仓储会员店发展背景及竞争格局分析

商业模式背后的经济与社会基础。

仓储会员店诞生于 1970 年代下旬，兴起于 1980 年代。该模式对于所处经济社会背景要求的特殊性在于：它前置化的会员收费模式、较高单次购买金额，和高品质的商品需要一个高度成熟的中产化经济社会背景来支撑；但同时折扣化的商品单位价格，吸引的也是经济收入压力下对价格具有敏感性的消费社会。因此总结来说，其目标消费者是有着良好购物习惯和成熟消费观念的居民在面对一定物价和收入压力时的理性选择。 因此该业态的发展主要受短期经济波动和长期的消费社会成熟化趋势两者共振所影响。而从 Costco 为首的仓储会员店的成长过程来看，也确实是随着70年代美国中产阶级规模扩大、人口红利、城市化率作为发展壮大的基础，但同时受到70 年美国经济的滞涨危机的催化。

我们从 Costco 的会员画像来看，据《25+ Costco Statistics》以及ExpertBeacon，82%的仓储会员店购物者来自中高收入群体；70%+仓储会员店购物者来自二至四人家庭，同时由于其门店特殊的选址装修特点预计客流也主要来自郊区。因为首先，相对富裕且受过大学教育的郊区业主，他们更能理解会员制的价值，提前支付会员费的意愿也越高。其次，因为虽然 Costco 单个产品的价格普遍处于最低水平，但产品规格较大，购物者平均单次消费总额也较高，同时规格大也意味着需要足够居住空间来存储大量购买的商品。 而从当时的人口社会背景来看，Cstco 的用户结构与这一时期的美国人口结构变化紧密相关：在前期 1960 年代美国经济繁荣下中产阶级人群占比和消费能力的提升，家庭化以及城市郊区化的发展，为仓储会员模式提供良好的人口社会基础。

从经济背景来看，仓储会员店这一零售业态是在 1970 年代美国经济的滞涨时期催化诞生。这一时期美国经济发展经济增速放缓、失业率上升以及高通胀同时发生。1975 年左右，美国经济增长的内生动力不足，且受到外部石油战争的影响，实际 GDP 增速停滞；同时工业原料价格上涨推动通胀恶化，1974 年CPI 同比高达11.0%，而 GDP 经济增速在 1974 年仅为 0.5%，美国陷入“滞胀”危机。失业人口达到了大萧条以来的最高值，居民实际消费能力不断下滑。另一方面，前期过量生产的商品导致美国传统百货商超渠道积压大量库存，1974 年第三季度美国私人库存销售比达到 1960 年以来的峰值 4.39。

在此供需矛盾下折扣零售业态得到快速发展，1976 年美国第一家仓储会员店诞生于圣地亚哥，1980 年诞生第一家封闭式奥特莱斯，此后美国折扣零售市场百花齐放。这一期间，消费者在收入增长有限的同时面对高物价，因此这一时期的折扣化的仓储会员店业态，满足了普通大众消费者对于高质低价产品购买的现实需求，从而得到了快速的发展。

仓储会员店业态份额仍在持续提升，高质低价是所有居民购买商品的主要需求，因此这业态相对于其他渠道业态一直保持着较高的吸引力，市场份额持续提升，据欧睿数据，2023 年北美仓储会员店份额占比达 4.5%，较2019 年提升0.8pct。

从仓储会员这一细分行业内来看，其行业集中度相对较高。在北美地区主要有三家竞争者，开市客（Costco），以及山姆会员店（am’s Club）S和BJ’sClub，2023 年 Costco 在美国市场占据 61%份额，山姆会员店为32%，BJs批发俱乐部和其他几家小型仓储会员店总体份额接近 6%。行业稳定的且有限的竞争格局，龙头既有稳定规模壁垒，同时又有适当的竞争对手督促前行，也是维护增长持续性和稳定的重要因素。 但我们也要看到，行业也并不是一开始就天然形成了如此高的集中度，在仓储会员店业态诞生之初，在 Price Club 等早期玩家成功的刺激下，马上吸引了大量跟随者，行业 1970-1980 年代快速扩容，一度有超过25 家企业布局。但经过长期竞争与并购整合，最终仅有三家主要企业幸存，形成了当前的竞争业态。