趣致集团主营业务、发展历程及营收分析

AI 互动营销的领导者，公司业绩高速增长。

1.中国领先的 AIoT 互动终端网络的营销服务提供商

趣致集团是中国领先的以体验式智能终端提供 AIoT 营销解决方案的公司，也是目前中国领先的 AIoT 互动终端网络营销服务提供商。 公司以自研的多感官 AI 互动终端作为触点，以创新、有趣的 沉浸式购物体验连接消费者与快消品品牌，并将访问线下终端的消费者转化为其在线平台“趣拿” 用户，在融合线上、线下渠道之外，打造了一体化的信息系统，在为用户提供有趣且沉浸式的快消 品体验的同时，为品牌方提供多渠道、一站式、闭环的营销服务以及真实精准的消费者反馈。

公司主营业务主要由营销服务和商品销售两大板块组成，其中营销服务包括标准化营销服务和增值 营销服务。标准化营销服务旨在帮助快消品行业的品牌方提高品牌知名度，并以相比其他常见方式 更有效率及更具成本效益的方式触达和获取目标消费者。主要包括营销活动服务、多渠道媒体推广 及快消品推广，快消品推广又包括快消品派发及快消品上架。增值营销服务旨在满足品牌客户的多 样化需求，进一步加深消费者印象、优化营销策略及提高产品竞争力。主要包括人工智能交互和数 据策略，人工智能交互指自动贩卖机作为核心载体为用户提供互动体验，数据策略指使用大数据及 算法提供快消品评价及分析。

公司于 2013 年成立，至 2016 年业务扩展至中国 14 个城市，获得高新技术企业认证；2018 年末平 台注册用户总数突破 1500 万，线下 AI 互动终端数量达到 1000 台；2020 年推出了 AIoT 运营平台， 实现设备全网远程化、数字化、可视化管控及自动化运维；2021 年荣获上海市科技创新行动计划项 目科技小巨人，线下 AI 互动终端数量达到 5000 台；2022 年荣获上海市专精特新企业称号，2023 年末平台注册用户总数突破 5000 万，线下 AI 互动终端数量达到 7500 台。截至 2023 年底，公司在 全国 22 个城市运营 7543 台 AI 互动终端，覆盖中国所有一线城市及大部分的新一线城市，其主要 位于写字楼、长租公寓及商场等商业物业；累计拥有超过 5000 万名注册用户。2024 年公司将以更 积极的姿态为品牌客户提供服务，并启动国际化战略，开拓中东市场。

公司于 2024 年 5 月完成港股公开上市，IPO 全球发售 1970.4 万股，所发售股份占公司总股份数的 7.5%；基石投资者认购 312.76 万股，占全球发售股份约 15.87%、全球发售完成后总股本的 1.19%； 公司每股发售价 25.00 港元，募集资金总额约 4.93 亿港元。公司核心管理层已于 2023 年 6 月 27 日 订立一致行动协议，一致行动人士已确认彼等自拥有上海趣致权益以来在本集团股东大会上行使投 票权时一直一致投票及遵循殷珏辉女士的指示一致行动，其合计持股约 39.3%。

2.公司营收、经调整净利润双双实现高速增长

从收入端来看，2021-2023 年公司整体营收分别为 5.0 /5.5 /10.1 亿元，同比+37.6%/+10.2%/+81.8%； 2024 年上半年，公司延续快速增长的势头，实现营收 5.2 亿元，同比增长 41.7%。 公司主营业务分为营销服务、商品销售和其他服务。其中营销服务作为公司的核心业务，收入占比 超过 70%，2023 年大幅增长近 100%，增长势头较为强劲。商品销售方面，除 2023 年营销服务收入 大幅增长导致商品销售收入占比缩减至 14%外，2021-2022 年该业务整体收入占比约为 20%，而其 他服务在整体收入中所占比例较小。2021-2023 年间，商品销售与其他服务的收入均保持了一定的增 长，呈稳步扩展趋势。

营销服务：公司营销服务收入在 2021-2023 年分别为 3.8/4.0/8.1 亿元，同比+30.8%/+7.5%/+99.6%， 大幅超过同期中国广告市场的增速， 2024 年上半年，营销服务收入继续维持高速增长的势头，实 现营收 4.1 亿元，同比增长 41.1%。 中国互联网广告市场在 2021 年到 2024 年期间，总体呈现增长趋势，由 2021 年的 6,550 亿元上升至 2023 年的 7,146 亿元。2024 年上半年国内互联网广告市场保持活跃，广告规模达到 3,514 亿元，同 比增长 11.8%。

