开发科技发展历程、股权结构、主要产品及业绩分析

深耕智能计量技术，产品集成实力享誉全球。

1.二十余年行业积累沉淀，助力全球智慧能源体系建设

深耕境外智能计量市场二十余年，国内领先实现欧洲发达国家市场大规模出货。开 发科技前身为深科技计量系统事业部，1998 年起便与意大利 国家电力公司 ENEL 合作开展了具备自动抄表功能的全球第一代智能电表项目的研发 及大规模部署。2016 年，公司正式独立运营，成为深科技下属专业从事智能计量业务的 子公司。公司是较早成功开拓欧洲市场且具备一定出货规模的中国智能计量企业之一， 参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个欧洲大规模智能电 表部署项目，累计向欧洲出口逾 5,000 万套智能计量终端。截至 2024H1，公司拥有专利 149 项，其中发明专利 48 项。在能源体系对运行稳定性、数据隐私性高要求的背景下， 公司以突出的产品可靠性、安全性保障各国能源计量体系数据底座的坚实稳定，为客户 提供全场景适配的产品通讯解决方案及能源管理系统。

股权结构较为集中，中国电子信息产业集团为实际控制人。截至 2025 年 3 月 14 日， 公司的实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司，其通过深圳长城开发科技股份有限公司间接控制公司 69.72%股份。深圳长城开发科技股份有限公司直接持有公司 69.72% 的股份，能够对公司经营决策产生重大影响，系公司控股股东。除控股股东深科技外， 持有公司 5%以上股份的其他主要股东为成都辉胜达企业管理合伙企业（有限合伙）和 成都欧亚通企业管理合伙企业（有限合伙）。在子公司方面，公司共有开发计量科技（香 港）有限公司、泰中开发科技（泰国）有限公司、开发科技（英国）有限公司、开发科 技（荷兰）有限公司、开发计量（以色列）有限公司、开发能源科技（乌兹）有限公司 和智慧能源计量巴西有限公司 7 家控股子公司，负责智能计量终端产品在全球不同地区 的销售、营销和服务支持。

开发科技组织架构完善，管理者行业经验丰富。公司董事长莫尚云先生于 2004 年 10 月起担任深圳长城开发科技股份有限公司财务负责人，2014 年 1 月起担任深圳长城 开发科技股份有限公司副总裁，具备丰富行业实践和管理经验。公司董事、总经理张森 辉先生于 2002 年 1 月起在深科技担任管理层职务，熟悉行业技术与市场发展。公司副 总经理凌吉荣曾就职于马来西亚美企 READRITE 公司任产品工程师，对海外市场有一 定了解。公司其他高管亦从业多年，行业经验较为丰富。

2. 专注前沿智能计量技术，累计出口突破 9000 万套终端产品

以核心产品智能电表为起点，打造完整智慧能源管理系统。公司主要产品为智能计 量终端，包括智能计量表、智能计量表核心单元、智能计量表组配件及配套终端，以及 AMI 系统软件。AMI 系统软件与智能计量终端等硬件设备相结合构成了完整的 AMI 高 级计量架构，能够实现千万级计量表的通讯接入、分钟级数据采集处理、远程用户控制 等功能，并覆盖计量信息管理、工单管理、预付费管理、密钥管理、网络管理等主要业 务功能。公司产品能够与全球 30 余家主流厂商的电水气表、AMI 系统软件等产品适配， 可收集传输电、水、气等各种能源数据，产品集成能力深厚，成功将“中国制造”的超过 9,000 万套智能计量终端推向以欧洲发达国家为主的全球 40 多个国家，其中，主站系统 已在超过 10 个国家部署，能够容纳超 1500 万只智能表计设备。

3. 业绩体量保持稳步增长，经营波动主要受汇率与运费影响

智能电表市场需求平稳释放，驱动公司业绩体量持续增长，经营波动主要受汇率与 运费影响。2020-2024 年，公司实现营业收入 21.38/14.75/17.91/25.50/29.33 亿元，年均 复合增长率 8.22%；实现归母净利润 3.26/2.08/1.83/4.86/5.89 亿元，年均复合增速 15.92%。 公司境外业务收入占比较高，结算币种以欧元、美元为主，汇率波动对公司经营业绩产 生明显影响。2022 年，公司营业收入同比增长但归母净利润同比下滑，主要系人民币整 体升值导致毛利率下降，同时远期外汇合约导致公允价值变动损益及投资收益之和亦同比下滑。2023 年，公司营收与归母净利润同比大幅增长，主要受人民币贬值及国际运费 回落等因素影响。智能电表行业需求整体处于平稳释放及增长的状态，2024 年公司持续 开拓境外市场，对 Israel Electric Corporation Ltd. 和 KT Corporation 等客户收入增加，实 现营业收入 29.33 亿元，同比增长 15.02%；实现归母净利润 5.89 亿元，同比增长 21.11%。

以智能计量表及核心单元为主，收入来源稳定。分产品来看，2024H1 智能计量表/ 智能计量表核心单元/智能计量表组配件及配套终/AMI 系统软件及服务收入占比分别为 64.52%/15.99%/17.95%/0.70%，毛利率分别为 41.70%/31.27%/27.14%/75.30%。公司主营 业务收入主要来源于智能计量表及其核心单元，二者收入合计占当期主营业务收入比例 均超过 75%，其中以电表及其核心单元为主。2020-2024H1，公司智能计量表销售收入 呈现先下降后上升趋势，主要原因系2020年度公司完成沙特智能电表项目大规模交付， 如不考虑该客户的影响，公司智能计量表报告期内销售收入及数量整体呈增长趋势，单 价基本保持稳定。毛利率方面，受到汇率、国际运费、产品原币销售价格波动、客户结构变动等因素影响，公司分产品毛利率变动趋势与公司整体毛利率变动趋势基本一致。

剔除汇率等外部因素影响后，公司整体毛利率稳定，期间费率稳步优化。公司毛利 率由 2020 年的 28.64%稳步上升至 2024 年的 36.03%，公司营业收入中外销收入占比较 高，而外销合同以欧元及美元计价合同为主，欧元及美元在 2021 年度至 2023 年度相 对于人民币的汇率变动是公司毛利率变动的主要影响因素之一。除上述汇率影响外，公 司在 2023 年度部分产品原币价格上涨也对毛利率有较大提升作用。剔除上述影响因素 后，公司整体毛利率水平较为稳定。期间费用率方面，公司拥有成熟稳健的管理能力， 积 极 控 制 各 项 费 用 支 出 ， 2020-2024 年 期 间 费 用 占 总 收 入 比 重 分 别 为 11.8%/16.6%/11.5%/10.2%/11.4%，近三年稳步优化在 11%左右。其中，2021-2024 年，公司财务费用率从 3.8%逐渐下降至-1.2%，主要系受到汇兑损益的影响。研发方面，公 司建立了结合项目导向及技术预研的产品开发和技术研究机制，针对每个研发项目搭建 专业的研发团队，公司近三年研发费用率稳定保持在 5.5%的水平。