赛腾股份发展历程、股权结构、主要产品及营收分析

布局领域广泛的自动化设备供应商。

1、 布局消费电子、半导体、新能源三大板块

公司深耕自动化设备行业 20 余年。苏州赛腾精密电子股份有限公司，成立于 2001 年，是一家专业提供智能制造解决方案的高新技术企业，主要从事智能制造 装备的研发、设计、生产、销售及技术服务，为客户实现智能化生产提供系统解决 方案。 消费电子板块是公司的核心业务领域。公司成立之初专注于消费电子赛道。 2011 年，公司通过苹果公司合格供应商认证，公司进入快速发展期。2017 年，公 司在上海证券交易所上市。公司在消费电子领域深耕超过 20 年，积累了丰富的技 术经验和优质客户。 业务领域从消费电子拓展到半导体、新能源。2018 年起，公司通过收购赛腾 菱欧、无锡昌鼎、日本 Optima 株式会社等公司，布局新能源汽车及零部件、半导 体量检测及封装等领域。新业务与公司原有业务实现产业协同，拓宽公司智能制造 产品链。 目前，公司布局消费电子、半导体、新能源三大板块，产品适用于智能手机、 平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、新能源零部件、8/12 英寸晶圆等领域。

2、 公司股权结构较为集中

公司控股股东和实际控制人为孙丰、曾慧，截至 2024 年 9 月 30 日，二人分别 持股 20.22%、20.09%，合计持股 40.31%，股权结构较为集中。

3、 产品包括自动化组装和检测设备、治具

智能装备制造业可分为上游、中游和下游三个子行业。产业链上游为自动化设 备关键零部件子行业，主要生产精密减速机、交流伺服电机及机器人控制器等核心 部件；产业链中游为自动化单元产品子行业，主要生产工业机器人本体；产业链下 游为自动化设备子行业，依据客户的需求进行自动化设备的研发设计，并执行自动 化设备的生产制造，为客户提供完整的智能化生产解决方案。公司属于自动化设备 制造子行业，是一家智能化生产解决方案提供商。

公司自动化设备主要包括非标准化自动化设备及标准化自动化设备两大类。其 中，消费电子及新能源汽车行业主要是非标准化自动化设备；半导体、光伏行业主 要是标准化自动化设备。

 自动化检测设备：实现高精度快速检测

高精度自动化检测设备，主要功能是对来料尺寸、外观、功能等进行高精度快 速检测，可以配合其他工序设备和物料输送带共同组成全自动流水线系统。公司自 动化检测设备包括全自动化多功能测试设备、超高精度按压力度测试设备、翻转手 机测试设备、气密性检测设备等。

自动化组装设备 ：良品率高，易于维护

自动化组装设备，主要功能是对产品的零部件进行装配、贴合、覆膜、包装等 一系列自动化操作，具有良品率高，易于维护等特点，能够有效取代人工劳动提高 客户生产效率。公司自动化组装设备包括三合一电池组装设备、高精度组装贴合设 备、自动覆膜包装设备、自动贴标设备、自动手机按键组装设备、自动组装手机充 电器设备等。

 治具类产品：公司传统优势业务

治具是用于协助控制位置或动作的一种工具，目前已经广泛应用于自动化生产 过程。其规格与产品规格有高度关联性，且具有消耗品性质，更新速度较快。治具 业务是公司的传统优势业务，是公司自动化业务的重要组成部分。公司的治具类产 品主要为功能治具，包括测试治具和生产治具。测试治具的主要用途是精确测试产 品的电压、电流、功率、频率等参数，生产治具则主要用于部件定位、压合、锁螺 丝、刷锡膏等生产环节。公司的治具类产品均可按照客户要求提供适应半自动化生 产或全自动化生产的品类。

 技术服务：拓展主营业务链条，提升客户黏性

公司的技术服务业务是指为保障客户自动化生产线的稳定、安全、高效运行而 提供的运营维护服务。公司的技术服务主要通过现场服务的方式实现，由专业技术 人员在客户现场提供技术支持与服务，具体内容包括设备的安装调试、操作培训、 定期检查、维护保养、故障分析及恢复、修理修配等内容。技术服务业务拓展了公 司主营业务链条，在满足客户的产品需求基础上，更对其生产过程的有效运行提供 技术支撑，从而贯穿了客户智能化生产的全生命周期，有效提升客户黏性。

4、 盈利能力持续提升，毛利率维持较高水平

公司业务保持良好发展趋势，盈利能力持续提升。2019-2023 年，公司营业收 入分别为 12.06/ 20.28/ 23.19/ 29.30/ 44.46 亿元，同比增长 33.30%/ 68.26%/ 14.31%/ 26.36%/ 51.76%，CAGR 达 39% ；归母净利润分别为 1.22/ 1.75/ 1.79/ 3.07/ 6.87 亿 元，同比增长 1.14%/ 42.89%/ 2.53%/ 71.17%/ 123.72%，CAGR 达 54%。2024 年公 司持续获得大客户摄像头等前端模组业务订单，耳机、手机等终端产品业务营收同 比增长。2024 年前三季度，公司实现营业收入 31.94 亿元，同比增长 21.76%；实 现归母净利润 4.75 亿元，同比增长 18.99%。

公司毛利率、净利率维持在较高水平。2019-2023 年，公司销售毛利率分别为44.87%/ 39.01%/ 39.12%/ 40.10%/ 46.92%，销售净利率分别为 10.72%/ 9.06%/ 8.24%/ 10.97%/ 15.59%。2024 年上半年，公司销售毛利率、净利率分别为 44.69%、 15.22%。 公司费用率稳中有降。2019-2023 年，公司销售费用率较为稳定，分别为 10.70%/ 9.22%/ 9.62%/ 9.59%/ 9.72%；管理费用率逐步下降，分别为 10.36%/ 9.27%/ 8.93%/ 8.84%/ 8.21%；研发费用率自 2021 年起稳步下降，分别为 10.86%/ 8.97%/ 10.74%/ 10.24%/ 8.73%。2024 年前三季度，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分 别为 10.05%、7.70%、8.55%。

消费电子行业为公司的主要收入来源。分产品来看，公司的产品包括自动化设 备、治具类产品、技术服务等。其中，自动化设备营收占比最大，近五年自动化设 备在营收中占比均超过 60%。分下游应用领域，公司的产品应用于消费电子、半导 体、新能源汽车等领域。2023 年，消费电子行业在公司营收中占比最大，营收占 比达到 92.9%，是公司的主要收入来源；半导体行业收入初显规模，营收占比 5.9%； 新能源汽车行业营收占比 1.1%。