零食量贩渠道变革、经营模式及竞争格局如何？

低毛利高周转的硬折扣模式，关键在于规模与效率。

居民消费能力稳中有升，零食行业价减量升下规模持续微增。2013-2023 年我国 居民人均消费支出和人均可支配收入分别以 7.3%、7.9%复合增速增长，2020 年以来 受到外部环境影响，居民人均消费支出和人均可支配收入增速均有所波动，在此背 景下，零食消费降级趋势亦明显，零食行业市场规模 2023 年预计小幅下滑，零食作 为可选消费，其尝鲜性与冲动即时属性明显，消费者零食支出对价格相对更敏感， 在宏观经济走弱的背景下，消费者零食消费趋于理性，预计零食行业整体 2022-2027 年增速有所放缓，根据艾媒咨询测算，预计 2024 年我国零食行业规模 1.16 万亿，到 2027 年将达到 1.24 万亿，2024 年-2027 年 CAGR 为 2.3%。

渠道经历多轮变革，当前零食量贩高速拓店。复盘过往零食渠道发展，大致分 为一下几个阶段：大流通时代（2000 年前）：改革开放后商品经济发展，线下流通渠 道快速建设，彼时以小型超市和夫妻店等流通为主；商超阶段（2000-2010 年）：居 民收入与商品丰富度不断提升，海外商超巨头陆续进驻国内市场，并带动内资商超 品牌发展，商超渠道成为当时主要渠道；电商阶段（2010-2020 年）：互联网红利带 动线上渠道快速发展，淘宝、京东等电商平台兴起，借助这些电商平台，三只松鼠、 百草味等线上零食品牌涌现，成为零食行业重要的销售渠道，渠道份额快速增长； 零食量贩阶段（2020 年-至今）：受疫情影响下人流回归社区、电商去中心化叠加资 本助力，高性价比零食量贩品牌迎来拓店潮，在线下渠道抢占较多传统商超份额。

零食量贩为低毛利高周转的硬折扣模式。对比传统渠道，零食量贩渠道的供应 链效率更高，零食量贩企业通过供应商直采，中心仓直配门店，缩减中间环节，且 与上游供应商现货现结，减免产品入场费、条码费、陈列费，整体终端加价率低， 以此让利消费者，从而实现终端价格更有优势，收获更多客流。零食量贩渠道在产 品策略上，门店通过刚需品类和核心品牌零食低价引流，对消费者进行价廉物美的 心智教育，其销售占比约 20-30%，其毛利率在所销产品中较低，而门店利润更多由 白牌散称零食提供，该部分销售占比约 50-70%，毛利率较引流的大牌产品高，并通 过定期更新迭代 SKU 持续挖掘消费者需求，从而实现零食量贩门店的高效周转和运 营能力的稳步提升。

竞争核心在于规模与效率。零食量贩低毛利高周转的模式，决定其做大做强的 关键首先在于规模的提升，即通过优秀的单店模型与强大的管理护航快速复制开店， 足够大的门店规模，能够摊薄中心仓和物流的运营费用，同时较大的采购体量对供 应商具有好的议价权。而随着行业后期门店饱和与竞争加剧，可能出现价格战下门 店利润变薄，短期拓店红利减少，届时将对供应链建设与效率提出更高要求，而效 率提升方面更注重选品效率与管理效率，其中选品效率的基础在于产品丰富以及高 消费者洞察力下实现 SKU 迭代更新，管理效率在于数字化运营与门店标准化管理机 制，零食量贩运营的规模与效率两大竞争要素相辅相成，零食量贩行业头部品牌持 续积极开店，纷纷加密外扩，同时也在发力供应链建设，打造现代化物流仓以及数 字化 IT 建设。

当前全国 26000+门店，两超多强格局已形成。通过调取高德平台数据获取到 20 家零食量贩品牌门店数，目前全国零食量贩门店数 26000+家，其中门店数 5000 家以 上有很忙系（零食很忙和赵一鸣）与万辰系（好想来品牌与老婆大人），合计占比超 65%，门店数在 1000-5000 家中有零食有鸣、糖巢与零食优选、1000 家以下有戴永 红、爱零食、恰货铺子等，呈现两超多强格局。

各品牌占稳基地市场后积极向外扩张，相互渗透。头部品牌在基地市场的渗透 率超 40%，通过站稳基地市场后向周边地区扩张，各区域间品牌相互渗透。鸣鸣很 忙集团（零食很忙+赵一鸣）基地区域为湖南与江西，目前推进布局两广地区，万辰 集团旗下好想来零食品牌，基地市场为苏皖，持续拓展河南与山东。

南方市场竞争激烈，部分北方市场逐渐升温。从区域维度看：（1）湖南地区目 前门店超 4600 家，本省诞生最多零食量贩品牌，其中除了拥有头部品牌零食很忙外， 还拥有立足本省的零食优选、戴永红等，竞争最为激烈，市场或已饱和；（2）广东 地区门店超 3000 家，虽无诞生本地品牌，但该市场却成为省外品牌对垒的重点区域； （3）江西、江苏、安徽、浙江与四川地区，目前各自省内品牌加速布局，逐渐趋于 饱和。（4）其他南方城市如贵州、湖北与广西等，因紧邻四川、湖南与广东等激烈 市场，多个品牌已涌入，发展迅速。（5）北方市场中，山东、河南与河北等地区， 市场潜力大，目前已被如头部品牌好想来快速布局，预计后续的竞争将逐步升温， 而西北、东北等地目前覆盖较少，市场空间有待进一步挖掘。

行业拓店空间广阔，当下开店空间仍足。我们以湖南市场为标杆，目前湖南市 场内门店数 4613 家，保守假设当前湖南门店数为饱和数量，其他市场通过对标湖南 市场人均 GDP 水平与人口水平，得到 GDP 系数与人口系数并计算综合系数，且考 虑到各自市场的地理因素与饮食文化差异给予一定修正，测算下行业开店空间或可 达 6 万家以上，相较当前门店数量，市场开店空间仍足。