新疆煤炭资源产能、项目分布及成本分析

新疆煤炭资源丰富，新增产能增速居全国首位。

1. 煤炭核准新增产能向新疆等西北地区集中

新疆地区煤炭新增产能核准居前列。根据我们不完全统计， 2020 年以来， 国家发改委和国家能源局共核准产能 120 万吨/年以上的煤矿项目 51 个， 相应核定产能达 18920 万吨/年，除 1 例（210 万吨/年）位于贵州外，其余 全部位于晋陕蒙新陇为代表的西北地区，其中新疆地区的煤炭核准项目数 量达 28 个（约 7910 万吨/年），占 2020 年以来核准产能的 42%，是我国煤 炭开发力度最大的地区。

新疆煤炭产量增速居全国首位，未来仍有持续增长空间。据全国第三次煤 炭资源预测与评价成果，新疆煤炭资源总量 2.19 万亿吨，约占全国资源总 量的 40%。疆煤年产量从 2018 年的 1.9 亿吨增长到 2023 年的 4.57 亿吨，年复合增长率达 19.2%，是分省煤炭产量增速最快的，占全国的比重也在不 断提升，2023 年占比达到 9.8%，比 2018 （占比 5.19%）年多了 4.6pct.， 未来随着产能投放还有望继续增加。

2. 新疆煤化工项目主要集中在准东、伊犁基地

新疆四大基地占全区产能超 91%。根据新疆发改委最新发布的公告显示， 截至 2023 年 12 月底，全区共有生产煤矿 74 处、合计产能 4.2 亿吨。据新 疆煤管局统计，截止到 2022 年 7 月，全疆持证生产、在建矿山由 2010 年 的 323 处减少到 95 处，其中生产煤矿 66 处、产能 31 273 万吨/a，建设煤 矿 29 处、产能 5435 万吨/a。准东、吐哈、伊犁和库拜等重点矿区产能分别 为 15980 万吨、11258 万吨、2590 万吨和 2 230 万吨，占全区产能超 91%， 这四大基地占新疆煤炭预测总储量的 64%。其中，新疆外运煤炭主要集中 在吐哈基地（哈密地区），大部分供应甘肃省河西走廊一带。 1）吐哈基地：以疆煤外运和疆电外送为主，包括大南湖、淖毛湖、黑山、 克布尔碱、三道岭、巴里坤、沙尔湖、三塘湖、艾丁湖等 9 个矿区。其中吐 鲁番矿区主要产出高热值的化工煤和水泥煤，以外运到云贵川做水泥为主； 哈密矿区储量比较多，大多为大型露天开采，占新疆总煤矿产量占比最大， 特别是三塘湖、淖毛湖矿区，主要产出低煤阶的褐煤。 2）准东基地：主要以开发煤电、煤化工等示范性项目为主，合理优化布局 大型工业园区，同时参与疆煤外运和疆电外送项目，主要包括五彩湾、大 井、西黑山、硫磺沟、 昌吉白杨河、塔城白杨河、和什托洛盖、阜康、艾 维尔沟、四棵树、沙湾、玛纳斯塔西河、将军庙、老君庙、喀木斯特等 17 个矿区。

3）伊犁基地：主要以开发煤化工示范项目、煤电当地消纳为主，主要包括 伊宁、尼勒克、昭苏 3 个矿区，重点开发伊宁矿区。 4）库拜基地：产出以焦煤为主，动力煤以当地发电供热消纳为主。主要包 括俄霍布拉克、阿艾、拜城、塔什店、布雅、阳霞、喀拉吐孜等 7 个矿区。 主要以满足当地发电、城市供热、工业生产用煤和居民生活用煤为主。 准噶尔区（准东基地）及吐哈区（吐哈基地）煤炭资源量占比全区超 90%。 全区预测埋 2000 米以浅煤炭资源量 2.19 万亿吨，累计查明煤炭资源量 4500 亿吨。准噶尔区：包括昌吉州、塔城地区等地，累计查明资源量约 2747 亿 吨,占全区查明资源量的 61%。吐哈区：包括吐鲁番市、哈密市等地，累计 查明资源量约 1407 亿吨，占全区查明资源量的 31%。

3. 新疆具备低廉的能源价格，充分为煤化工降本赋能

新疆具备低廉的能源价格及更低的电价、水费，充分为煤化工降本赋能。煤 化工下游产品种类繁多，从主流煤化工品种分析，原料及燃料动力成本占煤 化工品的 40%-77%，是最大的可变成本。而新疆发展煤化工的最大优势就 在于能源价格优势显著。

