宏观经济运行情况如何？

2024年，全球经济增长总体保持稳定，但增长动能偏弱，且面临诸多挑战。

根据世界银 行2025年1月发布的《Global Economic Prospects》1 ，全球经济增长预计稳定在2.7%，与2023 年持平，但低于疫情前十年（2010-2019年）的平均水平。全球增长的稳定部分得益于新兴市 场和发展中经济体（EMDEs）经济活动的回暖，尤其是中国和印度等主要经济体的稳定表现。

然而，全球经济增长仍面临诸多挑战。2024年全球经济仍处于周期调整之中，贸易保护主 义浪潮加剧，地缘政治风险依然高企。世界银行预测，2024年全球贸易虽有所增长，但在未来 几年仍将低于疫情前的平均水平。部分新兴市场和发展中经济体的真实GDP情况有所改善，显 示出一定的韧性。

2024年，中国国民经济总体平稳，稳中有进，尤其在第四季度，经济企稳回升态势明显。 2024年9月26日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会 议明确强调"加大财政货币政策逆周期调节力度，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专 项债，要促进房地产市场止跌回稳，要努力提振资本市场，要把促消费和惠民生结合起来"， 并出台了一揽子增量政策。这些政策的核心逻辑在于有效激发了微观主体的积极性：一方面， 通过活跃资本市场，着力修复居民和企业资产负债表，充分激发市场主体活力；另一方面，以化解地方政府债务为契机，切实提升地方发展能力，全面调动地方发展积极性。会议提出的" 统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险"的政策导向，为经济企稳回升提供了有力 支撑，形成了推动经济持续向好的强大动力。与此同时，中国整体投资增长保持温和，基础设 施和制造业投资稳健。根据国家统计局初步核算，2024年全年国内生产总值（GDP）为134.91 万亿元，同比增长5.0%，在复杂严峻的内外部形势下，实现了年初设定的经济增长目标。分 产业看，第一产业增加值9.14万亿元，较上年增长3.5%；第二产业增加值49.21万亿元，增长 5.3%；第三产业增加值76.56万亿元，增长5.0%。

同时，2024年中国的经济形势也面临一些挑战和不确定性，包括居民消费仍有待提振，地 方基建投资下滑，房地产市场仍较低迷等。现代化产业体系是高质量发展的重要基础。中国仍 需坚持科技创新引领现代化产业体系建设，扎实推进制造业高端化、智能化、绿色化转型，发展壮大新动能新优势，推动经济结构调整和转型升级。

根据世界银行预测，2025年全球将增长稳定但面临挑战，全球经济增长预计在2025年和 2026年保持在2.7%的水平，但这一增长速度不足以弥补过去几年连续负面冲击对全球经济造成 的损害。分地区来看，美国消费支出仍具有韧性，预计实际GDP将从2024年的2.5%放缓至2025 年的2.3%和2026年的2.0%。中国由于房地产市场持续疲软和消费增长乏力，预计实际GDP或 从2024年的4.9%进一步放缓。欧元区实际GDP预计将从2024年的0.7%回升至2025年的1.0%和2026年的1.2%，但增长仍较为疲弱。日本实际GDP预计将从2024年的0%回升至2025年的1.2% 和2026年的0.9%，主要得益于资本投资和消费的改善。东欧和中亚地区预计增长将放缓，而拉 丁美洲、中东和北非、南亚和撒哈拉以南非洲地区预计将有所回升。

在此背景下，2025年，我国将实施更加积极有为的宏观政策。2025年中央经济工作会议提 出“要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。政策的力度从2024年的“积极”和 “稳健”调整为2025年的“更加积极”和“适度宽松”，以更好地适应经济形势的变化。在财 政政策方面，会议指出，将提高财政赤字率，增加财政支出规模，以稳定经济增长预期，激发 市场活力。在货币政策方面，中国人民银行工作会议提出，2025年我国货币政策基调为“适度 宽松”，将综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机 降准降息，保持流动性充裕。 财政政策与货币政策的协同发力，将为市场注入更多资金，提供更强的流动性支持，助力 经济持续回升向好，同时更好地平衡风险与增长。