毛戈平的竞争优势体现在哪？

稀缺专业美妆品牌，调性高、运营稳。

1. 品牌：毛戈平由专业化妆师背书，高端定位具稀缺性

公司旗下包含毛戈平、至爱终生两品牌，旗舰品牌毛戈平贡献主要收入。基 于创始人的美学理念，公司创立了两大美妆品牌毛戈平与至爱终生。旗舰品 牌毛戈平以创始人名字命名，定位高端价格带，产品以彩妆品类起家后延伸 至护肤品类，渠道以中高端百货专柜为主，后延展至线上，是面向都市女性 的本土高端美妆品牌。至爱终生定位大众美妆，品牌以经销模式进驻 CS 等 渠道，目标人群较毛戈平更偏下沉，致力于提升公司产品的覆盖群体及销售 区域。

1.1. 毛戈平：专业彩妆品牌，创始人 IP 助力品牌塑造

公司核心品牌“毛戈平”与创始人同名，在品牌诞生前毛戈平首先作为化妆 师被大众知晓，具有强品牌背书。毛戈平为中国知名化妆师，因在 1994 年 的电视剧《武则天》中为当时 40 岁的刘晓庆设计贴合角色从 15 岁到 80 岁年龄跨度的妆容为大众熟知，被誉为“魔术化妆师”，《天龙八部》中刘亦菲 饰演王语嫣的妆容也出自他手。毛戈基于自身对东方人面部骨骼的理解，提 出“光影美学”的理念以克服东方人五官平缓而难以呈现较强的立体感的问 题，通过色彩的应用优化视觉效果，重塑东方女性的骨相之美。2000 年毛 戈平同名品牌创立，主营彩妆、护肤等产品销售，同年 10 月建立浙江毛戈 平形象设计艺术机构。毛戈平产品秉承创始人的“光影美学”，强调运营高 光和轮廓技巧使面部轮廓更加有形，而“东方美学”浓缩了源自中国传统文 化的美学理念和原则，成为指导品牌产品开发的创业基础。毛戈平产品定价 主要在 200-800 元区间，为国内稀缺的高端美妆品牌。

专业彩妆多为创始人为解决自身及专业彩妆人士的需求而创立，后随品牌 发展及产品扩充，开始为大众消费者熟知。专业彩妆品牌在国际上较为常 见，多为专业化妆师基于对使用者需求的深刻理解，推出产品品质较高、系 列完整、色彩及质地丰富，可满足秀场妆和日常妆等多场景需求的彩妆产品。 Bobbi Brown、M.A.C、Make Up Forever、Nars、植村秀、Fenty Beauty 等均 为国外代表性专业彩妆品牌，凭借较高的专业度、以及丰富、优质的产品矩 阵，成为享誉全球的彩妆品牌，其中 MAC、Nars、Fenty Beauty 等品牌全球 规模分别达到 27.72、10.55、10.92 亿美元。毛戈平为国内首个专业彩妆品 牌，正伴随中国彩妆行业的发展成熟逐步变得家喻户晓，近年来，同为专业 化妆师品牌的彩棠（中国彩妆大师唐毅创立）也迅速崛起，预计未来专业彩 妆品牌将成为中国美妆向中高端市场突破的重要玩家。

毛戈平创始人 IP 稀缺性+产品“光影美学”特色助力高定价。创始人在专 业彩妆品牌中扮演的角色至关重要。一方面，创始人凭借其专业背景、对时 尚及美学的深刻洞察，推出品质过硬的代表性产品，为品牌初创阶段完成口 碑及消费人群积累，并可支撑起品牌中高端定价；另一方面，其个人特色或 精神奠定了品牌基调，塑造了品牌形象、品牌故事，也对品牌的传播、营销 起到关键作用。正是由于毛戈平老师的专业形象与行业地位，叠加多年在百 货渠道的深耕及过硬的产品力，支撑起毛戈平品牌 300 元+的较高定价，目 前毛戈平基本为本土唯一的高端美妆品牌，价格带对标兰蔻、雅诗兰黛、圣 罗兰等外资高端品牌。

