重庆市银行业经营情况如何？

区域不良逐渐出清，债务压力有所缓解。

1.对公贷款：支柱产业转型升级，产业贷款不良改善

汽车、电子产业产能过剩引发当地银行对公不良率升高。2014-2016 年，重庆连续三年蝉 联“中国汽车产量第一城”头衔。然而由于重庆汽车产业过于依赖传统的燃油车市场， 当汽车新四化（电动化、智能化、共享化、网联化）浪潮兴起时，重庆车企未能及时转型，叠加汽车企业存在粗放式管理现象，2017 年重庆汽车产量增速放缓，2018 年重庆汽 车产量同比下滑 35.89%，远高于全国平均降幅。2019 年长安汽车销量较高峰时期大幅下 滑，力帆汽车、银翔汽车、小康股份等重庆车企也纷纷陷入困境。与此同时，重庆市第二 大支柱产业电子信息产业也由于市场接近饱和增速下滑。在此情况下，制造业、批发与 零售业等亲周期行业企业偿债能力下降，出现贷款违约现象，其中重庆银行/渝农商行的 公司类不良贷款率分别从 2016 年的 0.99%/0.78%升至 2019 年的 1.6%/1.69%，制造业和 批零业的不良率均有走高趋势。 产业转型升级，乘政策东风，2021 年起对公不良改善。重庆市汽车、电子等支柱产业智 能化转型升级，扩大发展先进制造业，并且乘“成渝双城经济圈”、“西部陆海新通道”等 政策东风，经济增长动能增强。借助开放优势，重庆笔电、汽摩配件、化工品、农特产品 等出口到世界各地，2021-2023 年重庆外贸进出口总值超 7000 亿元。同时银行业加大存 量对公不良贷款处置出清力度，2021 年起，重庆银行与渝农商行制造业和批发零售业不 良率均有改善趋势。

2.个人贷款：经济承压下，个人经营贷风险上升

区域经济下行压力下，2015 年开始前期高速扩张的小微经营贷风险暴露。在 2009 年大 规模经济刺激和信用宽松的背景下，个人经营贷发展速度较快，2009-2014 年重庆区域银 行个人经营贷年均增速超 30%。但一方面小微企业往往财务不规范、信息不透明，传统 的银行信用评估模式难以全面刻画和评估小微企业风险；另一方面信贷宽松下小额经营 贷规模较快扩张，小微企业授信风险门槛有所下降。2014 年国内经济下行压力加大，大 宗商品价格下跌，受宏观经济影响，小微企业现金流紧张、经营萎缩，信用风险开始上 行。根据原银监会，1Q16 全国小微企业不良率达 2.7%，高于同期商业银行不良率 1.75% 近 1pct。2015 年开始重庆区域银行个人经营贷不良率均上升至 1.8%。 2017 年后个人经营贷风险开始改善，但仍对经济周期较为敏感，受经济周期影响较大。 在风险化解和银行风控逐步收紧的背景下，2017-2021 年重庆区域个人经营贷资产质量有 所改善，但是疫情之后，经济增速有所下滑，2022 年以来个人贷款以及个人经营性贷款 不良率有所攀升，其中 1H24 重庆银行/渝农商行的个人经营贷不良率分别较 2022 年上升 2.9pct、0.3pct 至 5.4%、1.8%。

3.城投化债：循序渐进三轮化债，重庆化债走在全国前列

直辖市成立后，肩负多重战略使命的重庆开创城投融资模式支撑经济发展。2001 年重庆 地方预算内财政收入 126 亿元，地方负债则高达四百多亿。重庆经济基础较薄弱，而要 发展经济需要大量资金投入，并且山地地形地貌增加了改善交通和基建的成本。为解决 资金来源问题，2002 年前后，重庆开始搭建由市国资委控股的八家市级城投公司，包括 重庆交投、重庆高速、重庆城投、重庆地产、重庆能投、重庆水利、重庆水务和重庆旅 投，简称“八大投”，开创了城市基础设施投融资的“重庆模式”。根据《重组与突破》，2002- 2012 年，注入“八大投”的资本金有两千多亿元，从而具备融资信用，通过银行贷款、上 市融资、发企业债等渠道，“八大投”又融资五千多亿元，累计完成基础设施投资六千多亿 元。 08 年经济刺激政策下债务高筑，掣肘经济发展。在 2008 年“四万亿”的推动下，2012 年 重庆市负债率升至 57.7%。根据重庆市审计局，2012 年重庆市政府总债务率高达 92.75%。 截至 2013 年 6 月底，重庆市政府负有偿还责任的债务 3575 亿元，而 2013 年重庆市财政 收入仅 1693 亿元。由于重庆债务形成的资产大部分为流动性和收益性相对较弱的基础设 施和产业园区类资产，变现难度相对较大，债务难以消化。并且投资驱动下的经济增长 进入边际递减阶段，高债务的累积对经济发展形成反向制约，2010-2014 年重庆市 GDP 增速从 17.1%降至 10.9%。

一轮化债：2013 年开始化债，初期主要靠土地出让收入还债，后续化债措施趋于多元化。 与其他债务较重的省份不同，重庆早在 2013 年前后就开始化债之路。重庆市最初化债手 段较为单一，由于自身财力不足以化债，主要靠土地出让收入偿还债务。重庆市土地出 让收入同比增速由 2012 年的 0.3%升至 2013-2014 年的 15.8%和 9.5%，2013 年重庆地方 性债务余额下降 1016 亿元。2014 年 10 月国务院规定融资平台公司不得新增政府债务， 并鼓励其他融资渠道。后续重庆化债措施趋于多元化，主要通过政府购买服务、PPP 模 式以及债券置换等方式化解存量债务。2014-2015 年，在经济下行的压力下，重庆不仅实 现了相对高增长，还将地方债务率降至 77%。

二轮化债：2019 年置换表内债务，缓解财政压力。2017 年，中国经济发展进入“新常态”， 叠加供给侧改革以及重庆支柱产业转型升级，重庆经济发展承压。为发展产业、托底经 济，重庆的表内表外债务都再次出现了回升，下属区县由于财政情况更为紧张，在这段 时间内举借了大量非标债务，新一轮债务问题就此埋下根源。2019 年重庆开启了新一轮化债，主要通过发行地方专项债置换上一轮用于化债且到期的地方债券，期限最长达 30 年，每半年付息，到期后一次性偿还本金，通过专项债大幅度减轻了财政压力。2019-2022 年，重庆共发行再融资债券 2629 亿元，其中再融资专项债为 1137 亿元。

三轮化债：2023 年一揽子化债政策出台，以金融化债为主。前一轮化债仅是延长债务期 限，地方债务规模仍在攀升。根据企业预警通，2019-2023 年重庆城投债务规模从 1.4 万 亿元攀升至 2.1 万亿元。2023 年重庆市开始从各个层面严控地方债务，部分区县制定了 “1+N”化债方案。“一揽子化债”实施以来，重庆市化债措施逐步调整为以金融化债为主， 政策性措施、国企改革和产业发展并举的实施格局，体现出节奏快、力度大、覆盖广的 新特点。全市范围明确了“7+3”的银团化债牵头行机制，提出高成本债务置换后成本不 超过 6%、期限尽可能拉长至 10 年的目标要求。2023 年 12 月农行渝北支行牵头的首笔 5000 万元置换存量非标债务“银团贷款”投放落地。截至 2024 年 6 月末，重庆市重点区 县全部退出红色区域，有息债务增速及综合融资成本下降，融资结构得以改善，整体化 债节奏领先全国。