2.1. 新疆煤炭富足且价格低廉，为煤化工产业链提供最好的温床

煤化工顾名思义，是以煤为原料，应用煤转化高新技术；根据我们统计的主 流煤化工品种，原料及燃料动力成本占煤化工品的 40%-77%，是最大的可 变成本。通过统计煤制聚烯烃、煤制甲醇、煤制乙二醇、煤制合成氨、水煤 浆气化工艺制尿素等主流煤化工产品的生产成本，其原料及能动成本占生 产成本的比例分别为 50-60%、51%、77%、40%及 70%（不同企业和不同地 区的成本构成会存在差异，我们主要参考上市公司 23 年报数据）。

新疆煤炭富足且价格低廉，新疆煤化工产品具备成本优势。疆煤开采成本 低，价格走势相对独立。疆煤的煤炭埋藏浅、厚度大、煤层多、地质构造简 单，开采起来成本低，开采深度 300m 以内的浅层煤炭资源量高达 2500 亿 吨。疆煤完全成本(开采成本+财务管理+销售费用)在 60-180 元/吨之间。按 照当前时点价格对比，哈密地区 5500K 的坑口价在 300 元/吨左右，而山西、 陕西、内蒙 5500K 的坑口价都是在 550 元/吨以上，煤炭成本方面新疆遥遥 领先。

2.2. 新疆的低煤价使其同时具备低电价优势

新疆代理购电价格在煤化工重点省份中处于偏低水平，预计工业端用户侧 电价大概在 0.35-0.45 元/度。参考 2024 年 12 月国网新疆电力有限公司代理 购电工商业用户电价表，考虑到煤化工大多数为 220 千伏及以上大能耗项 目，对应非分时电度电价为 0.345 元/千瓦时，叠加容量电价 30.4 元/千瓦·月 及变压器容量19元/千伏安，整体对应煤化工项目电价约为0.45元/千瓦时； 而对于具有自有电厂的煤化工项目则无需执行容量电价规则，对应电价约 为 0.345 元/千瓦时，整体电价也相较煤化工重点省份有一定优势。

2.3. 新疆水资源分布不均，但仍有利用余地

煤化工建设及生产耗水量较大，新疆水资源分布存在制约。新疆水自成体 系，河流均为内陆河，导致呈现缺水。降水少、蒸发大，水资源相对短缺等 问题，我们认为“缺水”的核心在于水资源时空分布极不均衡，表现为区域 性、季节性、工程性缺水。而煤化工建设需要具备丰富水资源的区域建设， 以煤制烯烃、合成氨、甲醇等细分领域为例，据水利部、国家发改委等六部 门印发的《工业水效提升行动计划》公布的数据显示，2020 年单位产品取 水量分别为 22 立方米/吨、12 立方米/吨—16 立方米/吨、13 立方米/吨。据 中国石油和化学工业联合会统计数据，2021 年煤直接液化制油、煤间接液 化制油、煤制乙二醇的平均单位产品取水量分别为 6. 05 立方米/吨、7. 99 立方米/吨、16. 95 立方米/吨。

同为煤化工重要基地，对比内蒙，新疆水资源分布仍有利用余地。2023 年 新疆的水资源总量为 868.3 亿立方米，而内蒙古的水资源总量为 491.90 亿 立方米。从工业用水量看，新疆工业用水明显小于内蒙，这意味着新疆的水 资源利用仍存在余地。

从区域来看，准东、吐哈、伊犁均具备煤炭+水资源的相对集中分布。1）准 东：准东地区是新疆重要的煤炭基地之一，同时也是水资源相对丰富的区域。 准东煤田喀拉萨依西井田侏罗系西山窑组含水层具有中等富水性。此外，准 东地区由于地近乌伦古河，可以考虑从额尔齐斯河调水解决水资源问题。 2）吐哈：吐哈区包括大南湖、淖毛湖、黑山等 9 个矿区，是新疆大型煤炭 基地的重要组成部分。吐哈盆地中的大南湖西区三号井和东区一号井矿区 水资源潜力较大，单井涌水量丰富。3）伊犁：伊犁地区既是煤炭资源丰富 区域，也是水资源相对均衡丰富的地区，水资源总量占比新疆地区 19%。伊 犁区包括伊宁、尼勒克、昭苏 3 个矿区，是新疆大型煤炭基地之一。 新疆工业用水均价约在 3.7 元/吨。考虑到新疆煤化工重要发展基地主要集 中在准东区域，我们按照昌吉市最新水费定价标准来测算煤化工项目的用 水成本，目前昌吉市工业用水价格约 3.7 元/吨。