佛山照明各业务布局进展如何？

LED 照明行业竞争格局分散，公司份额位居行业前列。

由于 LED 照明行业进入门槛相 对较低、市场参与者众多，因此国内 LED 照明市场集中度较低，头部企业对市场的控制力 度较小，市场竞争激烈。根据前瞻产业研究院数据，2022 年 LED 行业市占额前三企业分 别为木林森、三安光电、佛山照明，市占率分别为 2.45%、1.96%、1.30%，公司稳居行 业前列。

并购国星光电向产业链上游整合，有望带动公司市场份额提升。国星光电专业从事研 发、生产、销售 LED 及 LED 应用产品，成立于 1969 年，是国内最早生产 LED 的企业之一。 国星光电在全球 LED 封装行业占据重要地位，显示器件市场规模名列国内前茅，白光器件 市场规模位居高端应用领域国内前列，组件产品为国际知名家电企业的核心战略供货商。 并购完成后，佛山照明整合国星光电的上游技术优势和自身的下游市场应用能力，实现从 芯片研发、封装生产到终端产品应用的全产业链覆盖，打通 LED 垂直一体化全产业链，有 望降低生产成本，发挥技术协同效应，进一步巩固和扩张公司市场份额。

国星光电营收稳定回升，盈利能力有所恢复。2020 年受疫情对 LED 封装行业影响， 国星光电营收、利润大幅下滑。在行业承压环境下，公司稳步推进各核心业务板块发展， 积极培育新型细分领域市场，布局新业绩增长点。2024Q1-3 实现营业收入 26.88 亿元， 同比增长 1.38%；实现归母净利润 0.67 亿元，同比下降 17.67%，降幅持续收窄。2022 年，国星光电收购风华芯电，利用风华芯电在半导体封测领域的技术与市场优势，实现在 半导体领域补链强链，同时通过国星光电在 LED 半导体芯片及封装领域的技术研发能力和 市场开拓能力，助推风华芯电快速发展，提升公司的市场竞争力。

 横向拓展新兴照明板块，打开增长空间。1）智能照明。融合运用新兴技术，智能照明市场发展迅速。随着 LED 照明行业兴起，照明产品从单 一功能产品不断创新升级为多功能智能化照明产品。智能照明主要利用物联网技术、无线 通信技术、电力载波通信技术、嵌入式计算机智能化信息处理以及节能控制等技术，实现 对照明设备的智能化控制，可以根据环境光线、时间、人员活动等因素自动调节灯光亮度、 色温及颜色，以达到节能、舒适、安全的照明效果。随着相关技术的不断发展，照明产品 与智能技术的结合将促进产业升级，使得照明产品具有了智能化、定制化的特点，智能照 明已经成为未来行业发展的重要趋势。根据中商情报网数据，2023 年中国智能照明市场规 模达 425 亿，同比增长 6.78%，预计 2024 年达到 479 亿。根据 IDC 数据，我国智能照明 出货量从2021年的1910万台提升至2023年的3379万台，2021-2023年CAGR达33%， 预计 2024 年智能照明设备出货量达到近 4000 万台。

公司推进智能照明技术研发，推出智能家居解决方案。公司积极布局智能照明领域， 23 年定增中的研发中心建设项目、及自动化改造与数字化转型建设项目，均结合了智能家 居和智慧照明行业发展趋势。公司已与阿里巴巴（天猫精灵人工智能实验室）、华为（Hilink）、 百度（小度）等主流平台生态圈建立深度合作，推出了智能家居产品和解决方案，为用户 提供丰富的产品和家居应用场景。公司智能家居以住宅为平台, 利用综合布线技术、网络通 信技术等，将家居生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统,， 提升家居安全性、便利性、舒适性, 并实现环保节能的居住环境。

智能家居市场规模稳定提升，市场空间广阔。当前随着物联网、云计算、人工智能等 技术的更新迭代，国内智能家居行业正处于快速发展阶段，根据 CSHIA 数据，我国智能家 居市场规模 2023 年约为 7157 亿元，预计 2024 年市场规模将达 7848 亿元，2025 年市 场规模将突破 8000 亿元。而在目前的智能家居终端设备应用中，智能照明占比达 16%， 是第二大应用品类，仅次于智能安防。目前，家用照明行业中智能照明产品占比不断攀升， 预计 23 年占比达到 24.2%，随着智能家居渗透率的持续提升，智能照明市场仍有较大提升 空间。

