安徽白酒市场背景及边际变化分析

徽酒依托于宏观经济及饮酒氛围，消费升级趋势仍强。

安徽为白酒产销大省， 2023 年白酒市场规模近 400 亿元。安徽 2023 年产量达 23.5 万 千升， 占全国白酒产量 3.7%，产量规模位居全国第六，饮酒氛围浓厚，凭借其强大的营销 能力，在酒业发展史上留下了“西不入川，东不入皖”的说法。据酒业家以及安徽省食品 行业协会酒类流通分会测算，2023 年安徽市场的白酒销售规模约 400 亿元。

1） 经济基础：安徽省经济动能强势切换，为白酒行业实现持续扩容奠定基础。GDP 方面： 2023 年安徽省 GDP 总量为 4.7 万亿元，位居全国 11 位，增长速度为 5.8%， 总体经济 增长形势相比全国形势更佳；产业结构方面：安徽省经济高速增长的背后是安徽省产 业结构正从第二产业单极发展，逐渐转为第二、三产业双轮驱动模式，另外，近年来 全省战新产业产值高增，其中新型显示、人工智能、新材料、医药、新能源等新兴产 业已逐步形成集群；对消费的影响：考虑到“合肥模式”的成功与政府引导基金主导、 多层次政策扶持密不可分，城市集群效应下，新兴产业有望持续贡献经济的同时，其 乘数效应为白酒消费持续扩容奠定基础。

2） 消费基础：人口回流加速城镇化率提升，社零/人均可支配收入增速均位居全国前列。 截至 23 年末，安徽省常住人口达 6121 万人，2010 年至 2022 年连续呈正增长；常住人 口城镇化率同比提升 1.36 个百分点至 61.51%，人口回流叠加城镇化进度稳步推进。社 零数据方面：23 年安徽省社零同比+6.9%至 23008.3 亿元；人均可支配收入方面：15-23 年人均可支配收入 CAGR 达 8.36%，高于全国平均水平 7.51%，人均可支配收入增速位 居全国前列。

3） 政策引领产区概念强化，产业升级转型趋势明确。虽省内重点产区亳州位列“世界十 大烈酒产区”，但始终未形成类似川酒四大浓香、贵州三大酱香等产区概念，为促进白 酒产业转型升级，安徽省经济和信息化厅、省商务厅、省市场监管局于 20 年联合印发 了《关于促进安徽白酒产业高质量发展的若干意见》，表示：力求到 25 年，全省白酒企 业实现营业收入 500 亿元，酿酒总产量 5 万千升，培育年营业收入超过 200 亿元的白酒 企业 1 家，超过 100 亿元的企业 2 家。

展望 25 年，我们认为，100-400 元价格带同时受益于百元价格带的消费升级和中高档 价格带的消费降级，且为当前婚宴用酒主要价位，表现有望优于其他价位。根据中酒协发 布的《2024 中国白酒市场中期研究报告》，2024 年上半年白酒市场经销商、零售商反馈市 场动销最好的前三价格带分别为 300-500 元、100-300 元、100 元及以下；倒挂程度前三价 格带分别为 800-1500 元、500-800 元、300-500 元。

1）100-300 元价位带以地方酒为主，该价位带以产品结构升级为主，主要观察当地经 济发展水平。表观数据可以参考 GDP 增速、产业结构、房价涨跌幅、人均可支配收 入及增速等来研判消费升级的动力和持续性。由于该价位带主要依靠大众消费，满足聚饮、宴 席等消费场景（宴席占白酒市场比重约 40%），受商务场景影响较小，因此具备较强支 撑。以安徽为代表的地方酒企在白酒产业调整期体现了较强的增长动力。2024 年婚宴市场 受民间“无春年”说法之影响较正常年份需求下降较多，根据民政部， 24 年前三季度，全国 结婚登记 474.7 万对（-17%）。2025 年为“双春之年”，我们预计 25 年婚宴市场有望获得明 显增长。 2）300-500 元价位带是地方酒消费升级的核心价位带，也是全国性名酒布局的重要价 位带，可满足消费升级和降级的需求。一方面，部分具备较强品牌力的地方酒企在本地经 济增长较强活力下，有望实现产品结构的持续提升；另一方面，受益于行业、财政等政策 力度持续加码，我们预计 25 年商务宴请需求有望获得恢复性增长。