盘龙药业产业布局及业绩表现分析

秦岭中药老字号，业绩增长稳健。

1. 风湿骨伤领导品牌，股权结构稳定

陕西盘龙药业集团股份有限公司成立于 1997 年，2017 年 在深圳证券交易所上市，是一家集药材规范化种植、药品生产、研发、销售和医药物 流为核心产业的现代高新技术企业。作为一家从事中成药研发、生产和销售的公司， 公司拥有独立完整的采购、生产和销售体系。公司一直秉承“传承精华、守正创新” 的中医药发展精神，稳步夯实公司“打造中华风湿骨伤药物领导品牌、疼痛慢病管理 专家”的战略定位，努力做强现代中药、创新制剂，进军生物、生化医药领域，拥抱 “互联网+医康养”赛道，加速推进大健康及电商产业布局。 截至 2024 年中报，公司顺利通过陕西省药品监督管理局对公司新增丸剂、搽剂、煎 膏剂生产范围的 GMP 符合性检查，取得《药品生产许可证》新增三个剂型生产范围。 公司扩建生产线顺利通过陕西省药品监督管理局 GMP 符合性检查，取得《药品生 产许可证》。公司当前生产范围包含 19 个剂型、74 个药品生产批准文号，1 个保健 食品和 1 个保健用品，以“盘龙七片”为主导，拥有 4 个独家品种：盘龙七片、盘龙 七药酒、金茵利胆胶囊和克比热提片，以及拥有自主知识产权的复方醋酸棉酚片、醋 酸棉酚原料药。

公司实际控制人是公司董事长谢晓林。截至 2024 年三季报，公司董事长、党委书记 谢晓林直接持有公司 34.99%的股权，是盘龙药业的实际控制人，同时任中国共产党 陕西省第十四次代表大会代表、陕西省第十四届人大代表、陕西省工商联（总商会） 副主席、全国工商业联合会第十三届执行委员会委员、中国医药物资协会副会长、陕 西省医药协会副会长，陕西中医药学会副会长，陕西省医药商会副会长，西安商洛商 会会长，商洛市药学会理事长，陕西上市公司协会副会长。

2.业绩稳步增长，盈利能力保持稳定

近年来，公司紧紧围绕“一体两翼”战略目标，稳步推进生产经营、科研开发、市场 营销、投融资等各项工作。2018-2023 年公司营业收入持续增长，2024Q1-3 营业收 入 7.17 亿元；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润持续增加，2024Q1- 3 实现扣非归母净利润 0.81 亿元。

按业务分收入结构上看，中成药制造是目前公司最主要的收入来源。2018-2023 年中 成药制造均占总营业收入的 50%以上，2024H1 收入占比超过 60%，另外中药饮片 的收入占比也在持续增长。

公司中成药制造是公司的主要毛利贡献来源，系影响公司主营业务毛利率的主要因 素。2018-2023 年中医药制造毛利率保持在 80%以上；医药商业毛利率从 2018 年 的 11%上升至 2020 年的 19%，随后又下降，整体在 15%上下浮动；中药饮片毛利 率浮动较大，在 2019 年达到 30%后开始下降，在 2021 年减少至 9%，但在 2022 年 又有所回升至 19%。 2018 年开始，公司销售费用率和管理费用率持续减少，研发费用率基本保持不变。 2018-2022 年期间公司销售费用率从 49%降低至 37%，管理费用率从 8%小幅度降 低至 5%，研发费用率保持在 1.7%上下浮动。2023 年开始，随着公司销售力度的增 大，销售费用率逐步提升至 2024Q1-3 的 39.78%，管理费用率提升至 2024Q1-3 的 6.70%，另外随着研发力度的加大，研发费用率也提升至 2024 年三季度的 3.33%。

公司持续推进企业自主研发平台创新能力建设。2022 年度公司组建“科学家+工程 师”科研团队，通过了“知识产权管理体系”认证，获批为陕西省专利密集型企业。 除了受 2020 年新冠疫情影响，2018-2022 年期间公司研发人员人数持续上升，占总 人数比例保持在 10%以上，研发经费稳步增加，占总营业收入比例保持在 2%以上。

公司积极开展 1 类中药创新药“PLZY-001”、1 类化药“PLC-01”及多款化学仿制 药的研发。完成配方颗粒备案 106 个，完成医疗机构制剂备案申报 5 个，开展医疗 机构制剂小试研究 6 个。截至 2024 年 6 月，公司及子公司共拥有 69 项专利，其中 授权发明专利 30 项，授权外观设计专利 39 项。