公募基金市场有何表现？

全年公募基金市场规模增长超过 15%。

2024 年四季度，公募基金市场规模保持增长，总体规模增长 2%，非货规模增长 0.3%，增速放缓。公募 基金市场规模在 2019-2021 年实现快速增长，之后随着 A 股市场的震荡下行，增速放缓，在 2022-2023 年保持 相对稳定；2023 年末以来，在股市结构性行情和债券牛市的带动下，公募基金市场恢复增长。截至四季度 末，公募基金整体规模合计约 32.24 万亿元，非货规模合计约 18.63 万亿元，分别较上季度末增加 0.63 万亿 元、0.06 万亿元。全年来看，相比于 2023 年末，公募基金总体规模增长接近 5 万亿元，增幅约 18.24%；非货 基金规模增长 2.6 万亿元，增幅达到 16.53%。

分类型来看，四季度债券型基金规模增长较多，混合型基金规模明显缩减。非货基金方面，2024 年四季 度债券型基金规模止跌回升，相较于上季度末增加 0.3 万亿元左右，增幅约 2.8%；股票型基金规模在上季度实 现快速扩张之后，在市场再度震荡的情况下保持了小幅的增长，增幅约 1.4%；混合型基金规模明显缩减，相 比上季度末减少约 0.3 万亿元，降幅超过 9%；FOF 基金规模也有 9%以上减少。延续上个季度的趋势，QDII 基金、另类投资基金、REITs 规模均保持增长，增幅分别约 2%、23%、20%，QDII 基金规模增速明显放缓。 全年来看，股票型基金规模在被动产品大幅扩张的推动下快速增长，相比去年末规模增长 1.4 万亿元，增 幅超过 55%；另类投资基金在黄金等资产行情的带动下规模翻倍，QDII、REITs 规模增幅也较高；债券型基 金全年规模增幅 17%左右；混合型基金、FOF基金规模均出现 15%左右下降。

货币基金规模恢复增长，数量保持稳定；全年增幅明显。货币基金方面，产品数量保持稳定，规模在今年 前两个季度明显增长，三季度略有下降，四季度恢复增长。截至 2024 年末，货币基金规模约 13.61 万亿元， 较上季度末增加约 5752 亿元，增幅约 4%。全年货币基金规模增加超过 2 万亿元，增幅达到 20%。

四季度基金份额总体增加，指数基金份额和规模继续扩张，被动债券型基金增幅较大；主动股混、指增、 短债基金份额减少较多。从二级类型来看，指数基金保持份额和规模扩张，被动权益基金份额增幅 6%，被动 债券基金份额增幅超过 20%；主动管理的普通股票型基金和混合型基金份额持续减少。债券型基金中，短期纯 债型基金份额和规模减少较多，降幅均在 10%以上，一级债基和二级债基也有所萎缩。除此以外，FOF 基金份 额和规模减少也较为明显，特别是偏股类 FOF；QDII、商品仍有较明显的份额和规模增加。 全年来看，被动指数型基金份额增幅超过 16%，债券指数基金得到了较明显的发展；同时，QDII债券、 商品基金份额增加超过 1 倍。主动股混基金、二级债基、FOF基金全年整体出现较为明显的份额缩减。

三季度末，在市场强势反弹行情的推动下，被动基金规模大幅增加，占比加速提升至 26%，主要由于股 票 ETF规模的快速扩张。四季度，被动权益基金规模保持小幅增长，占比提升至 49%左右；而被动债券基金 规模增长有所加速，占比提升至 10%以上。 从被动基金整体的规模增长情况来看，2019-2020 年在核心资产行情的推动下，主动基金超额收益表现突 出，明星基金经理频出，被动基金规模占比下降；2021 年以后主动管理难度增加，被动基金规模稳步增长， 占比逐渐提升，特别是 2023 年以后增速加快；2024 年三季度，在政策推动下 A 股市场迎来强势反弹，投资者 通过加仓 ETF 参与行情，指数基金规模和 ETF 占比都有显著提升；四季度延续增长趋势，2024 年年末，被动 基金规模占比约 27.96%，较上季度末提升 2 个百分点；ETF 规模合计约 3.5 万亿元，小幅增长，在被动基金中 占比回落至 66%。

分不同资产类别来看，截至 2024 年年末，在股混类权益基金中，被动权益基金占比已达到 49%，较上季 度末进一步提升。值得注意的是，在债券型基金中，虽然被动化程度仍较低，但被动债券基金占比提升至 10% 以上，较年初提升约 4 个百分点，被动债基规模也大幅增加。

回顾过去的新发市场情况，2019-2021 年新发市场较为火热，2020Q3 新发规模最高达到 1.28 万亿元，新 发基金数量高达 479 只，平均发行规模 26.79 亿元；2021 年新发数量再度增加，但新发规模逐渐降低。2022 年以后，随着股票市场行情逐渐低迷，新发市场遇冷，单季度新发规模降低至 5000 亿元以下，平均新发规模 一度降低至 10 亿元以下，平均认购天数也有所增加。2024 年四季度公募基金新发市场整体略有回暖，新发数 量 265 只，新发规模约 3504.22 亿元，平均发行规模 13.22 亿元，较上季度均有增加，发行速度也有所加快。 2024 年全年，公募基金市场共新发产品 1138 只，新发规模合计约 1.2 万亿元；和 2023 年相比，虽然新发 数量有所减少（2023 年全年新发产品 1283 只），但新发规模增加超过 5%，整体有所回暖。

分类型来看，四季度新发基金仍以被动基金为主，A500 相关产品发行火热；债券基金发行规模也较大， 政金债、绿债等受到市场关注。2024 年四季度，被动权益基金新发 111 只，数量最多、规模最大，特别是 A500 相关产品成为全年新发市场的亮点。偏股混合基金新发数量也较多，但新发规模较小，平均发行规模不 到 4 亿元。债券型基金整体发行规模较大，其中，被动债券、中长期纯债基金新发规模均超过 650 亿元，政金 债指数基金仍受到青睐，鹏华中债 0-3 年政策性金融债发行规模达到 80 亿；2024 年有较多绿债基金发行，摩 根共同分类目录绿色发行规模 60 亿。除此以外，2024 年 REITs 受到市场关注，本季度新发 12 只产品规模合 计达到 262 亿元左右。

2025 年 1 月新成立的产品中，债券型基金发行规模较大，特别是首批基准做市信用债 ETF，发行速度 快、募集规模较大；相关基金管理人包括天弘、博时、南方、华夏、海富通、易方达等；华泰紫金中债 0-3 年 政金债也取得较大发行规模。另外，主动管理产品中，建信鑫源 90 天持有、大成添鑫发行规模较大，分别达 到 47 亿元和 24 亿元。