全球铁矿石需求量及未来增量分析

国内钢铁行业进入新阶段，铁矿石需求或 持续下行。

1. 现状：全球需求量总体稳定，国内需求或持续下行

全球铁矿石需求量随着粗钢产量变动，整体保持稳中有降。根据世界钢铁协会的统计，自 2010 年以来，全球铁矿石表观消费量在震荡中逐步上升，截止2022年最新统计数据，全球铁矿石表观 消费量达到 24.28 亿吨。从粗钢产量来看，全球粗钢产量自 2000 年起进入较快增速阶段，除 2008 年受到金融危机影响产量大幅下降外，2010 年起粗钢产量在小幅波动中增长，在 2018 年后 保持在 18 亿吨产量以上，此后由于疫情影响产生小幅波动，但整体保持稳中有降。2024 年全球 粗钢产量为 18.35 亿吨，同比下降 3.02%。 中国粗钢产量稳居世界第一，是铁矿石消费大国。自 2018 年以来中国粗钢产量占比均超过 50%， 2018 年到 2024 年中国粗钢产量平均占比为 53.6%，是名副其实的全球钢铁生产大国。2024 年中 国粗钢产量约为 10 亿吨，占比为 54.5%。

然而从中国国内角度来看，2021 年以来钢材需求走弱，国内铁矿石消费量随之逐渐下降。2020 年后系列房地产调控政策出台，且2021年以来由于疫情影响，宏观经济形势变化，多重因素使得 下游对铁矿石需求较大的房地产行业需求下滑，钢铁需求由强走弱，从而将带来铁矿石消费量的 下降。2021 年起国内粗钢产量逐渐走低，连续三年呈下降趋势，2024 年粗钢产量同比下降 1.48%。同时粗钢表观消费量和人均成品钢表观消费量也下行明显，2023 年粗钢表观消费量同比 下降2.33%。而人均成品钢表观消费量由2020年人均707.9千克下降至2023年人均628.3千克， 2023 年同比降低 3.32%。钢材需求的走弱必然导致其原料铁矿石的消费量下降。

分行业来看，钢铁下游耗用主要在房地产和基建业，两者相加占比超过 50%。根据 Mysteel 数据 统计，2023 年粗钢耗用量排名第一的是房地产业，其次为基建和机械，分别占比 32.20%、18.68% 和 14.49%。

但近年来房地产业持续下行。根据 Wind 统计，房地产开发投资完成额累计同比增速自 2019 年开 始逐渐走低，2022 年开始我国房地产开发投资完成额呈现负增长态势，2024 年我国房地产开发 投资完成额同比增速仅为-10.6%。此外房地产新开工面积和施工面积也有明显的下滑趋势。根据 Mysteel 数据统计，2023 年房地产新开工面积为 9.6 亿平方米，施工面积为 84 亿平方米，分别同 比下降 20%和 7%。

在作为钢材下游耗用占比最大的房地产业需求低迷的背景下，作为钢材生产原料的铁矿石消费量 也随之走低。根据世界钢铁协会的最新数据统计，2021-2022 年中国铁矿石表观消费量分别同比 下降 4%和 2%。

2.未来：预计全球铁矿石消费量或仅小幅增长

全球未来铁矿石需求量的趋势或与中国国内未来需求具有强关联。根据张艳飞、陈其慎、于汶加 等学者发表的《2015-2040年全球铁矿石供需趋势分析》一文，自 1900 年以来全球粗钢生产经历 了缓慢增长（1900-1945 年）、稳定增长（1945-1970 年）、增速放缓（1970-2000 年）和快速 增长（2000 年以来）的四个历史阶段。2000 年以后，由于老牌工业国家美国、西欧等国粗钢消 费已经在 1970 年左右到达顶峰，日本、韩国等 70 年代后崛起的发达国家也增速放缓，全球粗钢 消费因中国经济在此阶段的迅速崛起而被快速带动起来，中国逐步成为全球钢铁消费中心。自 2002 年至 2024 年，全球粗钢产量从 9.04 亿吨增长至 18.35 亿吨，增量接近 10 亿吨，其中中国 贡献了 88%的增量。

国内粗钢产量“平控”政策下，2021 年以来粗钢产量进入下行通道。2021 年全国工业和信息化 工作会议上提出，为实现 2030 年“碳达峰”和 2060 年“碳中和”的目标，钢铁行业作为能源消耗高 密集型行业，应当开展工业低碳行动和绿色制造工程，坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下 降。由此中国掀开压减粗钢产量政策序幕。

随着 2021-2024 年间相关部署和政策的发布，“平控”政策效果显现，粗钢产量缓步下行。根据 中国钢铁工业协会数据统计，2021-2024 年粗钢产量平均降幅为 1.15%，2024 年粗钢产量同比下 降 1.37%。

预计未来政策或仍将保持“调控粗钢产量”基调，国内铁矿石需求量或将维持稳中下降态势。 2025 年十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，国家发展改革委在《关于 2024 年国民经济 和社会发展计划执行情况与 2025 年国民经济和社会发展计划草案的报告》中提到了“持续实施粗 钢产量调控，推动钢铁产业减量重组”，这是发改委首次明确提出“粗钢产量调控”“减量重组”。国 家发改委主任郑栅洁表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推 动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。 与其他主要经济体相反的是，印度作为新兴经济体对于钢铁的需求增长非常迅速。自 2002 年以 来印度粗钢产量在小幅波动中提升，而近三年印度粗钢产量在全球的占比稳步提升，到 2023年占 比为 7.44%，增速达到 12.28%，稳坐粗钢产量世界第二。除 2020 年疫情影响外，印度铁矿石表 观消费量增长速度明显，根据世界钢铁协会最新数据，2022 年印度铁矿石表观消费量为 2.3 亿， 同比增长 6.8%。根据印度信用评级机构 ICRA 的数据，2024/25 财年印度国内钢材消费量预计将 同比增长 9%-10%，这一预测是在 2024 年二季度印度钢材消费量同比增长了 15%之后做出的。 为了继续推动基础建设、制造业以及建筑业带动印度经济的发展，印度政府在《国家钢铁政策 2017》中提出，到 2031 财年钢铁产能目标为达到 3 亿吨。因此为支持钢铁行业的强劲发展，印 度对于铁矿石的需求从长期来看也将保持强劲增势。

世界钢铁协会预测，2025年起全球钢铁需求整体有望进入一个温和增长的阶段，而在中国对粗钢 产量持续“平控”政策的预期下，我们预计全球铁矿石消费量随国内需求下降而总体维持平稳， 仅小幅增长。世界钢铁协会预测认为，2024 年全球制造业仍然疲软，而未来全球钢铁需求预测的 关键决定因素将是中国的稳定发展，以及全球主要经济体致力于脱碳和数字化转型的基础设施支 出轨迹。在中国国内调控粗钢产量的政策延续、印度等新兴经济体的强劲发展需求推动作用下， 预计 2025 年全球铁矿石消费量总体或将小幅增长。