2）智慧灯杆。智慧灯杆契合发展趋势，市场空间广阔。智慧灯杆集成了多种功能的新型信息基础设 施，除提供基本照明服务外，还集成了摄像头、广告屏、充电桩、小基站等多种设备，实 现对城市各领域的精确化管理和资源的集约化利用。随着物联网、大数据、云计算、5G 等 新一代信息技术的快速发展，智能路灯的功能持续拓展和升级，市场份额不断扩大。CSA 数据显示，我国智慧灯杆市场规模从 2018 年的 9.72 亿元增长至 2021 年的 46.24 亿元， 2025 年有望超过 160 亿元。根据 Technavio 数据显示，预计 2020-2024 年全球智慧多功 能杆市场年复合增长率为 19％，规模将达 137.2 亿美元。

国内政策持续支持，推进智慧灯杆建设。近年来，我国连续出台多项政策，为智慧路 灯行业发展提供了良好的政策环境，《“十四五”全国城市基础设施建设规划》规定建设 智慧多功能灯杆 13 万基以上，《关于全面推进城市综合交通体系建设的指导意见》明确提出建设集成多种设备及功能的智慧杆柱。各省市政府陆续跟进发布一系列相关政策，推动 智慧灯杆渗透率快速提升，提高城市照明效率，推进智慧城市建设。

定增募资投入智慧路灯建设项目，有望进一步拓宽智慧灯杆业务。公司自开展智慧灯 杆业务后，与国内多个城市建管、交通建设、通信运营、规划设计研究等单位建立了良好 合作关系。公司 23 年定增募集资金投入智慧路灯建设项目，项目总投资金额 0.92 亿元， 达产后预计可实现新增年均营业收入 2.40 亿元，年均新增净利润 0.22 亿元。

3）海洋照明。海洋照明下游市场潜力大，当前技术国产化程度低。海洋照明根据用途可划分为三大 板块，分别为：海上照明，主要产品包括集鱼照明、码头照明、滨海照明；浅海照明，主 要产品为养殖照明；以及深海照明。根据 Mordor Intelligence 数据， 2024 年全球海洋 照明市场规模预计为 3.59 亿美元，预计到 2029 年将达到 4.95 亿美元，CAGR 为 5.5%。 根据中国渔业渔政管理局数据显示，2023 年，我国渔船总数 49.65 万艘，其中，机动渔船 33.88 万艘，以平均每艘搭载最低配置 36 盏集鱼灯测算，需要超过 1200 万盏集鱼灯；2023 年全国水产养殖面积 7624.60 千公顷，同比增长 7.28%，其中海水养殖面积 2214.87 千公 顷，同比增长 6.77%，海洋照明市场空间巨大。与通用照明相比，海洋照明需要产品具备 抗压、抗腐蚀等特性，其研发制造存在一定的技术壁垒，目前国内企业与境外企业相比市 场占有率仍较低，我国对进口海洋照明产品仍存在依赖，在海洋资源开发及海洋安全的背 景下，我国亟需实现海洋照明的国产化，实现产业的自主化。

公司完善海洋照明布局，多产品实现国产化。2021 年，佛山照明与多家高校和科研机 构联合，加强核心技术的攻关，进行多种新型养殖模式项目试验，并成立海南子公司，组 建和派驻海洋照明等相关业务团队进行市场拓展和渠道铺设。目前，公司已获得 22 项集鱼 灯相关专利，涵盖集鱼照明、滨海照明、养殖照明、深海照明领域，已完成 LED 集鱼灯、 LED 养殖灯以及 LED 码头投光灯等多项海洋照明产品的自主研发。佛山照明自主研发的万 米级 LED 深海照明装备，可抗万米深海水压，并照亮 10-20 米的范围，通过不同的光学设 计，可实现远、近光场搭配组合，形成多层次的水下光场。该产品在小功率上完全实现了 国产替代，在大功率上填补了国际的空白，先后应用于“奋斗者”号、“深海勇士”号、 “蛟龙”号载人深潜器。

建设海南产业园、收购沪乐电气，丰富海洋照明产品。佛山照明公司 23 年定增募集资 金投入建设海南产业园一期，新增海洋照明产品线，重点推进集鱼灯（LED 集鱼灯、LED 稳鱼灯）、滨海照明、养殖照明（压铸养殖灯、支架养殖灯）以及深海照明产品等的生产， 进一步丰富公司产品类型，深化在照明行业的战略布局。项目投资金额 3.34 亿元，使用募 集资金 2.53 亿元，达产后可实现新增年均营业收入 5.42 亿元，年均新增净利润 0.79 亿元。 2024 年 10 月，公司收购沪乐电气 66%股份，沪乐电气是一家专业从事舰船用照明灯具及 相关配套电气设备的研发、制造、销售和服务的军工配套企业，其产品广泛应用于各类型 军用及民用船舶，其客户基本覆盖了全国各中大型造船企业。凭借 40 余年在船舶照明灯具 的持续深耕，沪乐电气已发展为国内船舶照明领域的一线品牌。