营销端，创始人 IP 在品牌发展初期尤为重要，后逐步依托产品积累将创始 人背书转化为品牌力。毛戈平的创始人 IP 为品牌的差异化营销卖点，在中 高端百货的化妆品专柜中，毛戈平的半身人像，在其他以明星代言为主要营 销方式的品牌之间显得格外醒目。2019 年，毛戈平与 UP 主深夜徐老师发 布的具有“换头”效果的化妆视频在 B 站翻红，播放量迅速超过 100 万， 毛戈平本人的 B 站账号粉丝数也超过 80 万。同年，毛戈平与故宫联合推出 “气韵东方”系列，自 2019 年以来连续推出五季，将典雅的外观、故宫内 在气质以及毛戈平的东方审美融于一体，逐步将品牌与东方美学进行挂钩， 逐步将创始人 IP 逐步沉淀为品牌力。

1.2. 至爱终生：定位偏下沉、线下经销渠道为主的美妆品牌

至爱终生定位于二、三线城市的女性消费者，主打快时尚美妆。至爱终生品 牌以经销模式为主（买断式经销），定位于二、三线城市、中等收入女性消 费者，主要终端渠道为 CS，价格带在 120-380 元，与主品牌毛戈平形成目 标客群、定位和销售渠道的互补，致力于提升公司产品的覆盖群体及销售区 域。截至 2024 年末品牌共有 SKU 近 40 个，产品以彩妆为主、护肤为辅， 其中底妆产品居多。受新冠疫情影响线下 CS 渠道，至爱终生品牌于 2022 年 11 月起设立了总经销商运营分销的模式，不再直接管理数量较多的经销 商，并从 2023 年开始执行。2023、2024H1 品牌营收分别为 0.27、0.13 亿 元，在公司产品销售中的占比不足 1%。

2. 产品：线下培育线上放大，大单品聚焦底妆、护肤类目

公司产品组合中彩妆、护肤销售占比约 6:4，2024H1 同步实现强劲增长。 公司秉承“保持良好的肌肤状况是实现最佳化妆效果的基础”这一理念，构 建起涵盖彩妆+护肤双品牌力的产品矩阵，截至 2024 年 6 月 30 日，毛戈平 和至爱终生两大品牌的产品组合共拥有 387 款单品，其中包括 337 款彩妆单品，50 款护肤单品，彩妆 SKU 较多主要因公司始终坚持开发展示品牌调 性、对品牌塑造有正面影响的限定联名系列，如限量版产品「气蕴东方」系 列已经升级到第五代，拥有 43 款单品。从销售额角度看，截至 2024 年 6 月 30 日，彩妆、护肤品销售收入分别占公司产品销售总收入的 57.1%与 42.9%， 且两大品类在 2024H1 均保持 44%、35%的强劲增长势头。2023 年公司彩 妆、护肤产品均价分别为 167、322 元，彩妆子 2021 年以来均价持续上行， 护肤均价有所波动，预计主要因主推产品变化。

毛戈平彩妆产品覆盖全面，重点聚焦易守难攻的底妆品类，同时推出气韵 东方系列展示品牌调性。MAOGEPING 品牌彩妆在东方美学注重底妆、注 重皮肤质感的理念下，侧重于从脸部、眼部和唇部三种类别打造完整妆容， 其中底妆为毛戈平品牌强势品类，遮瑕、气垫、粉膏、高光膏、阴影等产品 热卖，此外眼妆、唇妆产品线齐全，产品匹配创始人“光影美学”的理念、 更适合东方女性。同时，毛戈平品牌自 2019 年起携手故宫推出“气蕴东方” 系列，尝试用美妆的角度去挖掘传统文化的魅力，这也是品牌继“东方既红” “东方镜界”“东方印记”东方系列三部曲之后的又一经典 IP，至 2023 年 “气韵东方”已推出至第五季，通过精心雕刻产品，用产品验证文化，用文 化反哺成长。该系列凭借对东方文化的诠释和化妆技术的巧妙融合，赢得了 广泛赞誉和忠实的品牌拥护者。

