股票型基金的分红总额是去年同期 的 8.4 倍。混合型基金的分红总额也比去年同期增加近 3 亿元。被动基金成为股票型基金分红的绝对主力，今 年以来股票型基金分红总额前十中，前七位都为 ETF，其余三只为指数基金或 ETF 联接基金。（中国证券报）

1.4 多只基金变更业绩比较基准

5 月 7 日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，业绩比较基准对公募基金产品的约束作用 被进一步强化。《行动方案》提出，强化业绩比较基准的约束作用，制定公募基金业绩比较基准监管指引，明 确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，对基金公司选用业绩比较基准的行为实 施严格监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。 5 月 9 日，浦银安盛基金发布公告称，为维护基金份额持有人的权益，以更科学、合理的业绩比较基准评 价基金的业绩表现，决定自当日起变更旗下多只公募基金的业绩比较基准。这是证监会 5 月 7 日印发《行动方 案》以来，首批变更业绩比较基准的公募产品。据悉，多家公募机构均在紧锣密鼓地安排旗下公募产品变更业 绩比较基准的相关事宜。 今年以来，变更业绩比较基准的公募基金产品数量已超百只。其中，多资产组合产品中，混合型 FOF、一 级债基、二级债基以及灵活配置型、偏股混合型、偏债混合型基金变更业绩比较基准的数量合计超过 90 只。从 基准变更前后情况来看，19 只产品由单一指数变更为复合指数的形式；6 只产品变更后，将中证 A500 指数作 为基准指数之一。还有部分产品将此前基准中的沪深 300 指数调整为行业风格指数。（中国证券报、中国基金 报）

2. 产品热点

2.1 新发 ETF 规模近千亿元，机构资金持续进场

据 Choice 测算，今年以来，截至 4 月 6 日，权益类 ETF 遭净赎回近 400 亿元。4 月 7 日，中央汇金、中国 诚通、中国国新等长线资金宣布增持 ETF，当日就有数百亿资金涌入，资金面发生大逆转，ETF 成为市场最重 要的增量资金来源之一。此后资金持续涌入，使得今年以来权益类 ETF 净申购额大举转正。从整体来看，截至 4 月底，今年以来，权益类 ETF 净申购额合计为 1724.31 亿元。 除了既有 ETF 强势吸金以外，大量新品权益类 ETF 亦密集成立。今年以来，共有 167 只 ETF 及 ETF 联接基金成立，发行规模为 974.33 亿元。尤其 4 月 7 日以来，ETF 发行节奏明显加快。据统计，仅 4 月 7 日以来， 共有 51 只 ETF 及 ETF 联接基金成立，发行规模合计超过 300 亿元。其中，华夏科创综指 ETF 联接基金发行规 模为 48.92 亿元，易方达科创综指 ETF 联接基金发行规模为 43.62 亿元，南方中证全指自由现金流 ETF、富国 科创综指 ETF 联接基金、易方达国证自由现金流 ETF 等发行规模均在 10 亿元以上。ETF 阵营有望继续大幅扩 容。截至 5 月 5 日，当前共有 14 只 ETF 及 ETF 联接基金正在发行，16 只 ETF 及 ETF 联接基金发布了基金份 额发售公告，即将启动发行。此外，ETF 新品仍在快速获批。 从近期新成立的 ETF 来看，持有人名单中屡现知名机构身影。具体而言，摩根沪深 300 自由现金流 ETF 上 市交易公告书显示，截至 4 月 25 日，前十名基金份额持有人均为机构投资者，包括中国太平洋人寿权益基金型 专户产品、暖逸欣天宁 1 号私募证券投资基金、华泰证券等多类机构投资者。机构投资者持续借助 ETF 入市， 反映其对后市积极的态度。（上海证券报）

2.2 一季度全球黄金需求总量增长

近日，受美联储降息预期减弱及地缘风险暂时缓和影响，黄金价格一度走低。4 月 30 日至 5 月 2 日，COMEX 黄金期货价格累计下跌 2.59%，伦敦现货黄金价格跌幅达 2.29%。5 月 1 日，伦敦现货黄金价格跌至 3201 美元/ 盎司附近。但 5 月 5 日、6 日黄金价格涨势进一步扩大，COMEX 黄金价格盘中一度触及 3395 美元/盎司，伦敦 现货黄金价格一度突破 3387 美元/盎司。受此影响，黄金股集体上行。四川黄金涨超 7%，晓程科技、湖南黄金 跟涨；港股方面，灵宝黄金大涨逾 6%，山东黄金、潼关黄金、老铺黄金等跟涨。 据新华社报道，世界黄金协会 4 月 30 日发布的 2025 年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度全 球黄金需求总量（包含场外交易）达 1206 吨，同比增长 1%，为 2016 年以来最高的一季度水平。其中，全球黄 金投资需求量为 551.9 吨，同比大增 170%。 《报告》显示，从消费需求来看，一季度全球金价 20 次突破历史新高，受此影响，全球金饰消费总量同比 下降 21%至 380.3 吨，为 2020 年以来的最低点。但从金饰消费额方面看，全球金饰消费支出同比增长 9%。此 外，科技用金需求与去年一季度持平，稳定在 80 吨。世界黄金协会资深市场分析师斯特里特表示，自去年三季 度以来，全球投资者持续加大黄金 ETF 配置力度。亚洲地区的黄金 ETF 流入量仅 4 月份就已超过该地区一季度 的总和，该板块仍有增长空间。（中国证券报）

