光伏行业现状、供需、价格及库存分析

需求向好推动装机持续增长.

1.行业现状：供需失衡成为光伏产业面临的严峻挑战

2024年光伏市场依然面临的较大 的供需失衡问题。供给端：2024年，多晶硅产量约182 万吨，同比增长23.6%。硅片产量约 753GW，电池片产量约654GW，光 伏组件产量约588GW。 需求端：2024年国内新增光伏装机 277.6GW，在年末抢装潮的催化下， 12月单月国内光伏新增装机高达 70.87 GW，创下单月历史记录。光 伏累计并网装机容量超过 880GW， 新增和累计装机容量均为全球第一。 2025年光伏装机预计有所下滑。 大基地项目：截至2024年底，目前 我国第一批大基地项目建设完成约 95%，投产9079万千瓦。第二批、 第三批大基地项目建设正加速推进中。

2.需求端：全球光伏装机预计仍将保持增长

海外需求旺盛。2024年全球主要 光伏市场均保持不少于15%的增速， 各机构陆续调高全球装机预期，对 全球市场前景保持乐观。新兴市场 需求增长，如拉美、中东等发展迅 猛。2025年CPIA预测全球光伏装 机乐观数量为583GW，同比增长 约10%。 能源署对全球光伏装机预测乐观。 根据IEA预测，为了实现1.5℃目标 所需的2030年可再生能源装机 11000GW；2024年-2030年，每 年光伏新增装机不少于500GW700GW;到2030年，光伏新增装机 在各种电源形式中占比达到70%。

新政对装机有一定影响，但国内光伏装机仍将维持高位

2025年，《分布式光伏发电开发建设管理办法》、《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能 源高质量发展的通知》两大政策的出台或将引发上半年光伏装机热潮。市场结构层面，分布式光伏 装机量将显著受益于政策激励，而集中式的建设节奏则保持既定轨迹。值得注意的是，电价形成机 制的市场化改革将通过价格信号引导资源配置，预计将加速行业优胜劣汰，推动新能源产业向高效 化、智能化方向转型升级。 尽管阶段性抢装可能引致国内市场短期需求透支，但全球光伏装机基本面仍具韧性。目前看来海外 需求也在逐步回暖，欧洲、中东、巴基斯坦、南非的需求表现稳定增长，5月至6月组件价格 或将仍 有一定支撑性。

3.供给端：限价和限产的行业自律持续进行中

限价方面：2024年12月19日，中国光伏行业协会公布11月上旬光伏组件含税成本为0.692元/瓦，较11月20日 给出的价格提高了0.002元/瓦。限产方面：2024年12月5日在宜宾召开光伏行业年会，在会期间，业内数家企业就控产相关内容进行了商讨， 企业之间就如何控制产量以避免恶性竞争达成共识，未来将自愿减产。中国光伏行业协会自2025年起推行配 额制限产，要求33家签署自律公约的企业按配额控制产量，避免恶性价格竞争。 招标端：3月5日，中国大唐集团有限公司发布了2025-2026年度光伏组件框架采购中标候选人公示。招标公告 显示，本次项目共分为3个标段，总规模22.5GW。本次公示中，投标单价居于0.692-0.750元/W，TOPCon组 件的最高价为0.705元/W，HJT组件的最高价为0.723元/W，BC组件的最高单价为0.750元/W。其中最低单价 为0.692元/W。

4.价格端：行业底部企稳，产业链有望进入价格上涨通道

价格回升信号：2025年3月，在政策窗口期抢装预期及行业自律机制的双重驱动下，中国光伏产业链价格呈现全 面反弹态势。例如，N型组件价格率先企稳，182TOPCon双玻组件均价上涨0.7%至0.695元/W，硅片价格也因 排产调整释放提价预期。 库存压力缓解：硅料和硅片环节的库存逐步去化，多晶硅价格持稳，颗粒硅因成本优势更受下游青睐，部分企业 暂停低价订单交付。2025年2月我国多晶硅产量为9.01万吨，环比下降4.56%。根据企业排产计划，预计2025年 3月多晶硅产出将小幅回升至9.7万吨，环比上涨约5%，供需关系边际改善显著。

5.库存端：组件3月排产提升，抢装或加速去库进程

多晶硅料：根据SMM，截至2025年3月2日，硅料库存累计约27.1万吨，前期主要硅片企业签订部分订单，近期提 货有所增加，多晶硅库存小幅下滑。 硅片：根据SMM，截至2025年2月底，硅片累计库存约25.45GW，3月电池排产相较硅片仍然较高，未来需求向 好，后续仍有去库预期。组件：根据SMM，目前整体库存水位仍在1-1.5个月，伴随提产和后续出货需求提升，库存预计先增后降。 电池片：根据SMM，截至2025年3月3日，电池片库存累计达6.88GW，相较24年底有所提升，主要系近期新增订 单较多，电池厂家在手订单充足，供需双增，因发货周期问题当前库存量微增。