毛戈平连带推出护肤产品，大单品鱼子面膜 24H1 销售额达 4.5 亿元。毛戈 平基于在彩妆领域培养的忠实消费者及其相关需求，连带推出护肤产品，覆 盖面霜、眼部护理、面膜、精华液、洁面乳等多品类，并从护肤产品的功效 型、成分化、肤感上去着重的挖掘，形成了更适合东方女性肤质的护肤品。 品牌基于“保持良好的肌肤状况是实现最佳化妆效果的基础”的理念，旗下 奢华鱼子面膜和奢华养肤黑霜，因其深层修复及在抚平细纹、缩小毛孔的卓 越功效而广受认可，协同增长彩妆产品功效其中奢华鱼子面膜（产品富含西 伯利亚鱼子和人参精华，具有滋养皮肤、紧致肌肤、抗衰老、恢复肌肤活力 及强韧肌肤屏障的功效）2023 年、2024H1 销售额分别超 6 亿、4.5 亿，已 成为公司 TOP1 单品。

毛戈平大单品推广逻辑为线下核心客群验证-推向线上，保证高推品成功率。 不同于多数国货品牌以线上为主的渠道结构，毛戈平在线下百货渠道拥有 372 家自营专柜及多个高忠诚度的专柜会员，其产品大都通过线下渠道进行 销售并收集充分的消费者反馈后，再在线上进行放量，由此保证了其推品的 高成功率。参考魔镜数据，我们整理毛戈平天猫旗舰店的产品结构发现， 2029-2020 年公司线上渠道以过往线下大单品光感无痕粉膏、光影素颜高光膏为主，巅峰时期单品占比分别达 27%、35%，2021 年双色遮瑕产品爆发， 单品占比跃升至 29%，预计因线下培育成熟后在线上迅速放大。2022 年品 牌开始将更多线下大单品转移至线上放量，其中护肤品类中的鱼子酱面膜、 养肤黑霜单品占比分别达到 19%、5%。2024 年 1-10 月，羽翼气垫、小金扇 粉饼、奶油粉底液等产品陆续放量，进一步夯实品牌在底妆品类的优势，也 使得品牌产品结构分布渐趋均衡，增强品牌的抗风险能力。

横向对比，毛戈平彩妆产品定价普遍高于其他国货彩妆，接近芭比布朗、玫 珂菲等外资专业彩妆品牌，但销量高于外资竞品。横向对比毛戈平与其他 国货热门彩妆品牌及外资专业彩妆品牌，定价维度在粉底、遮瑕等强势品类 上，毛戈平单 ml/g 定价通常为花西子、彩棠、恋火等新锐国货品牌的 2-5 倍，也高于外资专业彩妆品牌玫珂菲，与芭比布朗相近，整体品牌调性基本 达到外资高端品牌水平。销量上，由于定价较高，毛戈平核心单品销量通常 低于彩棠、花西子、恋火等大众国货品牌的大单品，但显著高于芭比波朗、 玫珂菲等外资竞品，在同价格带的影响力上显著占优。