2.3 REITs 有望纳入沪深港通

5 月 7 日，领展房托开盘持续攀升，以全天最高价 39.95 港元报收，涨 6.68%，领涨蓝筹。领展房托，是亚 洲最大的房托基金，也是恒生指数成份股之一，是港股唯一的蓝筹房托基金。市场对领展房托获纳入互联互通 机制普遍抱以期待。2024 年 4 月 19 日，中国证监会和香港证监会联合宣布，将房地产投资信托基金（REITs） 纳入沪深港通机制，有关细则尚待公布。（中国基金报）

3. 海外市场跟踪

3.1 贝莱德称投资者宜增加防御性投资敞口

贝莱德的一份新报告指出，由于经济增长放缓以及贸易政策的变化引发复杂的宏观信号，投资者应继续预 期市场保持高波动性，并建议在短期内采用低波动投资策略，选择防御性股票。

周四发布的《春季投资指引》报告指出，长期投资机会依然具有吸引力，人工智能仍是一个“可持续的主 题”，并得到了资本支出和降低计算成本的支持。该报告还建议投资者“超越久期”，考虑在投资组合中加入 与通货膨胀保值债券(TIPS)、黄金和基础设施等资产。对于加拿大(CAN)和美国(US)的资产配置，认为投资者适 度增加防御性投资敞口，并寻找具有吸引力的入场点以投资于持久的主题，表示这对投资者将会很有帮助。在 海外，国际股票可以带来估值较低和增加投资多元化的双重好处。 报告指出，美国贸易政策的不确定性增加了经济大幅放缓的风险，因为关税可能会在短期内推高通胀。尽 管美国政府对市场波动做出了回应，并在近期采取了缓和局势的言论，但报告称，可能需要达成解决方案来降 低市场波动。展望未来，美国提议的延长减税政策和放松监管可能会成为经济增长的推动力。（Bloomberg）

3.2 外资巨头密集调研

二季度以来，外资机构并未放慢调研上市公司的步伐。据 W ind 统计，4 月以来，高盛、花旗、Point72、野 村证券、摩根士丹利等 300 余家外资机构频频现身 A 股公司的调研名单。具体到行业，工业机械、电子元件、 集成电路、医疗保健设备等板块受到了外资较大关注。 据 Wind 统计，在 4 月 1 日至 5 月 7 日期间，逾 300 家外资机构密集调研了 A 股公司，其中包括高盛、花 旗、Point72、野村证券、摩根士丹利等外资巨头。在接受外资机构调研的行业中，工业机械领域受到最多外资 机构的关注。据统计，三花智控、埃斯顿、伊之密等公司均吸引了 10 家以上外资机构的调研。以三花智控为例， 公司 4 月 30 日披露了一份投资者关系活动记录表，贝莱德、摩根大通、摩根士丹利、施罗德、安联环球、富兰 克林，以及被誉为“华尔街赚钱机器”的对冲基金 Point72 等知名外资机构均现身调研名单。在调研过程中，机构 较为关注公司仿生机器人相关业务的发展情况。（上海证券报）

3.3 投资者逐渐离开美国市场，纷纷涌入亚洲基金

随着特朗普政府的关税政策给美国经济增长前景蒙上阴影，以及人们对美国市场多年来的全球领先表现可 能即将结束的担忧，投资者一直在抛售美国股票，转而大量买入亚洲股票基金。 伦敦证券交易所集团（LSEG）Lipper 数据显示，截至 5 月 7 日的三周内，投资亚洲的交易所交易股票基金 净流入达到 84.5 亿美元，为大约七个月来的最高水平。该数据覆盖了全球上市的 844 只基金。与此同时，美国 股票基金连续第四周出现资金外流，截至 5 月 7 日，总流出金额达到 435 亿美元，因为特朗普总统的贸易政策 已经动摇了投资者的信心。（Reuters）