夏厦精密主要产品、营收规模及优势分析

小模数齿轮专精特新“小巨人”，营收规模持续扩张。

1. 小模数齿轮行业龙头，产品应用广多领域拓展

深耕行业二十五载，我国专精特新"小巨人"企业。公司成立于 1999 年， 是一家以研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品为主营业务的高新技术 企业，主要产品包括汽车齿轮、减速机及其配件、电动工具齿轮、智能家居 齿轮和安防齿轮等，其中，减速机配件主要指减速机中的核心部件精密齿轮。 公司产品广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、 医疗器械、安防等产业领域，是中国规模较大的小模数齿轮制造基地之一， 高新技术企业，拥有小模数传动件工程技术中心，获得多项专利技术，被评 为专精特新"小巨人"企业。

公司全球市场占有率位居前列、小模数齿轮行业龙头。截至 2023 年 6 月 30 日，公司拥有 36 项发明专利和 77 项实用新型专利，沉淀了先进的专 用技术和高效的生产工艺。公司作为中国机械通用零部件工业协会齿轮与 电驱动分会理事单位，参与了“圆柱齿轮精度制”国家标准的修订。2022 年 10 月，公司入选第七批制造业单项冠军企业，市场占有率位居全球前列。 根据中国机械通用零部件工业协会出具的《产品市场占有率证明》，2021 年， 公司在小模数精密圆柱齿轮产品的全球市场占有率为 1.80%，位居全球第 二，属于小模数齿轮行业的龙头企业。

公司主营业务收入结构稳定。公司主营业务收入主要包括电动工具齿 轮、汽车齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮、安防齿轮及设备和刀具销 售收入。2019 至 2023 年，公司主营业务收入金额分别为 3.03 亿元、3.65 亿 元、5.43 亿元、5.18 亿元和 5.28 亿元，业务结构稳定。公司其他业务收入 主要是废品，废品主要为生产过程中产生的不可修复残次品、铁沫、铜沫等 废沫，收入占比很低。

公司股权结构清晰。至 2024 年三季度，控股股东宁波夏厦投资控股有 限公司为实际控制人夏建敏、夏爱娟及夏挺共同控制的企业，股东宁波振鳞 企业管理合伙企业（有限合伙）为实际控制人夏挺担任执行事务合伙人并持 有 0.1%份额、夏建敏持有 24.9%份额的企业。

2. 营收规模稳步增长，盈利能力改善明显

公司营收持续增长，汽车齿轮板块业务驱动收入增长。2023 年度公司 实现营业总收入 52,778.94 万元，较上年同期增长 1.97%；主营业务收入为 52,554.16 万元，较上年同期增长 2.15%；归母净利润为 7,174.04 万元，较 上年同期减少 18.44%。2023 年公司汽车齿轮营业收入同比增加 34.34%，主 要系 2023 年随着公司汽车齿轮生产设备逐步投入使用，产能增加，公司前 期开拓的新汽车项目落地逐步放量，汽车齿轮产品销售数量大幅增长，带动 汽车齿轮产品收入大幅增长。

公司分产品的营业收入以汽车齿轮产品为主，公司整体毛利率近年来 有所下滑。从营收占比来看，2023 年汽车齿轮、电动工具齿轮、减速机及 其配件、刀具和设备、和其他齿轮分别占到了公司总营收的 60.25%、17.89%、11.14%、6.37%和 3.92%。公司整体毛利率近年来有所下滑，整体毛利率从 2021 年最高 32.68%下降至 2023 年 29.38%，其中汽车齿轮毛利率在 2023 年 达到 29.29%；刀具和设备在 2023 年毛利率为 46.99%；电动工具齿轮毛利 率从 2019 年最高的 27.27%下降至 2023 年 19.16%；减速机及其配件毛利率 从 2021 年最高的 62.13%下降至 2023 年 39.98%；其他齿轮毛利率从 2021 年最高的 38.34%%下降至 2023 年 34.49%。