护肤品类中，毛戈平目前在涂抹面膜品类占优显著，黑霜产品处于起量阶 段，整体可挖掘空间仍大。横向对比毛戈平与其他国货热门护肤品牌及外资 护肤品牌，毛戈平在涂抹面膜品类上优势显著，在定价 2-5 倍高于大众护肤 品牌的情况下，其天猫年销量超 10 万+，显著高于大众护肤品牌。但在面 霜、眼霜等核心品类上，毛戈平单 ml/g 定价通常为珀莱雅、可复美、欧莱 雅等大众品牌的 1.5-2 倍，与雅诗兰黛相近，但低于兰蔻，整体品牌调性基 本与外资中高端品牌匹敌。销量上，由于毛戈平为彩妆起家的品牌、且定价 偏高，目前在面霜、眼霜等核心品类上销量较珀莱雅、可复美、欧莱雅等大 众护肤品牌较低，但其中黑霜单品正处于爬坡期，后续有望持续放量。整体 看，毛戈平护肤产品初期通过涂抹面膜这一细分单品切入市场，逐步延伸至 面霜等核心品类，未来可拓展空间仍大。

此后公司计划推出香水产品，进一步拓宽品类矩阵。根据公司招股书披露， 毛戈平品牌拟发布独家香水系列，推出反映品牌独特个性的香水和香氛产 品。这一举措有望进一步丰富产品矩阵，增长毛戈平品牌在更广阔的化妆品 市场中的吸引力与竞争地位。

3. 渠道：分布均衡，线下奠基、线上放量

毛戈平品牌 24H1 线上、线下占比各半，线下奠基、线上放量。品牌早期通 过线下渠道建立起品牌基础，主要包括在高端百货的自营专柜、向高端美妆 零售商（丝芙兰）销售、以及线下经销商销售，凭借线下建立的品牌形象及 产品优势、以及消费者基础，毛戈平于 2012 年入驻天猫，顺势拓展线上渠 道，最初品牌线下的消费者会通过线上渠道进行复购，推动品牌线上业务的 顺利发展，后线上渠道及社交媒体助力品牌持续拓展新客，进一步放大品牌 知名度、增强产品的可获得性。2024H1 公司线上、线下分别实现营收 9.33、 9.67 亿元，同比增长 63%、23%，分别占公司总营收的 47%、49%，剩余 4% 为培训及相关销售，各渠道间均衡发展。

线上增速亮眼，百货稳健增长，毛利率百货高于线上，均达 80%+。在线上 化的大趋势下，公司线上渠道 2022-2024H1 营收合计增长 31%、70%、63%， 2023 年呈现加速态势。线下渠道 2022-2024H1 营收合计增长 12%、48%、 23%，即使在疫情期间依然保持稳定增长，体现出公司扎实的线下运营能力。 公司各渠道毛利率均属于较高水平，2024H1 公司综合毛利率 85.4%，其中 线下直销（百货专柜）、线上直销、线上经销、线下经销、美妆零售商渠道 毛利率分别为 87.9%、84.5%、83.9%、74.9%、67.1%，其中百货、线上直销 均为直营模式，且线下客单价更高，因此毛利率相对更高。线下经销、向高 端跨国美妆零售商销售均为折扣出货模式，相应毛利率在 65-75%左右。

3.1. 线下：独特模式铸壁垒，持续稳步扩张

毛戈平线下渠道以百货专柜为主，专业的美妆顾问及差异化试妆服务保证 高用户粘性，铸造品牌壁垒。2003 年公司在上海港汇恒隆广场设立第一个 专柜，根据弗若斯特沙利文的资料，公司是第一个在高端百货商店设立专柜 的高端国货化妆品集团。毛戈平专柜均设有专门的化妆台，由精通化妆知识 和技能的专业美妆顾问提供产品接受与试妆服务，凸显产品效果，进而形成 与消费者的深度链接，保证线下用户的高转化与强粘性。目前这一模式为市 面上独有，为品牌多年线下稳健发展铸造壁垒。