其中，标准化营销服务收入在 2021-2023 年分别为 3.4/3.5/6.9 亿元，同比+24.2%/+1.7%/+98.4%；2024 年上半年达人民币 3.6 亿元，同比增长 44.6%。增值营销服务收入在 2021-2023 年分别为 0.34/0.56/1.16 亿元，同比+185.4%/+66.2%/+106.9%；2024 年上半年达人民币 0.52 亿元，同比增长 20.8%。

分客户行业来看，公司目前主要服务快速消费品牌，业务主要来自于饮料、食品行业。这两个品类 具有消费频率高、货架期短及消费者偏好高速迭代的特点，通常需要保持常规曝光强化用户心智， 广告营销需求较高，持续为公司营收的增长提供动能。同时，公司目前正在积极地进行品类扩张， 日用品和化妆品业务 SKU 数量显著上升，为营收增长提供新的成长空间。

趣致集团在实现服务品牌数量持续增长的同时，也与原有客户维持了良好稳定的合作关系，并进一 步推动了合作范围的扩大，表现了品牌对公司的服务能力和营销价值高度认可。公司营销服务的客 户总数持续上升，公司在 2022 年、2023 年全年分別为 130 名、 291 名品牌客户提供营销服务；在 2024 年上半年为 171 名品牌客户提供营销服务，比 2023 年同期增加了 41 名。

大客户数量、大客户平均收入保持上升趋势。公司将年度购买其营销服务且总销售额贡献至少五百 万元（含税）的客户定义为大客户。在 2022 年、2023 年全年分別为 28 名、47 名大客户提供营销服 务，在 2024 年上半年为 30 名大客户提供营销服务，每名大客户的平均收入约为一千万元，双双实 现同比增长。公司持续挖掘数据价值，开发商业化产品，利用丰富的行业数据库为品牌客户提供决 策支持，我们预计未来将通过品牌客户池实现快速商业变现，推动业绩增长。

分产品类型来看，公司的营销服务涵盖快消品行业的新品和成熟商品，以新品的战略营销、推广、 派发和消费者偏好测试为重点。新品是指推出市场少于一年的新品牌、新品类、新口味、新配方、 新包装或外观的产品，而成熟商品是指推出超过一年的产品。公司在过去 3 年为约 1,400 个 SKU 产 品提供营销服务，其中大部分为新品。

商品销售：商品销售收入在 2021-2023 年分别为 1.0/1.1/1.4 亿元，同比+114.5%/+6.1%/+29.6%。2024 年上半年，商品销售收入高速增长，实现营收 0.78 亿元，同比增长 48.9%。 存货管理方面，公司存货主要包括饮料和食品等快消品，存货余额及存货周转天数均呈先升后降趋 势，存货于 2022 年大幅增加，主要是由于疫情反复期间存货消耗减少。截至 2024 年上半年，公司 存货余额为 0.18 亿元，存货周转天数由 2022 年的 129 天下滑至 2024 年上半年的 93 天。

受到疫情影响，2022 年公司总毛利略有下降，毛利率由 2021 年的 68.77%下降至 60.45%。2023 年总 毛利显著上升至 5.35 亿元，但由于公司的服务创新和扩张战略，毛利率下滑至 53.17%。2024 年上 半年的毛利率回升至 54.63%。 业务毛利方面，2021-2024 年营销服务收入占比超过 85%，且其毛利率较高，在收入高速增长的同时 维系 55%以上的毛利率，显示出市场对于其基于 AI 互动终端的营销解决方案价值的认可。此外，2022 年后商品销售和其他服务的毛利率总体均呈现上升趋势。

2021-2024 年期间，公司销售费用有所波动，但总体呈上升趋势，2023 年达到 2.39 亿元，2024 年上 半年达到 1.42 亿元。研发费用由 2021 年的 0.59 亿元减少至 2022 年的 0.30 亿元，而在 2023 年反弹 至 0.63 亿元，2024 年上半年达到 0.37 亿元。管理费用整体保持稳定，2023 年随收入增长提升至 0.55 亿元，2024 年上半年达 0.36 亿元。 公司的销售费用率总体呈下降趋势，由 2021 年的 37.71%下降至 2023 年的 23.77%，2024 年上半年 反弹至 27.56%；研发费用率先降后升，于 2024 年上半年达到 7.28%；管理费用率整体波动较小。

从 盈 利 能 力 来 看 ， 2021-2023 年 公 司 经 调 整 净 利 润 分 别 为 0.52/0.78/2.01 亿 元 ， 同 比 +76.67%/+49.39%/+156.78%。2024 年上半年经调整净利润为 0.80 亿元，同比增长 48.79%。2021-2023 年间，公司经调整净利润率总体呈上升趋势，2024H1 经调整净利润率达 15.58%，同比仍保持上升 态势。