昆药集团组织变革、股权结构、经营模式及壁垒分析

深耕老龄健康赛道，致力于成为银发健康引领者。

昆药集团股份有限公司成立于 1951 年 3 月，2000 年 12 月在上海证券交易所上市。公 司依托 73 年的药物研发传统、植物药研发实力以及全球化布局的营销网络，秉承“大药厚 德，痌瘝在抱”的企业使命，聚焦“健康老龄化”赛道，把准战略方向、明晰发展路径， 锚定将公司打造成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者” 的战略目标，传承精品国药，聚焦三七产业链，致力于面向慢病管理和老龄健康领域提供 优质产品服务及系统解决方案。

基于昆药集团现状及产品结构，公司 2023 年启动营销组织变革，成立了“KPC1951、 昆中药 1381、777”三大核心事业部，重点打造三七系列产品为核心的慢病管理以及“昆 中药 1381”系列为核心的精品国药两大平台。KPC1951 事业部围绕“心脑血管、骨骼肌肉、 呼吸系统、神经精神”等核心治疗领域，承接公司成为“银发健康产业引领者”战略目标， 心脑血管疾病产品通过“固品牌”、骨骼肌肉品类产品通过“强学术”，以“大学术、大培 训、大推广”为引擎，打造老年健康领域严肃治疗的引领者。昆中药 1381 事业部围绕“强 渠道、优制度、建铁军”三大核心路径高效推进，凭借六百多年老字号品牌价值和昆药商 道优势助力实现打造“精品国药领先者”的目标。三七口服 777 事业部重点聚焦三七产业 链，充分发挥血塞通口服系列多剂型、多品规的组合优势，进一步深挖三七产业链的学术 价值，提升血塞通口服产品的终端覆盖率和动销能力，提供更专业化的解决方案以满足临 床需求。

华润三九入主，背靠国务院国资委。2022 年 12 月 30 日，华立医药及其一致行动人华 立集团与华润三九完成协议转让公司股份事宜的股份过户登记手续，本次股份协议转让过 户后，华润三九持有公司 28%的股份。2023 年 1 月 19 日，公司十届董事会、监事会完成董 事会、监事会改组工作，控股股东由华立医药变更为华润三九，实际控制人由汪力成先生 变更为中国华润有限公司。

公司治理规范，华润系高管接任注入新活力。公司于 2025 年 1 月 22 日完成十一届董 事会换届，董事长为吴文多先生，副董事长为颜炜先生、李泓燊先生，总裁为颜炜先生， 另外三位非独立董事周辉女士、郭霆先生、梁征先生均出自华润系。公司高管团队年龄大 多在 40-50 岁之间，负责营销的三位副总裁高童先生、孙成先生和李立春先生年龄均为 80 后，或能通过快速决策和灵活应变，推动公司在市场拓展等领域取得显著进步。

公司依托昆药、昆中药、贝克诺顿、贝克诺顿（浙江）、血塞通药业、版纳药业、华润 三九（酉阳）七大国家 GMP 标准的现代化医药生产平台，拥有粉针剂、注射剂、胶囊剂、 片剂、颗粒剂、丸剂、散剂等全剂型智能化生产线，公司共有产品批准文号 600 余项，是 全国独具特色的天然植物药研发、生产、营销一体化企业。公司核心产品包括昆药血塞通 系列、蒿甲醚系列，昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒，贝克诺顿阿法骨 化醇软胶囊、玻璃酸钠注射液等，公司多个核心产品市场份额多年占领中国市场优势地位。

营销模式：公司依托品类丰富且独具竞争优势的产品群，强化昆药在慢病管理尤其是 老龄健康领域、三七系列产品及“昆中药 1381”、“777”的品牌优势；持续推动营销模式 转型升级，已建立起兼具医药专业背景与医药营销经营的专业团队，打造全渠道、全终端、 多模式的营销模式，全面覆盖等级医院、基层医疗机构、零售药店等全类别终端，积极拓 展电商渠道，探索多模式营销。

研发模式：公司坚持以研发创新作为业务核心驱动力，围绕公司战略核心领域持续加 大研发投入。一方面，依托公司在植物药领域的深厚积淀和研发优势，组建拥有较高影响 力的高水平药物研发团队，围绕老龄化健康需求，聚焦包括心脑血管等慢病管理及老龄健 康领域，持续推进植物药、创新药、改良型新药、差异化仿制药品种的研究开发。另一方 面，通过外部合作、投资并购、产品引进等多渠道，优化配置短中长期创新药物布局，构 建公司未来丰富且梯队化、有竞争壁垒的产品管线，为公司高质量发展提供核心驱动力。

心脑血管中成药竞争格局稳定，市场集中度提升。米内网数据显示，2018 年以来心脑 血管中成药竞争格局相对稳定，TOP10 市场份额有所提升。其中公立医疗终端受集采、医 保等政策因素影响，内部竞争格局变化较大，2021 年以来市场份额提升明显的有步长制药、 珍宝岛、朗致集团和昆药集团；城市实体药店终端 TOP10 竞争格局则相对稳定，北京同仁 堂凭借安宫牛黄丸、牛黄清心丸等产品以近 20%的市占率稳居行业龙头，值得注意的是， 2021 年以来，宏济堂、片仔癀、达仁堂和昆药集团的市占率提升明显。

公司持续提升品牌能力，构建品牌文化壁垒。依托云南丰富植物资源，公司拥有从三 七 GAP 种植、饮片加工到三七总皂苷提取、制剂生产、专业营销推广的完整产业链，建立 从种植、采购、研发、生产、质量检验到仓储物流全生命周期的可溯源智能化管控。同时， 公司针对以三七为核心成分的产品群，正式推出“777”全新品牌，在“人口老龄化”、“慢 病年轻化”的趋势下，立足三七产业链，打造品牌护城河，推动三七产业链高质量发展。 三九商道赋能零售渠道，构建营销渠道壁垒。公司在借助三九商道的基础之上，进一 步整合商业渠道、优化原有商业模式，持续构建“合理覆盖、快速流通、有效销售”的昆 药销售渠道，完成全国范围内的零售、医疗体系昆药销售渠道整合建设，实现从多级渠道 到聚焦重点主流客户重点管控。医院市场通过创新学术推广形式、开展高水平循证医学研 究，优化对患者的服务路径，提升学术权威影响力；零售市场以专业化慢病管理平台为依 托，为患者提供专业服务，在市场中树立了专业品牌形象；诊所市场以专业的学术推广形 式，结合适应基层市场的营销模式，为公司的处方药渠道的下沉打下了坚实的基础。