公司百货渠道以自营-联营模式为主，近 3 年专柜单产稳定增长。公司百货 专柜运营模式分为租赁、联营、经销三种，其中租赁、联营均属于自营专柜， 二者仅在收入结算方式上有所差异，租赁系品牌方收取销售款项后，按月向 百货商店或购物中心支付租金和其他费用；联营为百货商超先收取销售款 项，扣除各项费用后按月向品牌方支付；而经销则是公司授权经销商在相应 商场开设专柜销售毛戈平品牌产品，品牌方以某一折扣向经销商供货。截至 2024 年 6 月 30 日，公司在全国超 120 个城市共运营 372 个自营专柜（其中 租赁、联营分别 59、313 个）及 30 个经销专柜，近几年持续提升，同时拥 有超 2700 名美妆顾问。专柜单产上，公司主营专柜 2023 年单产高达 403 万 元，同比+40%，且 2022 年即使受疫情影响专柜单产依然维持正增长。

公司定期评估自营专柜表现，优化专柜网络，自 2021 年以来同个专柜单产 始终呈现强劲增长。2021、2022、2023、2024H1 品牌分别新开设 66 个、46 个、36 个、24 个自营专柜，2021、22 年新设数量较多主要因疫情期间有较 多其他品牌撤柜带来优质专柜位置可供利用，公司抓住时机进行扩展，预计 在 2024 年将新增 30-40 个自营专柜，专柜数量以平均每年新增 30 家左右 的速度稳健扩张。同柜单产方面，2023 年、2024H1 同一专柜平均年收入达 到 431、248 万元，分别同比+34.4%、19.0%，即使在线下整体承压的大环 境下依然维持双位数强劲增长。

随品牌影响力提升，新开业专柜单产爬坡速度逐年加快。对比新开业专柜 销售爬坡情况，2021-2023 年及 2024H1 同年新开业专柜日均销售收入分别 为 4900、5200、8200、9200 元；开业一年以上日均销售 5800、5500、8700、 9000 元；开业两年以上日均销售 9200、9300、11800、13600 元，随品牌影 响力提升，新开业专柜爬坡速度显著提升，同时对单一专柜来讲，开业两年 以上日均收入会有显著提升。

线下百货渠道营业利润率平均 30%+，盈利能力优异。参考公司招股书，因 结算模式不同，三种百货专柜模式盈利能力有差异，2022 年直营（对应现 在的联营模式）、经销、自营（对应现在的租赁模式）营业利润率分别为 36%、 33%、21%。对比来看，联营模式下毛利率相对高，同时因单产较高且无需 支付租金，盈利能力最强；租赁模式下虽然毛利率也较高，但租金占比约达 20%左右，拉低营业利润率。预计 22 年受疫情影响为品牌专柜营业利润率 的相对低点，预计 2023 年以来随专柜单产提升营业利润率有望同步优化。

线下会员粘性强复购率 32%+，线上复购率 2021-2023 年快速提升。毛戈平 建立了线上及线下的会员体系，线下会员体系支持在线下专柜货通过绑定 微信公众号进行注册，根据会员的 VIP 等级提供生日礼物及个性化化妆服 务等福利；线上在抖音和天猫等自营店铺设立会员体系，包含不同的 VIP 等 级，会员可在不同平台共享积分与等级。截至 2021、2022、2023、2024H1， 公司线上+线下会员总数达到 400、630、1020、1240 万人，平均会员年度复 购率达到 24.1%、25.6%、26.8%、24.8%，高于行业平均 10%左右的复购水 平。其中线下年度复购率 2022、2023 年均维持在 32%+，体现出强用户粘 性；线上复购率自 2021 年的 13.9%提升至 2022 年的 19.7%与 2023 年的 22.0%，预计主要公司优异的产品力、及上升的品牌力拉动复购提升。

