爱博医疗各项业务布局情况如何？

公司当前立足人工晶状体和 OK 镜业务，重点发展隐形 眼镜产品。

2017-2023 年，爱博医疗人工晶状体销量逐年提升，2023 年爱博医疗在国 内人工晶状体年销量突破百万片（海外部分加速推进中），昊海生科自产人 工晶状体销量 65 万片。昊海生科对人工晶状体产品进行了全产业链布局。昊海生科通过下属子公司 Contamac 打通了人工晶状体上游原材料生产环节，下属子公司河南宇宙自 主生产人工晶状体产品，深圳新产业代理 Lenstec 人工晶状体产品。

公司高端人工晶状体于 2018 年获批上市，2019 年，公司高端人工晶状体 AQBH/AQBHL 实现营业收入 4356 万元，占人工晶体收入的 24%，较 2018 年增长 395%；销量为 5.49 万片，占公司人工晶体总销量的 13%，较 2018 年增长 457%。

随着多焦人工晶状体的使用量逐渐增加，收入占比显著提高。公司自主研发 生产多焦人工晶状体 2022 年 10 月获批取证，2023 年 3 月正式上市推广， 在本次集采及进院过程中表现良好，销量逐月提升。国家医保局的集采政策 从 5 月才开始陆续落地执行，民营医院及经销商渠道自今年年初已开始陆续 上量。公立医院大多数从集采落地执行开始放量。从 2024 年二季度来看， 民营医院渠道放量更快。

公司人工晶体产品系列，涵盖多个产品类别和价位。截至 2023 年年报，公司的 人工晶状体产品上市以来，已覆盖全国 3,200 多家医院，并销往欧洲、亚洲、非 洲、南美洲和大洋洲，涵盖德国、法国、意大利、英国、瑞士、哥伦比亚、南非、 韩国、泰国、澳大利亚等 30 余个国家。

2024 年以来，随着市场环境逐步恢复，白内障手术量快速增长，公司人工晶状 体销量同步增长，国内年销量突破百万片，同时国际市场也加快推进，境外人工 晶状体收入同比增长为 127.90%。 带量采购全面铺开，我们预计中标企业市场占有率有望逐步提升。人工晶状体自 2019 年以来经历了多轮带量采购，2019 年人工晶体首次被纳入省级集采；2019 年至 2023 年，人工晶状体经历了多轮联盟及省级集采；2023 年 11 月，国家组 织的人工晶状体类及运动医学类耗材集中带量采购，即第四批高值耗材集采，标 志着人工晶状体正式被纳入国家集采范围，采集周期为两年及机构范围为公立医 院。

爱博医疗在 2023 年 11 月的第四批高值耗材国家集采中中选，此次集采中，爱 博医疗共参与了三类人工晶状体的竞价，并全部中标，包括“非球面-单焦点-非 散光”、“非球面-单焦点-散光”以及“双焦点-非散光”人工晶状体，中选价格 分别为 797 元、1886 元和 2880 元。 其中，“非球面-单焦点-非散光”是获医疗机构报量最多的一类人工晶状体，年 度采购量合计 156 万个，占本次集采所有人工晶状体年度采购量的比重超过 81%， 公司的“非球面-单焦点-非散光”类别的年度采购量超过 28 万个，占比近 18%。 公司 EDoF 人工晶体产品被归双焦组，该产品是唯一符合“视力改善”条件的晶 状体，较基础价格享有 20%的溢价。

公司在近视防控领域布局多元化产品系列，包括角膜塑形镜、日用硬性接触镜和 离焦镜，同时，陆续推出了冲洗液、护理液、润眼科、酶洗剂等硬镜配套护理产 品。

角膜塑形镜：公司于 2019 年 3 月取得角膜塑形镜产品注册证，是中国境内 第 2 家取得该产品注册证的生产企业。

离焦镜：公司“普诺瞳”“欣诺瞳”离焦镜作为角膜塑形镜的互补产品之一， 处于加速推进阶段，2023 年其收入同比增长 247.32%。

公司在视力保健领域的产品涵盖透明硬性眼镜（蓝片）、彩色隐形眼镜（彩片）、 框架眼镜片及隐形眼镜护理产品。通过并购天眼医药、福建优你康、美悦瞳快速 提升产能、拓展隐形眼镜市场，目前彩片产线处于满产状态，并依托公司研发优 势持续提升产线效率。 核心产品：“澜柏”“奥克拉”“TOPPOP”等品牌的透明隐形眼镜（蓝 片）、彩色隐形眼镜（彩片）并提供产品代工服务。 控股子公司：公司通过并购天眼医药、福建优你康、美悦瞳快速提升产能、 拓展隐形眼镜市场，目前彩片产线处于满产状态，并依托公司研发优势持续 提升产线效率。 控股子公司天眼医药拥有多款彩色隐形眼镜注册证，控股子公司福建优你康 已获得包括硅水凝胶隐形眼镜在内的多款隐形眼镜注册证。

