银行广义不良率及拨备覆盖率分析

边际来看，24A贷款拨备覆盖率下行快于非信贷类资 产，广义拨备覆盖率1与贷款拨备覆盖率的差距24H1收窄0.29pct。

一、2024 年末银行广义不良率情况

在《银行超额拨备还原与估值分析》中，我们已详细盘点过基于已发生损失模型的 资产五级分类与基于预期信用损失模型的资产三阶段分类的区别以及对应关系。总 体来看，第三阶段资产与不良资产基本对应，且从认定逻辑来看相对更为严格，这 在银行贷款数据分布上也得以认证（见表2）。进一步地，我们可根据银行第三阶段 非信贷资产规模测算出非信贷资产和全口径不良率情况，结果如表3所示。其中： （1）金融投资不良率1=（第三阶段债权投资+第三阶段其他债权投资）/（债权投资 总额+其他债权投资总额） （2）金融投资不良率2=（第三阶段债权投资+第三阶段其他债权投资）/（债权投资 总额扣除利率债+其他债权投资总额扣除利率债） （3）全口径不良率1=（不良贷款+第三阶段债权投资+第三阶段其他债权投资+第三 阶段同业及其他信用资产+第三阶段表外承诺）/（贷款总额+债权投资总额+其他债 权投资总额+同业及其他信用资产总额+表外承诺）； （4）全口径不良率2为全口径不良率1基础上剔除表外承诺； （5）全口径不良率3为全口径不良率2基础上，分母剔除债权投资及其他债权投资中 的利率债； （6）全口径不良率4=第三阶段资产总额/生息资产总额。

整体来看，24A末上市银行平均全口径不良率2约为1.07%，较24H1下降7bp。相比 贷款不良率来看，24A末全口径不良率2低于贷款不良率9bp，可能主要由于金融投 资中利率债占比较高，扣除利率债后，全口径不良率3高于贷款不良率18bp；得益于 金融投资不良率明显下行，24A末全口径小于贷款不良率的幅度较24H1走扩6bp。 分板块来看，国有行和农商行得益于非信贷资产不良率相对偏低，全口径不良率表 现整体好于其他板块，股份行不良率相对偏高。同时，单家银行不良率分化程度缩 小，个别城商行贷款及金融投资不良率明显改善，带动全口径不良率大幅下降。 从边际变化来看（见表4），2024年末 42家上市银行中有22家贷款不良率较24年6月 末回落，24家银行金融投资不良率2较24年6月末回落，33家银行全口径不良率2回落，其中多家股份行、城商行金融投资不良率大幅改善，全口径不良率明显回落；部 分国有行贷款及金融投资不良率有所上升，带动全口径不良率小幅回升。

二、2024 年末银行广义拨备覆盖率

目前常见的银行风险抵补能力衡量指标有二：一是（贷款）拨备覆盖率，即贷款减值 准备/不良贷款额；二是拨贷比，即贷款减值准备/贷款总额。但受口径差异和涉及金 融资产类别不够全面等因素，拨备覆盖率和拨贷比或许难以反映银行真实的拨备情 况。 因此我们构建了更为可比且涵盖资产类别更多的广义拨备覆盖率指标。一是将非信 贷金融资产的减值准备和不良纳入计算，前者银行报表会详细披露，后者可用对应 资产第三阶段规模来代替；二是统一不良贷款口径，可将贷款拨备不良率的分母设 定为“逾期贷款+重组贷款”或“关注贷款+不良贷款”。

我们构建的广义拨备覆盖率共有四个口径： （1）广义拨备覆盖率1=金融资产减值准备/第三阶段金融资产（注：“金融资产拨 备”指贷款、金融投资、同业资产、表外承诺以及其他涉及信用风险资产的减值准 备，下同） （2）广义拨备覆盖率2=金融资产减值准备/（逾期贷款+重组贷款+第三阶段非信贷 金融资产） （3）广义拨备覆盖率3=金融资产减值准备/（不良贷款+关注贷款+第三阶段非信贷 金融资产） （4）广义拨备覆盖率4=金融资产减值准备/（逾期贷款+第三阶段非信贷金融资产） 整体来看，24A末上市银行平均广义拨备覆盖率1约为264%，较24H1下降8.9pct。相 比贷款，非信贷类资产拨备覆盖率较低，24A末广义拨备覆盖率1低于贷款32bp，或 由于非信贷类资产不良率较低。

边际来看，24A贷款拨备覆盖率下行快于非信贷类资 产，广义拨备覆盖率1与贷款拨备覆盖率的差距24H1收窄0.29pct。 分板块来看，截至2024年末，口径拉平后，银行广义拨备覆盖率保持分化， 国有大行广义拨备覆盖率1较贷款拨备覆盖率普遍稳中有升；部分前期风险暴露较多， 风险抵补能力偏弱的股份行、城商行广义拨备覆盖率相对较低；而资产质量稳定、 风险抵补能力夯实的城农商行广义拨备覆盖率整体明显偏高，如杭州银行、苏州银 行、成都银行、无锡银行等。 从边际变化来看，2024年末42家上市银行中，有13家广义拨备覆盖率1较 24年6月末有所回升，其中以股份行和城商行为主。同时，受益于去年下半年财政发 力，基建领域资产质量普遍优秀且不良率持续走低，近半数上市银行逾期率、关注 率回落，其中城商行前瞻指标改善尤为明显，因此考虑逾期贷款、关注贷款后，24 年末广义拨备覆盖率2较24年6月末提升的有18家，广义拨备覆盖率3提升的有18家。