3.2. 线上：放量高增，天猫、抖音等直营渠道拉动

依托线下积淀及社交媒体营销，公司 2020 年至今线上渠道放量高增。参考 公司港股招股书，2021-2023 年公司线上渠道营收由 5.29 增长至 11.80 亿元， 两年 CAGR49%，其中 2023 年线上直销、分销营收 9.31、2.49 亿元，分别 占线上收入的 79%、21%，2 年 CAGR 分别达到 57%、29%，线上直营引领 增长。公司线上渠道放量一方面系过往线下积淀带来的品牌势能释放，另一 方面源于公司积极布局抖音、小红书等社交媒体与兴趣电商，其中抖音渠道 自 2021 年起快速起量拉动增长。参考招股书，2022 年毛戈平线上渠道中天 猫、抖音各占 43.9%、27.8%，且抖音增速显著快于天猫，预计 2023 年抖音 与天猫体量相当，2024 年抖音规模预计超过天猫。

天猫：2022 年以来天猫保持稳健高增，护肤品类在天猫渠道占比逐渐提升 20%+。参考魔镜数据，毛戈平在天猫渠道布局较早，在 2021 年之前维持 高双位数以上高增，2022 年随基数提升增速略有放缓，2023、2024 年保持 40-60%区间稳健高增。分品类看，自 2022 年起护肤品类为主要增长抓手， 2022 年受疫情影响彩妆需求受阻，但公司凭借鱼子面膜的放量，带动天猫 平台护肤品类实现 400%+高增；2023 年后随彩妆需求恢复、以及腮红、气 垫、小金扇粉饼等多款单品放量，彩妆品类同步恢复高增；至 2024 年 1-11 月，毛戈平护肤品类在天猫渠道占比达到 20%+并持续小幅提升。

抖音：毛戈平 2021 年起发力抖音电商，2024 年 1-11 月依然维持 80%+高 增，增长势头强劲。毛戈平品牌积极把握线上渠道红利，在 2021 年抖音电 商发展初期就实现进驻，2021、2022 年抖音小店分别实现营收 1.12、1.91 亿元，分别同比+4353%、+70%。参考蝉妈妈数据，2023、2024M1-11 毛戈 平抖音分别实现 GMV6.44、11.88 亿元，预计分别同比增长翻倍以上、80%+， 放量势头依然强劲。

抖音：2024 年下半年以来销售结构优化，自播：达播：商品卡约为 40:35:25。 2023 年初毛戈平自播、达播均衡发展，2023 年 5 月起品牌加大达播投放， 拉动抖音月均 GMV 从 3000 万上下提升至 7000 万左右，达播占比阶段性 提升至 50-70%。2024 年 8 月起品牌着力优化抖音销售结构，重点发力自播 及商品卡，8-10 月达播占比降至 30%+，自播占比提升至 40%+，同时伴随 抖音商城的拓展，品牌商品卡占比提升至 20%以上，销售结构更加健康。

公司线上盈利能力优异，推算线上费用率低于线下，但 2021-2023 年随线上 流量费用提升毛戈平营销及推广开支占比逐年提升。我们将公司销售及经 销开支大致根据投放渠道进行拆分，其中除营销及推广开支主要为线上花 费外，其他销售费用细项大都为线下费用。2021-2023 年营销及推广开支占 线上收入的比例从 42.1%提升至 47.2%，推测因顺应线上流量成本提升趋势， 24H1 费率小幅回落至 46.7%，总体控制情况良好。线下费比中，我们测算 认为大头为雇员福利开支，占线下销售的费比约为 30%左右，此外百货商 店租金销售（线下）占比约为 16-18%，折旧摊销、专柜装修开支合计约占 4%，线下费用率合计约为 50%略高于线上。

