风电招标、装机及企业出海机遇分析

国内海风高增期来临，海外市场建设提振。

1. 国内海风招标累计量大，项目密集启动，市场迎边际拐点

根据 CWEA，2023 年国内海风新增吊装规模 7.18GW。2023 年国内海风新增招标 8.89GW，海风招标前期推进节奏放缓，主要系：1）2023 年海风建设遇到的海域管 理问题凸显，在核准和施工建设过程中遇到渔业、航道、军事等多部门管理问题，施 工开发进度一度陷入停滞，且由于涉及决策层级较高，受影响时间较长。2）国管海 域的海上风电开发管理办法尚未出台，一定程度上约束了海风项目的开发进度。

近期海风招标加速，海风景气度上行。2023 年三季度以来，限制性因素影响逐渐解 除，国内海风招标加速，沿海各省海风项目加速推进。2023 年，广东省首次开放国 管海域的项目竞配，山东、广西、江苏、辽宁、上海等省份也相继启动深远海项目的 前期工作招标。2024 年前三季度国内海风招标 7.6GW，各地海风项目密集启动，热 点项目青州、阳江帆石、江门川岛、汕尾红海湾等均有较大进展，2025 年完成交付。 随着各省国管海域的海上风电项目开发逐渐提上日程，海上风电在十五五及以后的 空间将进一步打开。

2. 全球海风市场发展迅猛，海外市场长期看好

全球海风强势发展。2021 全球海风新增装机 21.11GW，同比增长 208%；2022 年 全球海风新增装机 8.77GW，同比下滑 58%，但装机量仍属于历年来高位。2023 年 全球海风新增 10.85GW，同比提升 24%。

全球加快海风发展布局规划，欧洲海风起量在即。根据 GWEC，未来全球海风新增 装机有望加速。分区域来看，在亚洲，中国仍将是未来五年中海上风电最大的市场； 在欧洲，受低碳转型和能源安全的强烈需求影响，欧洲各国大力加大海上风电的发展，海风项目也正在陆续推进，2024 年开始为资源释放和设备采购大年，2025-2026 年 有望迎来装机加速潮。

3. 国产风电企业迎出海机遇期

欧洲本土桩基产能供不应求。根据欧洲目前制定的各海风装机目标，每年新增海风装 机量对海工的需求远超当前欧洲地区产能，同时，优质海风码头也是稀缺资源。当前， 欧洲海上风电桩基的主要解决方案为单桩，而当地主要桩基供应商 SIF、EEW、Bladt、 Steelwind 年供应能力（设计产能）之和不足 600 根，其中 50%产品直径在 11 米以 下，远远无法满足海风风机大型化产品要求。欧洲海风基础环节未来将拥有巨大的市 场增量空间。 国内企业积极布局出海业务，大金重工和泰胜风能进度领先。

1）大金重工：率先实 现风电海工产品出口到欧洲，是除欧洲本土外唯一一家能够提供超大型单桩的供应 商。2022 年以来大金重工承接多项出口订单；业绩方面，2023 年公司海外收入占比 达到近 40%，毛利率达到 27.20%，2024 年上半年海外收入占比 56%，毛利率 27.59%； 产能方面，大金重工拥有蓬莱基地在内的五大海工基地，同时积极布局欧洲、东南亚、 美洲等海外基地，拓展海外市场。2）天顺风能：德国海工规划产能 50 万吨，目前处 于建设过程中。3）泰胜风能：2023 年公司海外收入占比近 29%，出口毛利率达到 29.33%，2024 年上半年海外收入占比 54%，毛利率 26.68%。产能方面，公司已于 2023 年年中投产扬州基地，设计产能 25 万吨，主要布局出口业务。