4）航空照明。2024 年 9 月 28 日，佛山照明联合广东机场集团临空产业发展有限公司与北京航信助 航科技有限公司签署增资扩股协议。增资完成后，北京航信将成为佛山照明并表企业，依 托佛山照明在照明领域深厚的技术沉淀，以及广东机场集团在民航机场领域的丰富产业资 源，大力拓展机场跑道照明业务。 同时，公司逐步将业务拓展至低空飞行照明及商用航空照明领域，致力成为智慧航空 照明一体化解决方案的领先提供商。为加快培育和发展新质生产力，更好集聚资源推动科 技创新，助力推进国产大飞机产业发展，2025 年 1 月 15 日，公司启动 AS9100D 航空航 天管理体系项目，为公司航空照明重点项目的顺利推进奠定了坚实基础，确保产品与服务 全方位契合航空航天领域的严苛准则，为中国大飞机产业链国产化提供高质量的照明产品 和服务，为航空航天事业的高质量发展贡献佛照力量。

南宁燎旺收入、业绩稳健增长。2021 年 7 月公司通过股权收购及增资扩股的方式并购 南宁燎旺，交易完成后公司持有南宁燎旺 53.79%的股份。南宁燎旺是中国汽车零部件灯具 行业大型企业之一，积累了一批稳定的整车厂客户，并不断拓展中高端和新能源主机厂， 客户主体逐渐多元化。2023 年南宁燎旺实现营收 15.85 亿元，同比增长 1.69%，实现净利 润 0.47 亿元，同比增长 6.84%。2024 年以来公司持续拓展新能源新客户，带动收入业绩 高增长，2024H1 实现营收 8.35 亿元，同比增长 15.98%，实现净利润 0.29 亿元，同比增 长 28.29%。

南宁燎旺客户结构改善，新能源客户占比提升。2021 年并购时，南宁燎旺主要客户为 国内自主品牌汽车，包括上汽通用五菱、重庆长安、东风小康、东风柳汽等，主要为传统 油车客户。并购后，南宁燎旺加强市场拓展，由传统车灯往新能源、智能化汽车照明转型，目前南宁燎旺主要客户包括通用五菱、重庆长安、赛力斯、华域视觉、上汽大通、一汽奔 腾、小米汽车等，新能源车灯产品占比逐步提高，产品结构持续优化。 并购后公司车灯产能快速提升，新建产能进一步拓展车灯业务。并购南宁燎旺后，佛 山照明的汽车照明业务在原有车灯光源、模组的基础上，向汽车车灯总成拓展，包括前照 灯、后组合灯、雾灯、倒车灯、室内灯、牌照灯等，基本囊括了汽车需要的所有车灯。公 司产能也从 2020 年的 500 万只车灯快速提升至 2022 年的 3200 万只。随着公司客户、订 单的快速扩张，现有产能已难以满足需求，2022年外发加工达1053万只，占总销量的28%。 公司 23 年定增募集资金中 2.4 亿投入车灯模组生产建设，投产后预计车灯模组产产量可达 1600 万只，带来年收入 6.4 亿元。2024 年 9 月，南宁燎旺投资 5.8 亿元在苏州建设资汽 车车灯生产项目，投产后预计年生产汽车车灯产品 120 万套。持续新建产能，有望帮助公 司进一步拓展车灯业务板块规模。

发挥产业链上下游一体化协同，助力车灯业务高质量发展。随着收购国星光电与南宁 燎旺，公司在车灯板块实现一体化整合。国星光电及其收购的风华芯电作为上游产业，发 挥 LED 芯片制造、封装产业优势；佛山照明整合资源，且现金流情况良好，客户资源充沛； 南宁燎旺则在车灯领域拥有较强的研发、生产和配套能力，公司发挥产业链协同优势，推 动车灯业务市场开拓。随着并购后资源整合，协同效应、规模效应体现，公司车灯业务毛 利率稳步提升，2024H1 达到了 18.39%，相较 23H1 提升 1.31%。

发挥研发、技术协同，车灯业务领域持续突破。南宁燎旺在大尺寸产品及成本控制上 具有独特优势，而随着公司将上下游产业链的打通，产品开发中可定制化水平进一步提升， 成本竞争力得到夯实。同时，通过在技术上借鉴通用照明领域的新思路与新技术方案，产 业链一体化效果进一步增强，相比其他汽车车灯领域的企业，差异化优势较为明显。当前 公司有多个车灯板块项目正在研发进程中，有望进一步提升在车灯板块进展优势，切入中 高端市场，抢占市场份额。