4. 研发：创始人赋能产品开发，迈向生产自主化

创始人毛戈平赋能产品开发，研发团队背景多元化，研发投入逐年提升。公 司主品牌毛戈平的产品开发传承创始人彩妆理念、具备创新性，毛老师在产 品开发中起到主导作用。例如热卖底妆产品光感无痕粉膏、高光膏等，均根 据毛老师的经验在质地上进行了创新、妆效更服帖，利于打造亚洲人的轮廓。公司产品开发团队由艺术委员会及核心研发团队组成，截至 2024 年上半年， 研发人员达 58人，其中 74.1%为学士或以上学位，平均工作经验超过 12年， 具有分子生物学及化学工程等领域多样化的背景，并拥有跨国医药公司及 生物技术公司领导职位的丰富经验。研发投入上，2023 年公司研发成本 0.24 亿元，同比增长 65%，24H1 研发投入达 0.15 亿元，同比+25%，研发费用 率近三年维持在 0.8%左右，低于行业普遍 2-3%水平主要因创始人在研发端 赋能较强。目前，毛戈平正自主建设杭州研发中心，预期于 2026 年底完工。

产品研发周期长、高标准，因此产品上市后通常产品生命周期较长。以毛戈 平老师的美学理念为指导，公司制定了严格的产品开发标准。每款产品的研 发流程彻底而耗时，包括化妆艺术机构的化妆师的反复原型测试和反馈，直 到其符合严格的产品推出标准。通常产品开发时间为 6-8 个月，而某些特别 版产品因其复杂性可能需要 10-12 个月。公司同时致力于持续在成分、配方 和理念方面优化产品系列，提升产品的吸引力。

生产端与头部 ODM 供应商合作，推进自有工厂建设。生产端，公司目前以 ODM 为主，当前的产品设计和发展路径主要涉及在委托 ODM 供应商开展 具体研发和产品设计工作时提供整体方向指导，利用其技术专业知识、制造 设施及质量控制流程来支持公司产品设计及开发计划。2021-2024H1 公司前 五大供应商采购成本总计分别为 1.76、1.94、2.62、1.53 亿元，占采购总成 本的比例分别为 52.8%、50.5%、53.6%、52.3%。在代工厂的选择上，公司 多合作全球顶级代工厂，保证产品品质优异及供应稳定，如意大利莹特丽、 韩国科丝美诗分别为公司第一、第五大供应商，相应采购成本占比约在 20% 左右、6%左右，多年来合作关系紧密。

5. 化妆培训业务：教学相长，在专业领域形成品牌推广

公司在九地开展化妆品培训业务，输出专业人才并实现品牌推广，与化妆 品销售业务形成协同。基于毛戈平先生的化妆艺术底蕴及美学理念，从 2000 年开始，公司先后在北京、上海、杭州、成都、重庆、武汉、郑州、深圳、 青岛九地设立了培训机构，目前通过各地子公司开展化妆技能培训业务。公 司培训业务覆盖人数较广，从 2021 年的 1219 人快速提升至 2023 年的 2569 人及 24H1 的 3539 人。根据弗若斯特沙利文数据，按 2023 年课程参与报读 人数计，毛戈平的全国化妆培训服务网络为中国最大的化妆艺术培训机构 之一。培训的主要课程包含几个月的短期以及 1 年以上的长期培训课程， 课程一般侧重于化妆艺术技巧及形象设计和艺术创意，旨在通过系统的培 训，培养具有综合技能的专业人才，专门从事需要创新思维能力的高级人物 形象设计。2023 年及 2024H1 公司化妆艺术培训及相关销售分别营收 1.04、 0.72 亿元，分别同比增长 91%、82%，疫情后恢复快速增长，占总营收的比 例稳定在 3.6%、3.6%。

化妆培训课程种类丰富，培训课程定价灵活。公司化妆培训课程期限通常 从 2 个月到 1.5 年不等，价格介乎约 500 元至 35,000 元，平均价格约为 1 万元。除短期兴趣课程外，所有课程均采用标准化定价政策，确保所有培训 机构定价一致。而短期兴趣课程的定价由各机构决定，可能因地点而异。灵 活的定价结构使毛戈平能够适应不同地区的市场情况及需求，确保保持竞 争力及相关性。同时，在化妆艺术培训课程上，公司提供相关销售，即课程 参与者可以选择通过培训机构购买公司化妆品，供其于课程中使用。