根据爱博医疗 2023 年年报，隐形眼镜生产量为 6713.20 万片，2024 年度，隐 形眼镜业务已扭亏为盈，但天眼医药和福建优你康两家工厂仍处于产能爬坡期。 为进一步抢占市场份额，公司定增的募投项目为新增隐形眼镜产能 2.5 亿片。

国内隐形眼镜市场品牌竞争格局由国际品牌主导，据 statista 统计，2021 年中国隐形眼镜市场份额分布为强生，爱尔康，米如占据市场份额约 70%。 中国台湾代工厂负责加工生产，生产技术壁垒较强。国产隐形眼镜代工和自 主品牌仍有较大的国产替代空间。随着颜值经济和日抛化趋势带来的复购率 提升，国产隐形眼镜生产厂商有望在扩大产能的同时提升国产品牌的市占率。

通过江苏天眼、福建优你康、美悦瞳的收购，爱博医疗有望在隐形眼镜业务 扎稳脚跟。根据 2023 年报，爱博医疗隐形眼镜业务营收为 1.36 亿元。根 据 2024 的中报，隐形眼镜的营收已达 1.83 亿元，同比增长 956.96%，营 业收入占比 26.76%，隐形眼镜研发生产已成为爱博医疗的核心业务之一。 隐形眼镜业务增长势态喜人，同时中国市场展露足够空间容纳国内自研生产 厂商进一步拓展产能。

目前有能力进行隐形眼镜大规模代工的国内厂商为蒂螺医疗，爱博医疗，康 氏达及海昌隐形眼镜。现阶段爱博医疗隐形眼镜产能正逐步扩张，公司于 2024 年 10 月 29 日披露不超过 3 亿元定增预案，其中 2.6 亿主要用于进行 江苏天眼的隐形眼镜及注塑加工模具加工产线建设项目。预计该次投资 3 年 内可增加公司隐形眼镜产能 2.5 亿片，注塑磨具 5 亿套。公司持续加强对于 隐形眼镜产业的布局，完善注塑模具生产工艺及生产能力，目前模具主要依 赖进口，该投资有助公司形成模具自主生产能力以降低生产成本。进一步增 强公司在隐形眼镜研发，销售方面的领先优势。随公司隐形眼镜产能爬坡， 我们预计毛利率有望进一步提升，提升公司盈利能力。

江苏天眼医药：集研发、设计、生产、销售于一体的隐形眼镜、美瞳、注塑模具 生产企业。爱博医疗于 2021 年 3 月公告拟使用自有资金宣布拟使用自有资金 4000 万元收购江苏天眼医药科技股份有限公司 55%的股权。天眼医药具有完全 独立的材料研发、光学设计、模具设计、模具加工、注塑生产及隐形眼镜生产于 一体，拥有高精度的模具加工、注塑和检测设备；以及全智能彩片生产线。坐落 于江苏省赣榆海洋经济开发区，一厂区占地面积约 63 亩，建筑面积约 35000 ㎡； 二厂区位于赣榆高新技术产业开发区滨河北路 3 号，占地面积约 66 亩，建筑面 积约 45000 ㎡。天眼医药主要生产彩色软性亲水接触镜，拥有彩片的调色和双 面压模技术，能够实现技术互补和协同效应。拟 3 亿元定增预案中的用于公母模 和隐形眼镜产能拓展的 2.6 亿元资金拟注入江苏天眼工厂，用于投资土地，建设 厂房，购买设备等。 福建优你康：消化吸收了台式工艺，透明片覆盖高透氧硅水凝胶产品。

爱博医疗 于 2023 年7 月公告拟使用自有资金 2.45 亿以增资及股权转让方式收购福建优你 康光学有限公司 51%股权。福建优尼康拥有先进的光学检测、制程、材料、镜片 设计技术，持有多项核心专利，拥有 7 张水凝胶和硅水凝胶的隐形眼镜（彩片和 透明片）产品注册证。位于福建省福州市马尾保税区购置 80 余亩土地，已建设 完成 GMP 厂房和多条信息化、规模化隐形眼镜生产线，产能规模可观。福建优 尼康彩片覆盖日抛、月抛、半年抛多种抛期，透明片覆盖高透氧硅水凝胶以及 B12 水凝胶等日抛产品，具有较高的商业壁垒。 公司现有彩片生产线均处于满负荷生产状态，且产能逐月提升，公司正持续规划 建设新的产品线，增加产能。目前天眼和优你康两个工厂均处于扩产阶段，根据公司公告，结合实际运营情况和同行业企业经营状况，预计未来稳态毛利率可达 到 50%左右，净利率 20%左右。